铁矿石周报：供需略走弱，盘面区间震荡

铁矿石周报20251027 周贵升从业资格证：F3036194投资咨询证：Z0015986 交易逻辑：供需略走弱，盘面区间震荡 供应：外矿方面，10月20日-10月26日，全球铁矿石发运总量3388.4万吨，环比增加54.8万吨；澳洲发运量1984.3万吨，环比减少0.2万吨；巴西发运量941.5万吨，环比增加101万吨。中国45港到港总量2029.1万吨，环比减少490.2万吨。内矿方面，截至10月24日，全国186家矿山铁精粉日均产量47.35万吨，环比降0.02万吨，产能利用率60.59%，环比降0.07%；矿山精粉库存91.62万吨，环比降1.72万吨。 需求：10月24日当周，日均铁水产量239.9万吨，环比-1.05万吨。本期盈利率大幅下滑，铁水产量延续下降，维持相对高位，存一定刚需补库支撑，但钢厂盈利水平持续收缩，市场预期有所走弱。 库存：本期进口矿库存有所增加，在港船舶数量减少17艘至107艘。本期压港数量明显减少，向港口库存转移，港口库存压力有所增加，钢厂库存维持低位。 基差：01、05合约基差小幅波动。 利润：钢厂盈利率有所回落，进口矿价在100-105美元/吨区间震荡。 总结：本期全球发运环比继续增加，巴西矿增幅较大，到港量延续回落，国产矿产量小幅波动，整体供应相对稳定。需求端钢厂盈利水平持续收缩，铁水产量继续回落但仍维持相对高位，进而对矿石存刚需支撑，但旺季临近尾声，铁水存走弱预期。整体来看，目前铁矿供需略微走弱，短期内维持震荡运行，关注宏观情绪变化。 策略：区间震荡。 风险因素：政策利好出台、海外供应事故、天气因素扰动（上行风险）旺季需求不及预期、粗钢减产政策、关税影响出口（下行风险） 价格：现货价格小幅波动 矿粉间价差：PB粉-超特粉价差低位震荡 矿粉间价差：PB粉-麦克粉价差低位震荡 价差：1-5价差波动不大，01基差低位震荡 数据来源：mysteel，弘业期货研究院 相对估值：螺矿比低位震荡，矿焦比震荡回落 供应：全球发运小幅回升，非主流矿发运小幅回升 供应：澳矿发往中国小幅回落，巴西矿发运延续回升 供应：FMG有所回落，BHP小幅回升 供应：RT小幅回升，VALE小幅回升 供应：运价指数小幅波动 供应：到港量继续回落 供应：国产铁精粉产量变化不大 数据来源：mysteel，弘业期货研究院 需求：钢厂高炉利润低位反弹 需求：钢厂盈利率下降，铁水产量下降 库存：疏港量小幅回落，港口库存继续回升 库存：澳矿库存小幅回升，巴西矿库存延续回升 库存：粗粉高位震荡，块矿继续回升 钢厂库存：钢厂消耗高位缓降，进口矿库存维持低位 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。未经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且苏豪弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK