铁合金期货期权半年度报告

铁合金期货期权半年度报告 摘要 黑色金属与建材研究中心 作者：卜咪咪从业资格证号：F3049510投资咨询证号：Z0015614联系方式：010-68578922 上半年铁合金期货价格冲高回落，盘面波动幅度较大，价格重心抬升。一季度铁合金价格延续去年下行趋势，二季度价格大幅冲高后回落，价格重心上移。一季度锰硅价格主要跟随北方产区成本波动，化工焦价格持续下跌，导致锰硅生产成本下移。二季度氧化锰矿紧缺预期引起全球锰矿价格持续上涨，进而导致锰硅生产成本上移，锰硅期货价格一度上涨至9700附近。6月份随着预期的减弱以及锰硅库存压力增大，盘面下跌回吐前期涨幅。一季度硅铁价格震荡下行，主要受兰炭小料价格持续下跌导致硅铁生产成本下移以及下游需求偏弱的影响。进入二季度硅铁的原料兰炭小料的价格有一定上涨，硅铁生产成本抬升。硅铁供需改善叠加5月末发布的节能降碳政策消息，导致硅铁价格在4、5月份大幅上涨，6月份随着政策预期降温，同时供应升至高位，需求逐步走弱，硅铁价格震荡下行。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年07月12日星期五 展望下半年，铁合金仍处于产能过剩需求下移，供需偏宽松的产业背景下。下半锰硅价格重心仍取决于锰矿价格变动，在锰矿港口库存去库缓慢的情况下，预计短期锰矿价格继续下跌，7、8月份预计锰硅维持偏弱走势，持续关注锰矿港口库存变化，后期随着锰矿库存下降，锰矿价格或将企稳。7月份锰硅厂家亏损幅度扩大，后期厂家或将减产进而缓解高库存压力，总体来看下半年锰硅或将呈现先跌后涨走势，下方支撑关注锰矿价格何时企稳。硅铁价格主要受供需和政策影响，成本端变动不大。目前硅铁产量处于高位，厂家出现累库迹象，短期价格预计维持偏弱走势，盘面价格或将重回低位区间震荡，三季度关注节能降碳政策对供应端是否产生影响，下半年预计硅铁区间宽幅震荡，运行区间6200-7300元/左右。在供需偏宽松的背景下，生产企业和现货多头注意库存贬值风险，建议生产企业关注利润高位的卖出套期保值机会。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 铁合金：成本扰动减弱合金回归基本面 -2024年上半年铁合金期货期权市场回顾与下半年展望 第一部分行情回顾.....................................................................................................................................................2一、长期走势回顾.....................................................................................................................................................2（一）锰硅长期走势回顾.........................................................................................................................................2（二）硅铁长期走势回顾.........................................................................................................................................3二、2024年行情回顾................................................................................................................................................4（一）期货市场回顾.................................................................................................................................................4（二）现货市场回顾.................................................................................................................................................5第二部分原料价格走势分析.....................................................................................................................................6一、锰矿.....................................................................................................................................................................6二、化工焦、兰炭.....................................................................................................................................................9三、电价...................................................................................................................................................................10四、生产成本...........................................................................................................................................................11第三部分铁合金供给分析.......................................................................................................................................11第四部分需求情况分析...........................................................................................................................................13一、铁合金需求.......................................................................................................................................................13二、钢厂利润...........................................................................................................................................................15第五部分进出口分析...............................................................................................................................................15第六部分供需平衡表...............................................................................................................................................16第七部分季节性走势分析.......................................................................................................................................17第八部分技术走势分析...........................................................................................................................................18第九部分期权市场...................................................................................................................................................18第十部分双硅价差分析...........................................................................................................................................19第十一部分后市展望及操作策略...........................................................................................................................20第十二部分相关股票走势回顾...............................................................................................................................20 第一部分行情回顾 一、长期走势回顾 （一）锰硅长期走势回顾 第一阶段（2010-2011）供需矛盾不突出，价格高位震荡 2010-2011年，锰硅绝对价格指数基本维持在8000以上的高位，环保政策和电力受限催生出短期上涨行情。2010年，由于环保和限电政策的趋严，使得很多中小型锰硅生产厂家难以生存，市场淘汰力度为有史以来最大，但产量相较上一年仍有所增加，全年价格呈现到V字走势，价格在年中一定冲高随后下行，至年底价格相较上一年末基本持平。 2011年，锰硅厂家上半年一直处于亏损，很多开始停产或者转产镍铁，锰矿价格低迷，下游压价力度强。从7月开始，南方主产区限电严重，虽然进入丰水期但由于降水稀少使得水电发电也同样困难，锰硅产量受到较大影响，推升了一波短期上升行情。但进入9月后，由于锰硅生产利润丰厚而供应偏紧，使得北方许多生