工业硅周报：盘面价格维持弱势震荡，基本面仍有待改善

工业硅周报 2024/08/25 陈张滢（黑色建材组） CONTENTS目录 产业链示意图 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：华东地区553#（不通氧）工业硅现货报价11400元/吨，环比持平；421#工业硅现货报价12050元/吨，折盘面价10050元/吨，环比持平。期货主力（当前为SI2411）收盘报9595元/吨，环比-5元/吨。553#（不通氧）升水期货主力合约1805元/吨，环比+5元/吨，基差率15.83%；421#对主力合约升水455元/吨，环比+5元/吨，基差率3.78%。 ◆成本：据百川盈孚数据，各主产地生产成本环比小幅走弱。其中，新疆地区平均成本为11813元/吨（非自备电厂，测算553#成本，下同），云南地区12189元/吨，四川地区11736元/吨； ◆供给：百川口径工业硅周度产量为9.84万吨，环比-0.28万吨，产量继续回落，周产仍维持在相对高位。 ◆需求： 百川盈孚口径下多晶硅周度产量为3.26万吨，环比-0.1万吨。平均毛利-0.55万元/吨附近，继续维持亏损状态。多晶硅价格环比持稳，其中多晶硅复投料报价38.5元/千克，多晶硅致密料报价36.5元/千克，多晶硅菜花料报价32.5元/千克；百川盈孚口径DMC产量4.59万吨，环比-0.04万吨，产量环比小幅回落，处于高位。有机硅库存本周环比小幅回落，仍维持高位，生产毛利亏损情况延续。有机硅价格报13750/吨，环比+150元/吨；1-7月份，铝合金累计产量921.9万吨，累计同比+123.2万吨或+15.27%；1-7月，我国工业硅累计净出口40.41万吨，累计同比+7.88万吨或+24.24%； ◆库存：百川盈孚统计口径工业硅库存57.67万吨，环比+0.35万吨。其中，工厂库存13.36万吨，环比+0.66万吨；市场库存11.8万吨，环比+0.4万吨；已注册仓单库存32.51万吨，环比+0.35万吨； 基本面评估 期现市场 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 截至2024/08/23，华东地区553#（不通氧）工业硅现货报价11400元/吨，环比持平；421#工业硅现货报价12050元/吨，折盘面价10050元/吨，环比持平。期货主力（当前为SI2411）收盘报9595元/吨，环比-5元/吨。553#（不通氧）升水期货主力合约1805元/吨，环比+5元/吨，基差率15.83%；421#对主力合约升水455元/吨，环比+5元/吨，基差率3.78%。 工业硅现货价格 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 截至2024/08/23，最便宜的交割品为华东地区的421#工业硅，折盘面价10050元/吨； 利润及成本 生产成本 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 截至2024/08/23，主产区电价持稳；硅石价格环比持稳； 生产成本 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 截至2024/08/23，硅煤价格环比持稳； 据百川盈孚数据，各主产地生产成本环比小幅走弱。其中，新疆地区平均成本为11813元/吨（非自备电厂，测算553#成本，下同），云南地区12189元/吨，四川地区11736元/吨； 供给及需求 总产量 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 截至2024/08/23，百川口径工业硅周度产量为9.84万吨，环比-0.28万吨，产量继续回落，周产仍维持在相对高位。7月份，工业硅产量46.42万吨，环比增1.06万吨。1-7月累计产量264.4万吨，同比增69.85万吨或35.9%。 主产区产量 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 消费：多晶硅 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 截至2024/08/23，百川盈孚口径下多晶硅周度产量为3.26万吨，环比-0.1万吨。平均毛利-0.55万元/吨附近，继续维持亏损状态。多晶硅价格环比持稳，其中多晶硅复投料报价38.5元/千克，多晶硅致密料报价36.5元/千克，多晶硅菜花料报价32.5元/千克； 消费：有机硅 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 截至2024/08/23，百川盈孚口径DMC产量4.59万吨，环比-0.04万吨，产量环比小幅回落，处于高位。有机硅库存本周环比小幅回落，仍维持高位，生产毛利亏损情况延续。有机硅价格报13750/吨，环比+150元/吨； 消费：铝合金 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 截至2024/08/23，原生铝合金A356报价20210元/吨，环比+520元/吨；再生铝合金ADC12报价20170元/吨，环比+260元/吨；1-7月份，铝合金累计产量921.9万吨，累计同比+123.2万吨或+15.27%。 消费：出口 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 1-7月，我国工业硅累计净出口40.41万吨，累计同比+7.88万吨或+24.24%； 05 库存 显性库存 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 截至2024/08/23，百川盈孚统计口径工业硅库存57.67万吨，环比+0.35万吨。其中，工厂库存13.36万吨，环比+0.66万吨；市场库存11.8万吨，环比+0.4万吨；已注册仓单库存32.51万吨，环比+0.35万吨。 06 图形走势 资料来源：文华财经，五矿期货研究中心 工业硅盘面本周维持震荡，周跌幅5元/吨或-0.05%。日线级别，价格延续跌势，价格周初向上触及下跌趋势线后回落，仍未摆脱下跌趋势。在未看到价格向右存在有强力度摆脱下跌去趋势前，不建议左侧抄底做多操作。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 产融服务专家财富管理平台 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层