新能源汽车2023年6月全球销量点评：国内外需求齐头并进，产业链有望迎修复

投资建议：我们认为，新能源汽车产业链有望迎来修复阶段。建议关注： 1）电池头部企业凭借规模效应、产业链成本管控有望在价格竞争中进一步提升市场份额，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能，受益标的：国轩高科，珠海冠宇；2）钠离子电池在动力与储能领域均已实现应用，推荐标的：振华新材，受益标的：传艺科技、维科技术、元力股份；3）材料环节从供不应求到供过于求，优选有望率先出清的细分环节，推荐标的：新宙邦，受益标的：科达利；4）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，推荐标的：盛弘股份、科士达、炬华科技、绿能慧充等。5）特斯拉人形机器人产业化进程加速，国内零部件厂商有望受益，受益标的：鸣志电器等。 国内新能源汽车销量稳定增长，美欧持续抬升。2023年6月我国新能源汽车产销量分别为78.4万辆和80.6万辆，同比分别增长32.8%和35.2%，环比增加10.0%和12.4%。2023年1-6月累计销量374.7万辆，同比增长44.1%。出口方面，6月中国新能源汽车出口7.8万辆，环比下降28.4%，同比增长1.7倍。6月欧洲七国新能源汽车销量合计为22.2万辆，同比增长29.6%，环比增长24.0%；1-6月欧洲七国新能源乘用车销量达到100.1万辆，同比增长15.8%。6月美国新能源乘用车销量达到13.1万辆，同比增长61.4%，环比增长7.6%。1-6月美国新能源乘用车销量达到69.9万辆，同比增长52.6%。 国内外动力市场装机持续增长。根据SNE数据，2023年5月全球动力电池装机达到55.1GWh，同比增长63.5%。其中中国企业前十占比过半，宁德时代领先地位明确。国内方面，6月我国动力电池装车量达到32.9GWh，同比增长21.8%，环比增长16.5%。其中磷酸铁锂电池装车量22.7GWh，同比增长47.5%，环比增长18.7%，占总装车量69.0%。 三元电池装车量10.1GWh，同比增长13.0%，环比增长11.6%，占总装车量31.0%。企业装机量方面，6月宁德时代装机量达到14.85GWh，市占率45.31%，比亚迪、中创新航占比27.38%、8.82%，列二、三名。 预计2023年全球新能源销量达到1400万辆，国内超850万辆。国内方面，2023年提振信心，恢复经济的背景下新能源车有望成为复苏抓手，8-15万价格带仍有较大发展潜力，出口亦有望继续拉动销量快速增长。 全球来看，欧洲车市有望迎来复苏增长提速，美国市场则成为最快增长点有望持续带动新能源需求。 风险提示：补贴退坡影响销量，经济复苏不及预期 1.国内销量持续攀升，看好产业链需求上行 1.1.国内新能源车销量同比大幅增长 新能源汽车产销量同比增长。根据中汽协数据 ，2023年6月我国新能源汽车产销量分别为78. 4万辆和80. 6万辆 ，同比分别增长32.8%和35. 2%，环比增加10. 0%和12. 4%。2023年1-6月累计销量374.7万辆 ， 同比增长44.1%。 图1：6月中国新能源汽车销量为80.6万辆 插电混动汽车产销量增速均远高于纯电动汽车。2023年6月中国纯电动汽车产销量分别为54. 8万辆和57. 3万辆，同比分别增长17.5%和20.5%。插电式混动汽车产销量分别为23. 5万辆和23. 2万辆，同比分别增长90.5%和93.0%。 表1：6月插电混动汽车产销量双增长 6月渗透率达到30.7%，销量集中在15-20万价格带。根据中汽协数据 ，6月单月新能源汽车渗透率30.7%，6月新能源乘用车中10万以上的车型同比呈现正增长 ，其中35-40万价格区间涨幅最大 。 10万以下的车型同比下降 。目前销量主要集中在15-20万价格区间 ， 累计销量111.8万辆，同比增长81. 0%。 图2：6月中国新能源汽车渗透率为30.7% 头部集中度提升 ，比亚迪销量稳居第一 。中汽协口径，2023年1-6月新能源汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为318.3万辆，同比增长58. 8%，占新能源汽车销售总量的85%，高于上年同期7.9个百分点 。在新能源汽车销量前十的企业中 ，比亚迪6月销量达到25. 3万辆 ，远高于同期新能源车企销量 ，市场份额达33. 5%，龙头地位稳固 。6月特斯拉9. 4万辆 、上汽8. 4万辆分列第二和第三 。实现同比正增长的有十家 ，分别为比亚迪 、特斯拉 、上汽 、广汽 、长安 、东风、吉利 、理想、一汽以及长城。 