电子行业2024年度中期投资策略：AI端侧创新加速，大基金三期助力半导体成长

电子行业2024年度中期投资策略

行业背景与趋势

• AI端侧创新加速：智能助手如GPT-4的发布，强调了多类硬件协同的重要性，这将刺激终端硬件性能升级，可能引发新一轮的设备更换周期。
• AI PC落地：联想与微软相继推出的AI个人助理和AI PC产品，预示着AI技术在消费电子领域的深化应用，有望驱动新一轮的PC更新潮。

算力需求与AI服务器

• 算力需求增长：全球大模型数量与复杂度的增加，导致训练推理和边缘端的算力需求激增，开启算力需求的新篇章。
• AI服务器市场：预计AI服务器需求将保持约30%的复合年增长率，全球ODM厂商集中在台湾地区，龙头效应显著。AI技术加速演进推动对高性能PCB的需求，尤其是大尺寸、高速、多层PCB。

大基金三期助力半导体成长

• 设备与材料投资：中国大陆半导体设备销售额占比预计将维持在30%以上，并有望在2025年达到372亿美元。国家大基金三期成立，注册资本高达3340亿元，是之前两期的数倍，旨在加速国产化Fab建设。

投资建议与风险

• 投资建议：看好AI消费电子终端和AI半导体机会，推荐关注AI赋能的消费电子产业链、半导体周期复苏及创新产业链、算力产业链、先进封装等领域的企业。
• 风险提示：包括下游需求复苏不及预期、消费电子终端出货量低于预期、AI及新能源汽车等新兴产业增速低于预期、国产化进程受阻等风险。

结论

电子行业正处于AI技术创新与半导体成长的交汇点，AI端侧应用的深化与AI服务器市场的扩张共同推动行业增长。大基金三期的设立为国内半导体企业提供重要资金支持，有望加速国产化步伐。投资者应重点关注AI消费电子终端和AI半导体的机会，同时注意潜在的风险因素。