烧碱周报：基本面变化不大，烧碱盘面维持区间震荡

烧碱周报2024年6月21日 姓名：刘田莉从业资格号：F03091763交易咨询从业证书号：Z0019907联系电话：17862979520公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 期货交易咨询：证监许可[2012]112 主要观点 基本面情况 价格：本周山东烧碱价格变化不大，仅个别地区价格上调。截止到2024年6月21日，山东地区32%液碱为780元/吨，折百价为2437元/吨，山东50%液碱为1250元/吨，折百价为2500元/吨，山东片碱价格不变，维持3100元/吨。 供给：本周中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为85.5%，较上周环比+0.7%。隆众测算，下周来看，山东、华东共新增两家检修装置，涉及产能较小，且前期检修未满装置将提至满负。预计下周烧碱产能和产量将继续增加。 需求：近期国内氧化铝企业减复产操作较为频繁，产量提升不及预期，预计国内氧化铝现货价格保持窄幅调整态势，对烧碱的需求仍有支撑。非铝下游需求一般，印染进入淡季，需求支撑有限。 库存：截至20240620，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存38.84万吨(湿吨)，环比+1.68%，同比+7.02%。逻辑与观点 烧碱盘面先抑后扬，上半周由于基本面偏弱叠加商品市场情绪一般，盘面持续下行，下半周，受氧化铝等相关品种提振，盘面震荡反弹。下周来看，山东区域内装置检修仍支撑市场售价，且因液氯价格低位，企业为维护自身利润降量保价。当前非铝需求并未有实质性改善，预估下周液碱行情窄幅波动，基本面对烧碱盘面的驱动有限。目前，32碱基差收缩到-284元/吨，盘面仍升水现货，因09合约的旺季预期以及计价仓储费成本，烧碱维持区间为主，可考虑卖出虚值期权。 风险提示 相关品种出现大幅波动，宏观情绪转变 氯碱基本面情况 ◆周内山东32碱周均价780元/吨，环比上涨0.78%，山东液碱市场周内受供应量减少支撑，鲁西南部分企业价格小幅调涨，东部主力企业受自身订单及库存支撑，价格拉涨20。周江 苏 地 区 液 碱 市 场 价 格 稳 中 上 行，周 均 价880元/吨，环比上调2.27%， ◆截止到6月21日，山东32%碱780元/吨，江苏32%碱880元/吨。 ◆江苏-山东价差为100元/吨。 请务必阅读正文之后的声明部分 山东高浓度碱价格上调 ◆50碱周均价1250元/吨，环比上涨0.32%。山东50%高度碱部分企业减量且有订单支撑，价格小幅上行10-20。 ◆江苏49%碱-山东50%碱价差为130元/吨。 ◆截止到6月21日，山东50%-32%液碱价差为62元/吨。◆山东片碱-32%液碱价差为662元/吨。◆山东片碱-50%液碱价差为600元/吨。 烧碱期货价格弱势运行，现货价格小幅上涨。截止到6月21日，32%碱基差为-284元/吨，50%碱基差为-222元/吨。 烧碱开工率及产量 ◆本周（20240614-0620）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为85.5%，较上周环比上升0.7%。周内检修企业数量减少，且前期检修装置陆续恢复下，产能利用率小幅上升。华北新增一家计划内检修装置，产能36万，其他负荷基本正常，个别企业降负；华东新增3家装置降负，拉低产能利用率；西北前期检修装置均已恢复正常，产能利用率上升；其他地区负荷基本持稳。具体来看，西北上升2.4%至88.6%，华东下滑1.1%至76.2%，华北下滑0.8%至85.4%，其中山东产能利用率下滑1.2%至85.4%。 ◆本周中国烧碱产量为81万吨。 烧碱库存及利润情况 ◆截至20240620，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存38.84万吨(湿吨)，环比+1.68%，同比+7.02%。本周西北、华北、西南库容比环比上调，华东、东北、华南库容比环比均下滑，华中库存比环比持平，其中华北区域库容比24.36%，环比增加1.37个百分点。 ◆本周（20240614-20240620），山东氯碱企业周平均毛利在335元/吨，较上周-102元/吨，环比-23.34%。周内山东液碱价格略有上涨，同时液氯价格下行幅度较大，故周内氯碱利润呈现下行趋势。 ◆2024年5月中国液碱进口3024.37吨，较上月增加2980.865吨，环比涨幅6851.78%。。 ◆2024年4月 中 国 液 碱 出 口量275644.752吨，较上 月增 加159554.972吨，环比涨幅137.44%。 ◆2024年5月，中国液碱中国液碱净出口272620.38吨，净出口增速上升134.92%。 其他氯碱相关产业情况 烧碱下游——氧化铝库存持续走低 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2024/6/21 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所联系人：刘田莉从业资格号：F03091763交易咨询从业证书号：Z0019907电话：17862979520地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 期货交易咨询：证监许可[2012]112期货交易咨询：