1H24 业绩稳健 ， CIS 业务持续复苏

威盛电子2024年半年度业绩稳健，CIS业务持续复苏。公司营收同比增长36.5%至120亿人民币，净利润同比增长790%至137亿人民币，第二季度单季营收创纪录达64亿人民币，同比增长42.5%。毛利率提升至30.2%，净利润率达12.6%。业绩主要得益于消费者情绪稳定恢复、高端智能手机市场采用率增长、汽车CIS强劲增长以及有利的产品组合。

独联体销售同比增长49.8%，移动/汽车/IoT/医疗领域CIS分别增长78.5%/53.0%/77.8%/41.6%，安全/笔记本电脑领域CIS下降。预计2024年下半年CIS销售额再增长15%，全年增长率达29%，2025年和2026年细分市场收入同比增长率分别为21%和18%。

触摸/显示业务收入同比下降28.6%，模拟销售同比增长24.7%。预计从2025年起触屏/显示业务将随低功耗和汽车级产品引入恢复增长，模拟销售将实现两位数增长。

维持买入评级，目标价调整为115.39元人民币，基于2024E市盈率40.7倍。下调2024/25年净利润预测1%和3%，因研发成本增加。主要风险包括终端市场需求复苏慢于预期和竞争加剧。