股指周报

2024-01-29 长江期货研究咨询部 李鸣执业编号F3058939投资咨询资格编号Z0017029张志恒执业编号F03102085 金融期货周度观点 ◼周度观点 ◆股指期货：震荡运行 美国MarkitPMI初值好于预期，核心PCE物价指标降温；国内多部分积极表态，央行降准定向降息，提振市场信心；政策就限售股出借等相关问题续出政策，年前盘面在2900附近震荡，继续跟踪底层核心问题的疏解。外盘美联储首降已后推至5月，通胀按序回落经济韧性相对欧洲较好，美元指数获得支撑。上证指数通道上沿2934，下沿2823。 01指数周度涨跌幅 02周内宏观消息 政策、事件与发言 证监会:进一步加强融券业务监管，全面暂停限售股出借；坚决打击借融券之名行绕道减持、套现之实的违法违规行为；沪深交易所通知：暂停战略投资者在承诺的持有期限内出借获配股票。证监会：推动市值纳入央企国企考核评价，完善发行定价、量化交易、融券等监管规则；突出以投资者为本的理念；督促和引导上市公司强化回报投资者的意识，更加积极开展回购注销、现金分红；推动保险资金长期股票投资改革试点加快落地。国资委文章：深入推进提高央企控股上市公司质量专项行动，完善上市公司绩效评价体系，充分体现上市公司真实价值。中国央行：健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，实现币值稳定和金融稳定双目标。国家金融监管局：金融机构要高度重视，筛选确定可以给予融资支持的房地产项目名单；住建部召开城市房地产融资协调机制部署会，1月底前，首批房地产项目名单将落地并争取贷款。外汇局：防范跨境资金流动风险，强化外汇领域监管全覆盖，加强宏观审慎管理和预期引导，防止形成单边预期和市场超调；建设开放多元、功能健全、竞争有序的外汇市场。 03走势回顾 04走势回顾 01国内经济表现较稳 ➢12月，制造业PMI为49，预期49.6，前值49.4，低于预期与前值，环比下降0.4pct。 ➢采购量指数、进口指数、新订单指数、新出口订单指数均回落，表明需求有所不足。其中，大型企业新订单下滑幅度更大，为0.9pct,但仍处荣枯线之上，中小型企业下滑幅度相对较小，为0.7pct、0.2pct，但属于荣枯线之下继续下滑。 ➢出厂价格指数回落，主要原材料购进价格指数上升，下游企业的利润或进一步受到挤压。 ➢高技术制造业与装备制造业PMI位于荣枯线之上，高于制造业整体水平，表明新动能持续增长。 02工业增加值表现好于预期 ➢12月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.8%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，12月份，规模以上工业增加值比上月增长0.52%。2023年，规模以上工业增加值比上年增长4.6%。 ➢分三大门类看，12月份，采矿业增加值同比增长4.7%，制造业增长7.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长7.3%。 ➢分经济类型看，12月份，国有控股企业增加值同比增长7.3%；股份制企业增长7.2%，外商及港澳台商投资企业增长6.9%；私营企业增长5.4%。 ➢12月份，工业企业产品销售率为98.4%，同比持平；工业企业实现出口交货值13104亿元，同比名义下降3.2%。 03进出口表现较好 ➢中国12月出口同比(按美元计) 2.3%，预期1.5%，前值0.5%；中国12月进口同比(按美元计) 0.2%，预期-0.5%，前值-0.6%；进出口表现均好于预期。一般贸易和加工贸易均回升，且一般贸易修复斜率更陡峭，说明产业升级逐渐起效。 ➢一般贸易和加工贸易均回升，且一般贸易修复斜率更陡峭；叠加2023年电动汽车、锂离子蓄电池和太阳能电池等“新三样”产品合计出口1.06万亿元，首次突破万亿大关，增长29.9%，说明产业升级逐渐起效。 ➢2023年我国对共建“一带一路”国家进出口19.47万亿元，增长2.8%，占进出口总值的46.6%，提升1.2个百分点；对拉美、非洲进口增速较快，分别增长6.8%和7.1%。 04社会消费同比延续走强 ➢2023年12月份，社会消费品零售总额43550亿元，同比增长7.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额38131亿元，增长7.9%。 ➢2023年，社会消费品零售总额471495亿元，比上年增长7.2%。其中，除汽车以外的消费品零售额422881亿元，增长7.3%。 ➢按消费类型分，12月份，商品零售38145亿元，同比增长4.8%；餐饮收入5405亿元，增长30.0%。2023年，商品零售418605亿元，比上年增长5.8%；餐饮收入52890亿元，增长20.4%。 ➢2023年，全国网上零售额154264亿元，比上年增长11.0%。其中，实物商品网上零售额130174亿元，增长8.4%，占社会消费品零售总额的比重为27.6%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长11.2%、10.8%、7.1%。 