私募FOF投研系列报告：03环境适应型产品筛选体系

1报告日期：2022年12月28日王冬黎金融工程首席分析师从业资格号：F3032817投资咨询号：Z0014348Tel：8621-63325888-3975Email：dongli.wang@orientfutures.com联系人李玲慧FRMFOF配置高级分析师从业资格号：F03107545Tel：18117512030Email：linghui.li@orientfutures.com★私募FOF投研体系：环境适应型产品筛选体系可以帮助投资者从全市场范围内超过8万只产品中科学、有效、动态的批量筛选产品，同时形成上行行情、下行行情、头部产品、尾部产品等标签，以适应外部环境的变化。0930期基础池构建请参考系列报告《私募FOF投研系列报告-01策略研究与基础池构建》，本报告在此基础上，对基础池构建方式进行优化与更新。★筛选优化：进阶筛选条件相比上一期有如下优化：一是分位选择：由判断代表性分位，变为代表性分位和首负分位、较大回撤分位进行综合判断，入池产品数量变少，入池产品质量有进一步提升。二是管理规模：根据一期基金池筛选方法论的市场反馈，将低容量策略的自主管理规模降低至5亿元，将高容量策略的自主管理规模降低至10亿元，以筛选黑马型的优质产品，进一步提升入池质量。★基础池构成：各策略产品数量均有下降，主要原因是第五条筛选标准，净值披露因素。池内产品共计243只，池内共有管理人111家，各管理人入池产品数量基本在1至2只，主要由各管理人最具代表性的产品构成，筛选结果有效。★投资建议：“中收益-中低风险”策略的投资人，建议关注稳健池的相对价值套利策略。“高收益-中低风险”策略的投资人，建议关注机会池的期货套利策略和期货量化策略。“高收益-高风险”策略的投资人，建议关注进攻池的股票主观策略。2023年策略预测来看，各策略反弹幅度预计高于2022年第二季度。预期2023年Q1会出现整体的回撤下降，降幅较大的策略为事件驱动策略、股票多头策略、宏观策略。各策略的表现预测和抵抗黑天鹅事件的能力评估，可以参考报告《私募FOF投研系列报告_2022年私募策略年报》。★风险提示：基金产品的历史业绩与表现不代表未来业绩。FOF研究专题报告——FOF研究私募FOF投研系列报告03环境适应型产品筛选体系重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 专题报告2022-12-28期货研究报告2目录1.研究背景.............................................................................................................................................................................41.1.投研框架..........................................................................................................................................................................41.2.产品筛选..........................................................................................................................................................................42.策略分析.............................................................................................................................................................................52.1.策略指数分析..................................................................................................................................................................52.2.标签口径分析..................................................................................................................................................................82.3.标签结果更新..................................................................................................................................................................93.筛选指标确认...................................................................................................................................................................103.1.收益指标分析................................................................................................................................................................103.1.1.进攻型策略.................................................................................................................................................................103.1.2.机会型策略.................................................................................................................................................................113.1.3.谨慎型策略.................................................................................................................................................................123.1.4.稳健型策略.................................................................................................................................................................133.1.5.年度平均收益表现.....................................................................................................................................................143.2.收益指标确认................................................................................................................................................................153.3.风险指标分析................................................................................................................................................................163.3.1.进攻型策略.................................................................................................................................................................163.3.2.机会型策略.................................................................................................................................................................173.3.3.谨慎型策略.................................................................................................................................................................183.3.4.稳健型策略.................................................................................................................................................................193.3.5.年度平均最大回撤表现.............................................................................................................................................203.4.风险指标确认................................................................................................................................................