私募FOF投研：2024Q2基础池更新与产品推荐
2024Q2基础池更新与产品推荐 2024年7月5日 报告日期： 曹洋首席分析师从业资格号：F3012297投资咨询号：Z0013048Tel：8621-63325888-3904Email：yang.cao@orientfutures.com ★筛选及评价结果： 本期经过产品筛选后，产品池结果如下：产品池内产品共计315只，管理人134家，基本覆盖了建库所需的全部产品和管理人。市场中性策略入池产品47只，是产品数量最多的二级策略。单一管理人入池产品超过10只的有5家管理人，70家管理人有1只代表性产品入池，筛选结果分散性较好。 联系人 本期经过产品评价后，评级结果如下：其中获得A评级的产品共53只（较上期85只下降），获得B评级的产品共199只（较上期293只下降），获得C评级的共61只（较上期92只下降），获得D评级产品共2只（较上期0只上升）。 李玲慧FRMFOF配置高级分析师从业资格号：F03107545Tel：18117512030Email：linghui.li@orientfutures.com ★配置建议： 一是从策略指数来看：优质策略表现集中度加剧。股票多头策略中相对较优的策略是股票量化策略。管理期货策略三个子策略位居成立以来年化收益前三。近一年收益下滑影响成立以来年化收益下降。二是从策略收益来看：各一级策略振幅缩小，二级策略表现分化，高波策略趋同于低波策略。只有套利类策略，期货主观策略在24Q2取得正向收益，其余策略均为负向收益。三是从最大回撤来看：一级策略最大回撤走平，落点与2023Q4位置相当，仅宏观策略最大回撤超6%，除债券策略外最大回撤区间在4%-6%，债券策略的最大回撤在2%以下。回撤见底除债券策略外差异较小，二级策略整体回撤走平幅度高于一级策略。 2022Q3基础池构建：《私募FOF投研系列报告-01策略研究与基础池构建》 2022Q4基础池构建：《私募FOF投研系列报告-03环境适应型产品筛选体系》 产品评价方法论： 《私募FOF投研系列报告_02基金评价与核心池构建》 ★二季度展望： 一是回撤见底除债券策略外差异较小。今年以来，最大回撤主要集中在2月春节前后导致一季度最大回撤走阔，4月后处于回撤修复阶段，头部机构已经基本修复本轮回撤，因此一季度上半年的回撤高峰已过，三季度预计最大回撤在低位震荡。二是股票主观策略重新抬头，近期配置价值提高。股票主观策略无论从产品数量还是发行规模上都具备绝对优势，但自证成本很高。今年以来，随着春节前后的权益市场震荡，同时，头部股票主观策略在一季度有较好表现，在二季度的高波策略中表现最优，主观策略重新回到了投资人的视野。三是高波策略趋同于低波策略，配置价值提升。股票量化策略、指数增强策略、择时对冲策略等高波策略的振幅，在过去12个季度的周期内有较大幅度收敛，与上述低波策略的振幅趋近，配置价值有所提升。 2023年私募策略年报：《私募FOF：私募基金加速洗牌，策略表现背离策略特征》 目录 1.策略分析.............................................................................................................................................................................41.1.策略指数指标分析..........................................................................................................................................................41.2.策略指数周期分析..........................................................................................................................................................61.3.标签口径分析................................................................................................................................................................101.4.标签结果更新................................................................................................................................................................112.筛选指标确认...................................................................................................................................................................132.1.近一年收益/最大回撤分位..........................................................................................................................................132.2.2020-2022年度收益/最大回撤分析.............................................................................................................................142.3.头尾部产品收益表现情况............................................................................................................................................152.4.头尾部产品最大回撤表现情况....................................................................................................................................173.筛选标准及标签确认.......................................................................................................................................................203.1.收益标准确认................................................................................................................................................................203.2.风险指标确认................................................................................................................................................................214.基金池构建.......................................................................................................................................................................224.1.基础筛选........................................................................................................................................................................224.2.质量控制........................................................................................................................................................................224.3.进阶筛选........................................................................................................................................................................225.产品池对比.......................................................................................................................................................................246.配置建议...........................................................................................................................................................................257.二季度展望.......................................................................................................................................................................268.产品评价...........................................................................................................................................................................279.评价结果..........................................................................................................................................................
