工业硅、多晶硅周报：基本面变化不大，硅价区间震荡

1工业硅供给情况分析2有机硅产业链需求变化3多晶硅产业链需求变化4铝合金及出口需求变化5期现市场总结及观点建议 目录 CONTENTS 供给情况分析 第一部分 1.1工业硅期货价格走势 n本周工业硅主力合约SI2601价格较上一周下跌2.17%，收盘于9020元/吨。本周工业硅价格震荡下行，下游有机硅企业联合减产，工业硅需求承压，价格下行。 1.2多晶硅期货价格走势 n本周多晶硅主力合约PS2601价格较前一周上涨1.56%，收盘于54045元/吨。本周多晶硅期货价格区间震荡为主，收储问题持续干扰盘面，价格短线震荡为主。 1.3华东工业硅现货价格与基差 1.4新疆工业硅现货价格与基差 1.4工业硅生产成本及电价 1.5工业硅成本要素分析 1.6工业硅成本要素分析 1.7工业硅生产利润与周度产量 n本周工业硅企业生产利润下降，周度产量减少520吨，开炉数量与上周相比减少6台。随着平、枯水期的到来，西南主产区厂家陆续减产、停产，产量继续下降；西北地区开工略有下降，产量减少；其余地区开工无明显变化；整体供应量持续收缩。 1.8工业硅开工率与月度产量 1.9工业硅库存 多晶硅产业链需求变化 第二部分 2.1多晶硅价格及基差 2.2多晶硅下游各环节价格走势 2.3多晶硅生产利润与周度产量 n本周多晶硅企业生产利润下降，多晶硅周度产量环比上周减少740吨。11月多晶硅现货供应北增南减，整体产量环比下降，随着枯水期的到来，西南地区生产企业陆续减产，部分生产基地的原料投放逐渐缩减。同时，内蒙古某基地部分产能检修。11月增量集中体现在西北地区，青海、宁夏等地产能继续爬坡，新疆某基地有提高供应计划。预计11月份国内多晶硅产量将在12.5万吨左右。 2.4多晶硅月度开工率及产量变化 2.5多晶硅企业检修情况 2.6硅片生产利润与产量 n本周硅片生产利润环比下降，周度产量环比减少259MW。本周部分专业化拉晶企业开工率出现小幅下调。面对高库存压力，部分硅片企业已启动11月减产计划。目前专业化拉晶企业开工主要集中在2-6.5成，一体化企业开工主要集中在4.5-7成。目前国内整体硅片行业开工率在54%左右。 2.7硅片企业月度开工率及产量 2.8电池片生产利润与产量 n本周电池片生产利润大幅下降，周度产量环比减少280MW。本周电池片价格呈下行趋势，且各尺寸电池片出货速度放缓，库存水位呈上升趋势下部分头部企业存在减产动作，供应量小幅下行。随着电池片成交重心的不断下探，企业或有进一步减产动作。 2.9电池片企业月度开工率及产量 2.10多晶硅库存 n本周多晶硅库存仍呈上涨趋势，终端需求疲弱，这导致组件厂订单不足、排产下降，进而减少了对其上游电池片和硅片n的需求。作为多晶硅直接下游的硅片环节，自身也面临高库存和出货压力，因此纷纷计划或执行减产，这直接削减了对多晶硅的实际消耗量， 2.11硅片、电池片库存 n当前行业总库存仍维持在高位，主要因下游电池企业对后市价格看跌情绪浓厚，采购意愿低迷，导致硅片厂出货受阻，不过在硅片价格松动后成交有所改善，累库趋势已明显放缓。210RN和183N硅片是库存压力核心来源，而210N硅片虽出现累库迹象，但压力较小。电池片方面，电池片需求下滑，各尺寸电池片出货速度放缓，当前电池片行业库存量维持在一周左右，库存呈现上升趋势。 有机硅产业链需求变化 第三部分 3.1有机硅价格走势 n本周有机硅报盘上行，周初多数单体厂启动封盘待涨模式，13日，山东某厂上调报盘500元/吨，最新报价至12500元/吨，其余多数单体厂延续封盘不报策略。最新报价DMC主流报价集中在12500元/吨附近，此番行情上行主要在于行业对国家“反内卷”政策的积极响应，有机硅企业达成减产挺价共识。 3.2有机硅生产利润及周度产量 n本周有机硅生产亏损幅度环比下降，周度产量较前一周增加800吨。本周开工率在73.62%，本周浙江，山东，河北装置维持降负生产，云南地区装置逐步恢复，开工率有所提升，多数企业尚有部分预售单在手，企业库存压力不大。 3.3有机硅装置动态 3.4有机硅月度产量变化 3.5有机硅工厂库存 3.6有机硅终端需求-房地产 铝合金及出口需求变化 第四部分 4.1铝合金价格及产量 n铝合金价格略有上涨，铝棒周度产量环比增加，对工业硅需求尚可。 4.2出口 n2025年9月份工业硅出口量为7.0233万吨，环比8月减少0.6409吨，同比减少10.57%。 期现市场总结及观点建议 工业硅期现市场总结及观点建议 多晶硅市场总结及观点建议 重要免责声明 及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格:证监许可【2012】116号 分析师：李祥英从业资格号：F03093377投资咨询号：Z0017370电话：0755-23510000-301707邮箱：15623@guosen.com.cn