05社融数据不及预期 ➢12月份社会融资规模增量为1.94万亿元，比上年同期多6169亿元。2023年全年社会融资规模增量累计为35.59万亿元，比上年多3.41万亿元。 ➢12月份人民币贷款增加1.17万亿元，同比少增2401亿元。全年人民币贷款增加22.75万亿元，同比多增1.31万亿元。 ➢12月末，广义货币(M2)余额292.27万亿元，同比增长9.7%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.1个百分点。狭义货币(M1)余额68.05万亿元，同比增长1.3%，增速分别比上月末和上年同期低0个和2.4个百分点。M2-M1剪刀差为8.4%，较上月的8.7%收窄。 06整体投资较平稳 ➢2023年，全国固定资产投资（不含农户）503036亿元，比上年增长3.0%，增速比1—11月份加快0.1个百分点。其中，制造业投资增长6.5%，增速加快0.2个百分点；基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）增长5.9%，增速加快0.1个百分点。从环比看，12月份固定资产投资（不含农户）增长0.09%。2023年，民间固定资产投资253544亿元，比上年下降0.4%，降幅比1—11月份收窄0.1个百分点。 ➢分产业看，第一产业投资10085亿元，比上年下降0.1%；第二产业投资162136亿元，增长9.0%；第三产业投资330815亿元，增长0.4%。 ➢分登记注册类型看，内资企业固定资产投资比上年增长3.2%，港澳台商企业固定资产投资下降2.7%，外商企业固定资产投资增长0.6%。 ➢1月22日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.45%，维持不变，5年期LPR为4.2%，维持不变。 ➢1月19日-1月26日，货币净投放4100亿元。 货币缺口09 3、短期市场流动性 ➢1月26日，隔夜品种下行2.4BP报1.82%；7天期上行2.7BP报1.899%；14天期上行8.0BP报2.402%；1个月期上行0.1BP报2.301%。 美国PMI数据好于预期10 ➢美国1月Markit制造业PMI初值50.3，预期47.6，前值47.9，表现好于预期。1月Markit服务业PMI初值52.9，前值51.5，预期51.4，表现好于预期。 ➢美国12月ISM制造业PMI录得47.4，前值46.7，预期47.1；ISM非制造业PMI录得50.6，前值52.7，预期52.6，美国12月季调后非农就业人口增加21.6万人，预期17万人，前值17.3万人，高于预期。 美国通胀高于预期11 ➢美国12月CPI同比增加3.4%，预期3.2%，前值3.1%，符合预期；核心CPI同比增加3.9%，预期3.8%，前值4%。 ➢欧元区12月调和CPI同比初值2.9%,预期3.0%，前值2.4%；核心调和CPI同比初值3.4%，预期3.4%，前值3.6%；12月调和CPI环比初值0.2%，预期0.2%，前值-0.6%。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券股份有限公司 长江期货股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 Add /湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel / 95579或4008888999 Add /上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层Tel / 021-61118978 Add /湖北省武汉市湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦13、14层Tel / 027-65777110 长江成长资本投资有限公司 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add /湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel / 027-65796532 Add /上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层Tel / 4001166866 Add /湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼Tel / 027-65799822 长信基金管理有限责任公司 长江证券国际金融集团有限公司 Add /上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel / 4007005566 Add /香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel / 852-28230333 THANKS感谢倾听 长江期货股份有限公司研究咨询部联系方式：江汉区淮海路88号13、14层027-65777110