焦煤焦炭周报：基本面变化不大，煤焦区间震荡

专业研究·创造价值 2026年1月30日 焦煤焦炭周报 基本面变化不大，煤焦区间震荡 核心观点 焦炭：基本面变化不大，焦 炭维持低位运 行 焦炭现货提涨受阻，独立焦化厂亏损依然较重，生产积极性不佳，同时钢材需求有限，钢厂铁水产量同样持稳，焦炭供需两端均无明显变化。截至1月29日，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数报1470元/吨，周环比持平；出库价1470元/吨，周环比持平。供需数据方面，根据钢联统计，截至1月30日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计110.21万吨，周环比小幅增加0.04万吨。焦企亏损较重，本周钢联30家独立焦化厂吨焦盈利为-55元/吨，周环比改善11元/吨，但仍未扭亏为盈。需求方面，全国247家铁水日均产量227.98万吨，周环比小幅下降0.12万吨。焦炭库存方面，本周独立焦化厂小幅累库、港口去库，钢厂大幅累库，显示钢厂冬储补库需求开始加速释放。整体来看，焦炭基本面变化不大，且原材料焦煤暂无持续性支撑，焦炭期货暂维持低位区间运行。 宝城期货研究所 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 焦煤：多空交织，焦煤区间震荡 本周，焦煤现货市场平稳运行，截至1月29日，唐山口岸蒙5#精煤到站价1410元/吨，周环比持平。相较于期货价格在中旬出现阶段性回落，焦煤现货在1月期间走势良好，多煤种价格录得小幅上涨。从基本面来看，近期焦煤产量平稳，进口维持高位，需求相对低迷，基本面未见好转。根据钢联统计，1月30日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量77.1万吨，周环比基本持平，小幅增加0.1万吨，同比偏高3.7万吨。1月20日~28日期间，甘其毛都口岸蒙煤合计通关9728车，28日单日通车数高达1618车，可见蒙煤进口量仍维持高位。需求端，截至1月30日当周，焦化厂、钢厂焦炭合计日产110.21万吨，周环比同样基本持平，小幅增加0.04万吨。下游独立焦化厂大面积亏损，生产积极性不佳，黑色商品处于季节性淡季，焦炭、铁水产量处于年内偏低水平。整体来看，焦煤基本面无明显变化，相对利好或有三方面：其一是下游冬储仍在进行，对焦煤现货带来一定支撑；其二是春节临近，煤矿或有提前停产放假的预期；其三是中东局势紧张，原油地缘溢价带动能源类商品走强。不过，缺乏国内政策面和焦煤基本面支撑，焦煤期货依然缺乏持续上涨的动能，预计近期价格仍将维持区间运行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭供应方面，据Mysteel统计，截至1月30日，230家独立焦化厂产能利用率0%，环比上周减71.41%，同比减72.91%，焦炭日均产量0万吨，环比减49.97万吨，同比减51.87万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率0%，环比减85.71%，同比减86.28%，日均产量0万吨，环比减46.90万吨，同比减46.67万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内焦煤产量方面，根据Mysteel统计，截至1月30日，314家独立洗煤厂开工率36.8%，环比减0.60%；314家独立洗煤厂日均精煤产量26.8万吨，环比减0.80万吨；精煤库存311.6万吨，环比减11.60万吨；523家炼焦煤矿开工率89.10%，环比减0.20%，同比增10.50%；煤矿精煤日均产量77.10万吨；环比增0.10万吨；同比增3.70万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求端，据Mysteel统计，截至1月30日，钢厂盈利率39.39%，环比减1.30%，同比去年减9.53%；247家钢铁企业高炉产能利用率85.47%，环比上周减0.04%，同比去年增0.83%；高炉开工率79%，环比上周增0.32%，同比增1.02%；日均铁水产量227.98万吨，环比减0.12万吨，同比增2.53万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 