【软商品周报】2024年3月第4周：软商品基本面变化不大区间震荡

2024年3月第4周 软商品基本面变化不大区间震荡 【软商品周报】 白糖 全球格局：市场机构StoneX发布最新预计报告称，因榨季末期印度和泰国的产糖状况好于预期，预计2023/24榨季全球食糖供应过剩量为388万吨，高于2月时预估的340万吨。 海外市场：泰国累计甘蔗入榨量为8147万吨，较去年同期的9288万吨下降1141万吨，降幅约12%；产糖率为10.65%，较去年同期的11.68%下降约1%；产糖量为868万吨，较去年同期的1086万吨下降217万吨，降幅约20%。印度马邦甘蔗入榨量为10126.9万吨，同比下降237万吨，降幅2.34%；产糖量为1028.4万吨，同比下降6.10万吨，降幅0.59%；平均产糖率为10.16%，同比增加0.20%；已收榨糖厂为73家，去年同期为148家。 商 品走 势 评级 国内市场：国家统计局最新发布的数据，2024年1-2月份我国成品糖产量为539.9万吨，同比上年同期增长2.9%。2023年1-12月份我国累计成品糖产量为1270.6万吨，同比上年同期减少13.2%。累计销糖377.85万吨，同比增加41.37万吨；累计销糖率47.54%，同比增加5.04%。3月22日，ICE原糖收盘价为21.86美分/磅，人民币汇率为7.2290。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为5954元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为7644元/吨。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com 联系人张世俊从业资格号：F3066750Email：zhangshijun@zrhxqh.com 总结：巴西仍和印度泰国成跷跷板供应；基本面变化不大，但郑糖消费强于供应，震荡偏强。 策略观点 基本面变化不大，郑糖消费强于供应，暂维持震荡偏强。 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 风险提示 全球减产高于预期。 棉花 USDA数据：美国农业部3月报告公布，2023/24年度全球棉花产量、消费量和贸易量环比均有所增加，但期末库存下降。产量方面，由于美国和阿根廷产量的下降被印度产量的10.9万吨的增长所抵消，全球产量环比总计增加3万吨。消费方面，全球消费量增加了近10.5万吨，中国和印度的增幅抵消了土耳其和一些较小国家的降低预期。进出口方面，由于中国2023/24年度进口量增加19.6万吨，全球棉花贸易量将增加约8万吨，远远抵消了土耳其和几个较小国家降低的棉花进口量，出口量中预计印度、澳大利亚和土耳其将增加。期末库存略有下降，减少7.9万吨至1814.5万吨； 进出口：2024年1-2月，中国棉花进口量合计64.10万吨，较2023年同期增加184.27%，高于除2021年之外历史同期水平。其中，1月进口34.54万吨，2月进口29.56万吨，至此已连续6个月度进口量超过20万吨，2023年9月至2024年2月累计进口173.79万吨。2024年1-2月，中国棉纱累计出口量4.08万吨，同比减少3.46%；其中，1月出口2.41万吨，环比增加27.29%，同比减少1.02%；2月出口量为1.67万吨，环比减少30.88%，同比减少6.78%。国内纱厂在机生产订单为主，随着春节来临，工厂开机率下调、囤货心理有所提高，春节前后棉纱报价略有上涨，1月棉纱出口单价4.16美元/千克，2月为4.48美元/千克，出口市场无亮眼表现； 库存：截止3月22日，棉花商业总库存436.23万吨，环比上周减少3.95万吨。整体上看，国内棉花商业库存高位运行，棉花现货供应宽松，整体交投平淡，下游逢低采购，基差报价持稳，下游棉纱表现不佳，纺企维持刚需采购； 利润：3月22日，全国3128皮棉到厂均价17043元/吨，下跌92元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格23434元/吨，下跌128元/吨；纺纱利润为-313.3元/吨，减少26.8元/吨；纺企纺纱即期利润减少。 总结：节后郑棉涨势未达市场预期，现阶段内外棉关联性相对减弱，两者价差倒挂幅度加深。业内下游需求持续偏弱，内销走货局面低于去年同期；综合来看，全球预期有所转强，但国内基本面暂不同步支持，棉价暂时近期处于震荡偏弱。 策略观点 全球预期有所转强，但国内基本面暂不同步支持，棉价暂时近期处于震荡偏弱。 风险提示 中美关系持续改善、下游消费超预期。 请务必阅读正文之后的免责声明数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系