诺拉科技（002371 CH）发布了2024年半年度的利润预警，预计1H24收入将在11.4亿至131亿人民币之间，同比增长35.4％至55.9％；净利润估计为2.6亿至30亿人民币，同比增长42.8％至64.5％。这表明第二季度的收入（中点）约为64亿人民币（同比增加40.8%，季比增加9.5%），略低于普遍预期的5%；净利润（中点）约为16亿人民币（同比增加35.7%，季比增加45.4%），高于普遍预期的9%。
Naura将收入增长归因于半导体设备（蚀刻、沉积、清洁剂等）的广泛覆盖、市场份额的增加、规模经济效应以及运营效率提升和费用比率稳定下降。分析师维持买入评级，目标价不变，为405元人民币。
预计下半年，中国半导体供应链的国产化进程将保持稳定。Naura已签约新设备订单超300亿人民币，其中超过70%涉及半导体制造工具。预计Naura将受益于下游客户（包括内存和代工企业）的需求增长以及半本土化趋势。此外，Naura可能从最近在中国推出的大基金III（475亿美元）中获益。
Naura的盈利预测如下：
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1H24收入与季节性：1H24收入占全年估计的40%，与彭博社一致估计的41%相似，显示季度间收入分布均匀。
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下半年展望：预计中国半本土化步伐稳定，Naura有望通过下游客户和半本土化趋势实现增长。同时，Naura可能是大基金III的受益者之一。
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风险因素包括来自国内外竞争对手的激烈竞争和地缘政治紧张局势的升级。
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基于39倍的2024年预期市盈率，Naura的估值合理，当前是半本土化主题下的优选选择。
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业绩汇总显示FY22到FY26E期间收入、净利润、每股收益持续增长，但增长率有所放缓。市盈率呈现下降趋势。
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Naura的股价在过去一年表现出显著上涨，与行业平均水平相比，表现出色。
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关键财务指标显示收入、毛利润、营业利润和净利润持续增长，但增长速度放缓。毛利率和净利润率略有下滑，但整体盈利能力仍保持稳定。
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对比对等公司，Naura的估值在行业中处于中等水平，但未来增长潜力被看好。
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总体而言，Naura作为半本土化主题下的优选选择，具有良好的成长性和投资潜力，但投资者应关注市场竞争和技术进步带来的潜在风险。