焦煤需求端，据Mysteel统计，截至1月30日，全样本独立焦化厂库存总量为1234.79万吨，可用天数为14.8天，对应焦煤日耗为83.43万吨，日耗环比减0.69万吨；247家钢厂库存为814.36万吨，可用天数为13.03天，折算日耗为62.50万吨，环比增0.14万吨；合计日耗为145.93万吨，环比减0.55万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至1月30日，230家独立焦化厂焦炭库存43.99万吨，环比上周增1.7万吨，同比去年减45.3万吨；全样本独立焦化厂库存84.39万吨，环比增2.9万吨，同比去年减58.9万吨；247家钢厂库存678.2万吨，环比增16.6万吨，同比去年减22.6万吨；四大港口焦炭总库存198.07万吨，环比增2.0万吨，同比去年增18.0万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 全产业链焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至1月30日，523家炼焦煤矿精煤库存267.2万吨，环比减7.20万吨，同比去年减145.40万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存1234.79万吨，环比增57.08万吨，同比增186.82万吨；港口库存合计286.38万吨，环比减3.00万吨，同比减166.91万吨；247家钢厂库存814.36万吨，环比增11.12万吨，同比减17.55万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.4焦化利润 焦化利润方面，根据Mysteel统计，截至1月30日，30家样本焦企吨焦盈利-55元/吨，环比增11元/吨。 数据来源：MYSTEEL、WIND、宝城期货金融研究所 3结论 焦炭：焦炭现货提涨受阻，独立焦化厂亏损依然较重，生产积极性不佳，同时钢材需求有限，钢厂铁水产量同样持稳，焦炭供需两端均无明显变化。截至1月29日，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数报1470元/吨，周环比持平；出库价1470元/吨，周环比持平。供需数据方面，根据钢联统计，截至1月30日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计110.21万吨，周环比小幅增加0.04万吨。焦企亏损较重，本周钢联30家独立焦化厂吨焦盈利为-55元/吨，周环比改善11元/吨，但仍未扭亏为盈。需求方面，全国247家铁水日均产量227.98万吨，周环比小幅下降0.12万吨。焦炭库存方面，本周独立焦化厂小幅累库、港 口去 库 ，钢 厂大 幅累 库 ，显 示钢 厂冬 储补 库需 求开 始加 速释 放 。整 体 来 看 ， 焦炭基本面变化不大，且原材料焦煤暂无持续性支撑，焦炭期货暂维持低位区间运行。 焦煤：本周，焦煤现货市场平稳运行，截至1月29日，唐山口岸蒙5#精煤到站价1410元/吨，周环比持平。相较于期货价格在中旬出现阶段性回落，焦煤现货在1月期间走势良好，多煤种价格录得小幅上涨。从基本面来看，近期焦煤产量平稳，进口维持高位，需求相对低迷，基本面未见好转。根据钢联统计，1月30日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量77.1万吨，周环比基本持平，小幅增加0.1万吨，同比偏高3.7万吨。1月20日~28日期间，甘其毛都口岸蒙煤合计通关9728车，28日单日通车数高达1618车，可见蒙煤进口量仍维持高位。需求端，截至1月30日当周，焦化厂、钢厂焦炭合计日产110.21万吨，周环比同样基本持平，小幅增加0.04万吨。下游独立焦化厂大面积亏损，生产积极性不佳，黑色商品处于季节性淡季，焦炭、铁水产量处于年内偏低水平。整体来看，焦煤基本面无明显变化，相对利好或有三方面：其一是下游冬储仍在进行，对焦煤现货带来一定支撑；其二是春节临近，煤矿或有提前停产放假的预期；其三是中东局势紧张，原油地缘溢价带动能源类商品走强。不过，缺乏国内政策面和焦煤基本面支撑，焦煤期货依然缺乏持续上涨的动能，预计近期价格仍将维持区间运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免 责 条 款 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ，宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司（ 以 下 简 称“ 宝 城 期 货 ”）拥 有 本 报 告 的 版 权 。未 经 宝 城 期货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。