表2：2023年6月各大车企销量同比均实现增长 出口占比持续提升，有效带动新能源汽车市场增长。2023年6月中国新能源汽车出口7.8万辆，占比新能源总销量近9.7%，环比下降28.4%，同比增长1.7倍。2023年1-6月新能源车出口53.4万辆，同增1.6倍，占新能源汽车销量14.3%。 1.2.动力电池装机同环比增长，中国企业在海外表现强势 动力电池单月装车量同环比增长。6月我国动力电池装车量达到32. 9GWh，同比增长21. 8%，环比增长16. 5%。其中三元电池装车 量10. 1GWh，占总装车量31. 0%，同比增长13. 0%，环比增长11.6%； 磷酸铁锂电池装车量22. 7GWh，占总装车量69.0%，同比增长47.5%，环比增长18.7%。 出口有效带动动力电池市场增长。6月 ， 我国动力电池产量共计60. 1GWh，同比增长45. 7%，环比增长6. 3%。我国动力电池企业电池出口共计10. 0GWh。其中三元电池出口6.6GWh，占总出口66.3%； 磷酸铁锂电池出口3.3GWh，占总出口32.5%。 图3：6月中国动力电池单月装车量32.9GWh 图4：磷酸铁锂电池装机量显著高于三元电池 图5：6月磷酸铁锂电池装机占比达69.1% 宁德时代占据半壁江山，比亚迪位列第二。2023年6月宁德时代装机量达到14. 85GWh，单月市占率45.1%，CR3/CR5/CR10动力电池企业装机量分别为26.76GWh /29.46GWh /31.98GWh，占比国内总装机量分别为81.3% / 89.5% / 97.0%。受益于比亚迪新能源汽车的良好表现，比亚迪动力电池装机量达到9.01GWh，位列第二。 表4：2023年6月宁德时代装车量达到14.85GWh 中国企业表现强势。2023年5月全球动力电池装机达到55.1GWh，同比增长63.5%。总体来看，宁德时代领先地位明显，排名前十的动力电池企业中国企业占超过一半。 表5：中国动力电池企业全球装机量领先（单位：GWh） 2.欧洲新能源市场同比提升，美国渗透率再破新高 2.1.欧洲：6月新能源车销量增势明显，渗透率逐步提升 6月欧洲新能源车销量同比增长明显 。2023年6月欧洲七国新能源汽车销量合计为22. 2万辆 ，环比增长24. 0%，同比增长29. 6%。德国逐渐摆脱补贴退坡的影响 ，新能源销量为6. 89万辆 ，同比增长17. 9%，英国与法国新能源车销量增势明显，分别实现46.0%与51.5%的同比正增长 。2023年1-6月欧洲七国新能源乘用车销量达到100.14万辆，同比增长15.8%。 表6：6月主要欧洲国家新能源乘用车同比保持增长 （单位：辆） 图6：23年6月欧洲主要国家新能源车销量明显复苏（单位：辆） 图7：2023年欧洲主要国家新能源渗透率逐步提升 图8：欧洲2022年新能源乘用车渗透率达到22.9%图9：2022年纯电新能源车占比61% 2.2.美国：新能源车增长势头强劲，渗透率维持高位 新能源乘用车销量同环比快速增长，补贴政策利好需求提升。6月美国新能源乘用车销量达到13.13万辆，同比增长61.4%，环比增长7.6%。 其中，纯电动车销量10.47万辆，占新能源乘用车市场79.8%；特斯拉销量5.96万辆环比增长5.0%。2023年1-6月美国新能源乘用车销量达到69.90万辆，同比增长52.6%。6月单月美国新能源乘用车渗透率为9.5%，继2月后单月渗透率再次突破9%。考虑到目前美国新能源车存量、渗透率较低，随着车企的持续投入和政策端的持续刺激，预计美国新能源车型将持续丰富，基础设施将继续完善，需求有望进一步提振。 图10：美国6月新能源乘用车销量同比高增（单位：辆）图11：美国6月渗透率维持高位（%） 图12：美国2022年新能源乘用车销量同增49% 图13：美国2022年新能源乘用车渗透率达6.9% 3.投资建议 我们认为，新能源汽车产业链有望迎来修复阶段。建议关注：1）电池头部企业凭借规模效应、产业链成本管控有望在价格竞争中进一步提升市场份额，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能，受益标的：国轩高科，珠海冠宇；2）钠离子电池在动力与储能领域均已实现应用，推荐标的：振华新材，受益标的：传艺科技、维科技术、元力股份；3）材料环节从供不应求到供过于求，优选有望率先出清的细分环节，推荐标的：新宙邦，受益标的：科达利；4）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，推荐标的：盛弘股份、科士达、炬华科技、绿能慧充等。5）特斯拉人形机器人产业化进程加速，国内零部件厂商有望受益，受益标的：鸣志电器等。 表7：本报告覆盖公司估值表