核心观点与市场概述
- 宏观局势：一季度国内经济增速加快，工业增加值增长6.1%，工业机器人、集成电路等产品产量显著提升。美伊临时停火协议延长，市场风险定价有所缓和。
- 市场表现：A股指数窄幅震荡，高股息板块回暖，能源、公用事业、信息技术板块领涨，通讯服务、医疗保健、可选消费板块领跌。
- 策略建议：权益市场修复告一段落，五一假期将至，建议止盈前期看多仓位，轻仓过节，单边市场观望为主，期权策略以止盈了结价差组合及看跌卖权为主。
期货指标分析
- 期现价差：四大期指主力合约基差受分红预期影响逐渐明显，多空比回升。
- 跨品种比值：中证1000/沪深300、中证500/沪深300的期货合约比值，PE比值、PB比值基本持平。
- 市场持仓：从前20席位持仓来看，多空比保持平稳，空头持仓有所增加。
- 期现价差走势：基差季节性逐渐显现，IF、IC、IH、IM主力合约基差均呈现负值。
- 跨期价差走势：IF、IC、IH、IM跨期价差呈现震荡走势。
- 跨品种比值：中小盘指数弹性更佳，IM/IF、IC/IF、IF/IH比值呈现上升趋势。
- 前二十席位持仓：IF、IH、IC、IM前20席位持仓多空比均保持平稳。
- 空头展期成本：次月合约年化空头展期成本最低。
宏观基本面跟踪
- 国内经济：一季度GDP同比增长5.0%，总量经济增速加快。房地产开发投资同比下降11.1%，降幅缩小，70城房价环比上涨城市增加。
- 消费及物价：3月CPI环比下降0.7%，同比上涨1.3%；PPI环比上涨1.0%，同比上涨0.5%。
- 制造业及汽车产销：3月制造业PMI重返扩张区间，汽车销量环比上升。
- 对外贸易：3月出口同比增长约2.5%，进口同比上升27.8%。
- 宏观地产：土地成交处于同期低位，固定资产投资同比转正，主因基建项目发力。
- 宏观物价：猪肉价格回升，原油再反弹，CPI领先高频指数。
- 宏观汽车产销：钢胎开工率保持高位，汽车销量3月环比上升。
- 宏观对外贸易：3月出口延续同比高增，反映外需制造业周期高景气。
流动性跟踪
- 流动性指标：资金利率基本持平，LPR报价不变，央行公开市场操作净投放140亿元。
- A股资金面：A股资金累计净主动卖出2729.65亿元，沪深两市A股日均成交额放大至2.60万亿元，融资余、融券余额上升，股票型ETF基金净流出742.89亿元。
- 货币市场操作：央行本周公开市场净投放140亿元，国债收益率整体稳定。
- A股市场资金流动：节前净流出为主，两融余额上升，北向资金每日成交金额波动，股票型ETF基金规模下降。
