工业硅、多晶硅周报：基本面变化不大，硅价震荡

——国信期货工业硅、多晶硅周报 2025年10月19日 1工业硅供给情况分析 2多晶硅产业链需求变化 目录 有机硅产业链需求变化3 CONTENTS 4铝合金及出口需求变化 期现市场总结及观点建议 供给情况分析 第一部分 1.1工业硅期货价格走势 n本周工业硅主力合约SI2511价格较上一周下跌2.94%，收盘于8430元/吨。本周工业硅价格震荡下行，现货价格也有所下跌。 1.2多晶硅期货价格走势 n本周多晶硅主力合约PS2511价格较前一周上涨6.89%，收盘于52340元/吨。本周多晶硅期货价格较大幅反弹，但现货价格持稳为主，盘面主要受消息、资金影响反弹。 1.3华东工业硅现货价格与基差 1.4新疆工业硅现货价格与基差 1.4工业硅生产成本及电价 1.5工业硅成本要素分析 1.6工业硅成本要素分析 1.7工业硅生产利润与周度产量 n本周工业硅企业生产利润尚可，周度产量增加2000吨，开炉数量与上周相比增加7台。平水期来临，西南产区部分地区电价抬升，本周有工厂已停炉，一部分厂家表示月底视市场情况而定，另一部分已决定月底停炉。新疆伊犁兵团电路检修停产并未开始，大厂开炉继续增加。甘肃地区部分硅厂已复产，内蒙地区亦有部分厂家在做复产准备。整体来看西南减产速度不及西北增产，供应压力加剧。 1.8工业硅开工率与月度产量 1.9工业硅库存 多晶硅产业链需求变化 第二部分 2.1多晶硅价格及基差 2.2多晶硅下游各环节价格走势 2.3多晶硅生产利润与周度产量 n本周多晶硅企业生产利润变化不大，多晶硅周度产量环比上周减少410吨。10月国内多晶硅市场增减互现，增量企业：青海地区某企业已于9月底检修完成，10月产量将逐步恢复；某企业目前仍处于产能爬坡中，10月产量将继续攀升；内蒙古地区某基地存在复产增量情况；某企业有意提高产出计划。减量企业：内蒙古、四川和江苏等地区部分基地存在缩减供应计划。根据目前各硅料企业10月份的排产规划，预计10月国内多晶硅产量将在13万吨以上。 2.4多晶硅月度开工率及产量变化 2.5多晶硅企业检修情况 2.6硅片生产利润与产量 n本周硅片生产利润环比下降，周度产量环比增加15MW。10月份硅片排产有大幅提升预期，根据协会配额，11-12月硅片企业已基本确定减产。目前专业化拉晶企业开工主要集中在4-7成，一体化企业开工主要集中在4.5-7成，国内整体硅片行业开工率在56%左右。 2.7硅片企业月度开工率及产量 2.8电池片生产利润与产量 n本周电池片生产利润环比下降，周度产量环比增加590MW。节后电池片价格走势震荡维稳，企业暂无调整排产计划，国庆假期检修关停项目陆续完成爬产，行业开工小幅上行。 2.9电池片企业月度开工率及产量 2.10多晶硅库存 n多晶硅市场正面临着高库存和持续累库带来的显著压力，10月份多晶硅产量超出了市场早期预期，部分地区的企业生产出现增量，导致供应压力仍存。同时拉晶厂前期已囤积了充足的硅料库存，导致其对多晶硅的采购节奏放缓。多晶硅期货库存环比前一周增加0.141万吨，期现总库存为28.934万吨。 2.11硅片、电池片库存 n硅片库存呈小幅累库趋势，但总体仍处于合理水位。210RN硅片目前面临的库存压力相对较大，主要原因是其下游的210RN电池片需求疲软，导致库存消化速度较慢。与210RN相反，210N硅片由于其下游的210N电池片订单量增加，强劲的需求使得210N硅片的库存压力相对较小。183N硅片因需求减少，导致183N硅片的销售进度放缓，库存有所增加。电池片方面，国庆假期后下游采购积极性不高，多消耗库存为主，电池片整体库存呈小幅上行趋势，但随着组件端陆续复工，需求回暖，电池片库存将开始出清。 有机硅产业链需求变化 第三部分 3.1有机硅价格走势 n本周有机硅市场持续探涨，山东某厂两次上调报价，DMC从11000涨至11200元/吨，有机硅市场DMC报价在11200-11500元/吨。当前DMC实际供应已出现缩减，多家单体厂处于降负生产或检修状态，且云南、湖北地区后续仍有厂家计划开展检修，市场对DMC供应进一步收缩的预期增强，叠加单体厂当前预售排单充足，供需关系支撑下DMC市场顺势推涨 3.2有机硅生产利润及周度产量 n本周有机硅生产亏损幅度略有缩小，周度产量较前一周减少1300吨。我国有机硅行业共有16家单体生产企业，本周开工率在69.99%，本周浙江，山东，河北装置维持降负生产，江西地区部分装置检修，开工小幅下滑。 3.3有机硅装置动态 3.4有机硅月度产量变化 3.5有机硅工厂库存 3.6有机硅终端需求-房地产 铝合金及出口需求变化 第四部分 4.1铝合金价格及产量 铝合金价格略有下跌，铝合金企业近期开工情况变化不大，对工业硅需求持稳为主。 4.2出口 n2025年8月份工业硅出口量为7.66万吨，环比7月增加0.2635万吨，同比增加18.3%。 期现市场总结及观点建议 第五部分 工业硅期现市场总结及观点建议 多晶硅市场总结及观点建议 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格:证监许可【2012】116号 分析师：李祥英从业资格号：F03093377投资咨询号：Z0017370电话：0755-23510000-301707邮箱：15623@guosen.com.cn