铁矿石周报：供需变化不大，盘面区间震荡

铁矿石周报20251013 周贵升从业资格证：F3036194投资咨询证：Z0015986 交易逻辑：供需变化不大，盘面区间震荡 供应：外矿方面，10月6日-10月12日，全球铁矿石发运总量3207.5万吨，环比减少71.5万吨；澳洲发运量1916.3万吨，环比减少63.6万吨；巴西发运量814.7万吨，环比减少31.3万吨；非主流发运量1007.9万吨，环比减少27.4万吨。中国45港到港总量3045.8万吨，环比增加437.1万吨。内矿方面，截至10月10日，全国186家矿山铁精粉日均产量46.77万吨，环比降0.23万吨，产能利用率59.89%，环比降0.3%；矿山精粉库存88.7万吨，环比增1.32万吨。 需求：10月10日当周，日均铁水产量241.54万吨，环比-0.27万吨。本期盈利率继续下滑，铁水产量微降，整体维持高位，节后钢厂存短暂补库需求，但因钢厂利润不佳，维持低库存策略。 库存：本期进口矿库存小幅增加，在港船舶数量增加5艘至104艘。近期港口库存变化不大，库存相对稳定，节后钢厂库存回到低位。 基差：01、05合约基差小幅波动。 利润：钢厂盈利率有所回落，进口矿价在100-105美元/吨区间震荡。 总结：本期全球发运环比小幅回落，澳巴矿和非主流矿均有所减量，到港量明显回升，国产矿产量小幅回落，整体供应相对稳定。需求端铁水产量微幅回落维持高位，对矿价有所支撑。整体来看，目前铁矿供需矛盾不大，但近期宏观扰动频频，盘面维持区间震荡，关注宏观情绪扰动。 策略：区间震荡。 风险因素：政策利好出台、海外供应事故、天气因素扰动（上行风险）旺季需求不及预期、粗钢减产政策、关税影响出口（下行风险） 价格：现货价格震荡回落 矿粉间价差：PB粉-超特粉价差低位震荡 矿粉间价差：PB粉-麦克粉价差低位震荡 价差：1-5价差波动不大，01基差低位震荡 数据来源：mysteel 相对估值：螺矿比低位震荡，矿焦比高位震荡 供应：全球发运小幅回落，非主流矿发运小幅回落 供应：澳矿发往中国小幅回落，巴西矿发运小幅回落 供应：FMG小幅回落，BHP小幅回升 供应：RT小幅回落，VALE微幅回升 供应：运价指数止跌回升 供应：到港量大幅回升 供应：国产铁精粉产量小幅回落 需求：钢厂高炉利润震荡回落 需求：钢厂盈利率下降，铁水产量微降 库存：疏港量小幅回落，港口库存微幅回升 库存：澳矿库存小幅回落，巴西矿库存延续回升 库存：粗粉维持高位，块矿低位震荡 钢厂库存：钢厂消耗相对高位，进口矿库存明显回落 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。未经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且苏豪弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK