私募FOF投研系列报告：产品评价10月报

1报告日期：2023年11月14日曹洋首席分析师从业资格号：F3012297投资咨询号：Z0013048Tel：8621-63325888-3904Email：yang.cao@orientfutures.com联系人李玲慧FRMFOF配置高级分析师从业资格号：F03107545Tel：18117512030Email：linghui.li@orientfutures.com★策略分析股票多头策略在8月净值呈现净值下跌回弹趋势，其中，月初出现轻微反弹，后持续走低，月底出现明显回弹，但仍未收复月初净值。二级策略中，主观、量化、指增呈现相同趋势变动，其中前半月，主观>量化>指增，后半月，量化>主观>指增。管理期货策略在8月净值呈先降后微弹的趋势，月中各策略均出现净值走低，月底反弹后的幅度尚未修复至月初净值。只有套利策略呈平稳微升趋势，趋势策略先平稳后降，复合策略先降后平稳。相对价值策略与与股票多头策略的走势趋同，波幅收敛。属于高波策略的相对价值择时对冲，后半月急速下降并回弹，反弹幅度弱于下降幅度，未能修复至月初水平。本月新发私募基金产品362只，近三个月新发产品数量持续下降。本期新发产品数量下降的原因之一是十一假期占用较多的工作日。本月出现新发产品数量增加的策略是MOM策略，其余策略均出现新发产品数量下降。基于下降幅度判断，我们发现具备风险分散性质的组合类、宏观类策略受到市场青睐。★评价结果2023Q3产品评价结果如下：A级别产品14只，B级别产品84只，C级别产品44只，D级别产品2只。在11月初针对144只产品进行新一轮逐一评价后，形成产品评价结果如下：A级别产品33只，B级别产品80只，C级别产品31只，D级别产品0只。★后续展望从本月的产品发行数量及全市场各策略净值表现情况来看，私募市场复苏迹象放缓，新发产品数量受十一假期影响增速放缓，总体产品发行情况不及预期。市场震荡下，低波策略中债券策略整体表现上扬，核心池内产品表现提升，市场中性策略也有较多产品表现提升。从基础池的整体表现来看，头部产品依旧表现稳定，头部产品在不利行情下依旧有较大概率保持正向收益，同时将较优的表现延续到下一期。虑到整体波动性，评价模型并非仅选择收益表现最优的产品入池，而是综合考虑风险、收益、能力、延续性等多维表现，因此有较好的成长性，在长期来看有更优的表现，实现低位入池，长期走高。2022Q3基础池构建：《私募FOF投研系列报告-01策略研究与基础池构建》2022Q4基础池构建：《私募FOF投研系列报告-03环境适应型产品筛选体系》产品评价方法论：《私募FOF投研系列报告_02基金评价与核心池构建》2023Q1基础池与核心池构建：《私募FOF投研系列报告_2023Q1基础池更新与产品推荐》2023Q2基础池与核心池构建：《私募FOF投研系列报告_2023Q2基础池更新与产品推荐》2023Q3基础池与核心池构建：《私募FOF投研系列报告_2023Q3基础池更新与产品推荐》FOF研究月度报告——FOF研究私募FOF投研系列报告产品评价10月报重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 月度报告2023-11-14期货研究报告2目录1.策略分析.............................................................................................................................................................................42.本月新发产品概况.............................................................................................................................................................63.产品池分析.........................................................................................................................................................................73.1.池内产品分析..................................................................................................................................................................73.2.池内外产品对比..............................................................................................................................................................84.产品评价...........................................................................................................................................................................105.产品推荐...........................................................................................................................................................................105.1.股票多头策略................................................................................................................................................................105.2.相对价值策略................................................................................................................................................................115.3.管理期货策略................................................................................................................................................................135.4.债券策略........................................................................................................................................................................155.5.其他策略........................................................................................................................................................................196.评价结果...........................................................................................................................................................................207.产品展望...........................................................................................................................................................................218.风险提示...........................................................................................................................................................................21 月度报告2023-11-14期货研究报告3图表目录图表1：股票多头策略本月走势.......................................................................................................................................4图表2：管理期货策略本月走势.......................................................................................................................................4图表3：股票多头及管理期货策略近一月重点指标.......................................................................................................4图表4：相对价值策略本月走势.......................................................................................................................................5图表5：其他策略本月走势...............................................................................................................................................5图表6：相对价值及其他策略近一月重点指标..........................................................