烧碱周报：基本面边际改善，烧碱盘面弱势震荡

烧碱周报2024年7月8日 姓名：刘田莉从业资格号：F03091763交易咨询从业证书号：Z0019907联系电话：17862979520公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 期货交易咨询：证监许可[2012]112 主要观点 基本面情况 价格：本周山东烧碱价格上涨。截止到2024年7月5日，山东地区32%液碱为800元/吨，折百价为2500元/吨，山东50%液碱为1320元/吨，折百价为2640元/吨，山东片碱下滑100至3000元/吨。 供给：本周中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.8%，较上周环比-1.4%。隆众测算，国内预计新增3家检修装置，主要分布在山东、四川、河北，涉及产能129万吨。预计下周烧碱产能利用率下降。 需求：近期国内矿石供应改善依旧有限，内陆地区氧化铝复产的持续性待关注，预计国内氧化铝现货价格保持窄幅调整态势，对烧碱的需求提升有限。非铝下游需求一般，印染进入淡季，需求支撑有限。 库存：截至20240704，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存37.5万吨(湿吨)，环比+6.05%，同比-5.02%。 逻辑与观点 烧碱盘面弱势震荡，一方面随着近月合约进入交割月，基差大幅收缩带动09合约价格下调。但基本面边际好转，现货价格上涨。32%碱受河南氧化铝采购价格上调叠加山东区域内检修装置增多的支撑，价格上涨，高浓度碱受天津主要氯碱企业停车事件发酵影响，出口及内贸价格双涨。叠加商品市场情绪影响，盘面先涨后跌。下周来看，山东区域内装置检修仍支撑市场售价，且因液氯价格低位波动，企业为维护自身利润降量保价。当前非铝需求并未有实质性改善，预估下周液碱价格窄幅波动。目前，32碱基差收缩到-225元/吨，50碱基差收缩至-85元/吨，盘面仍升水现货，09合约的乐观预期以及计价仓储费成本，烧碱预计维持区间震荡为主。 风险提示 相关品种出现大幅波动，宏观情绪转变 氯碱基本面情况 山东低浓度碱价格上涨 ◆周内山东32碱周均价780元/吨，环比上涨0.52%，在河北需求带动下，沧州鲁北32碱价格一路上行，叠加山东液碱市场周内受供应量减少支撑，价格上调。江苏地区液碱市场价格稳中上行，周均价880元/吨，环比持平， ◆截止到7月5日，山东32%碱800元/吨，江苏32%碱880元/吨。 ◆江苏-山东价差为80元/吨。 请务必阅读正文之后的声明部分 山东高浓度碱价格上调 ◆50碱周均价1320元/吨，环比上涨2.33%。受天津主要氯碱企业停车事件发酵影响，出口及内贸价格双涨 ◆江苏49%碱-山东50%碱价差为60元/吨。 ◆截止到7月5日，山东50%-32%液碱价差为140元/吨。◆山东片碱-32%液碱价差为500元/吨。◆山东片碱-50%液碱价差为360元/吨。 烧碱期货价格弱势弱势震荡，现货价格小幅上涨。截止到7月5日，32%碱基差为-225元/吨，50%碱基差为-85元/吨。 烧碱开工率及产量 ◆本周（20240628-0704）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.8%，较上周环比-1.4%。周内西北华中负荷呈现下滑，华北、华东负荷不同程度提升，其中西北、华北负荷调整较为明显。周内西北新增两家装置减产，拉低开工；华北前期减产、停产装置陆续恢复，拉高开工。具体来看，西北产能利用率-7.7%至83.9%，华北产能利用率+1.6%至78.7%，其中山东产能利用率+5.2%至82.4% ◆本周中国烧碱产量为78万吨。 烧碱库存及利润情况 ◆截至20240704，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存37.50万吨(湿吨)，环比+6.05%，同比-5.02%。本周西北、华中库容比环比下滑，华北、华东、东北、华南、西南库容比环比均上升，其中华北区域库容比21.86%，环比增加1个百分点。◆本周（20240628-20240704），山东氯碱企业周平均毛利在420元/吨，较上周+95元/吨，环比+29.23%。周内山东液碱价格上涨，同时液氯价格上行，故周内氯碱利润呈现上行趋势。 ◆2024年5月中国液碱进口3024.37吨，较上月增加2980.865吨，环比涨幅6851.78%。。 ◆2024年4月 中 国 液 碱 出 口 量275644.752吨，较 上 月 增 加159554.972吨，环比涨幅137.44%。 ◆2024年5月，中国液碱中国液碱净出口272620.38吨，净出口增速上升134.92%。 其他氯碱相关产业情况 烧碱下游——氧化铝库存持续走低 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2024/7/8 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所联系人：刘田莉从业资格号：F03091763交易咨询从业证书号：Z0019907电话：17862979520地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 期货交易咨询：证监许可[2012]112期货交易咨询：