烧碱周报2025.07.07
本期观点
- 宏观环境：国内6月PMI指数回升改善，美国6月非农数据较强，降息预期降温。
- 供需面：
- 华东区域装置检修，供应预期收窄，液氯价格低位压制氯碱利润，部分企业可能降负，预计华东液碱价格暂稳。
- 山东下游刚需拿货，但供大于求，省外下游采购量不足，库存低位支撑价格企稳，上行需强力利好。
- 整体逻辑：液碱市场供需变化不大，建议等待新的市场驱动。
- 技术建议：烧碱2509合约上方压力位2500元/吨，下方支撑位2200元/吨。
行情回顾
- 现货市场：
- 山东液碱偏弱运行，价格走势平稳。
- 山东32%液碱基差收敛，与主力合约价格接近。
- 山东50%碱与32%碱价差波动，液氯价格下滑。
- 期货市场：
- 烧碱期货价格波动，主力合约收盘价走势平稳。
- 仓单数量变化不大。
市场分析
- 供应端：
- 中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为80.5%，环比下降2.0%。
- 西北、华北、华东、东北新增检修及减产，产能利用率下滑；华中检修恢复，利用率上升。
- 预计本周烧碱产能利用率81.1%，周产量79.39万吨。
- 企业检修情况：
- 下游需求：
- 氧化铝供应增多，部分企业订单增加，开工产能提升，但现货流通量有限。
- 截至7月3日，中国氧化铝建成产能11480万吨，开工产能9320万吨，开工率85%，成本和利润尚可。
- 库存端：
- 全国液碱样本企业厂库库存38.42万吨，环比下降1.58%，同比上升2.45%，库容比22.76%。
- 华北、东北、华南库存下滑，华东库存走高，西北、西南库存略有增长，华中库存维持累库。
- 液氯：
- 山东液氯周均价-21元/吨，环比下降174%，需求减少，价格下滑。
- 中国PVC产能利用率77.44%，环比下降，主要因检修导致供应量下降。
- 氯碱成本利润：
- 山东氯碱企业周平均毛利294元/吨，环比下降22.63%，液碱和液氯价格均下行。
