电子行业2024年度投资策略
行业动态与展望
AI赋能硬件复苏与创新加速
- 终端硬件设备放量：新一代手机SoC如高通骁龙8 Gen3、联发科天玑9300等搭载AI引擎，智能手机销量预计已触及周期底部，AI手机与折叠屏等创新有望推动销量回归增长轨道。
- PC需求复苏：2023年Q3全球PC销量连续两个季度环比增长，英特尔、联想等领军者宣布AI PC布局计划，预计2024年PC销量将同比增长。
- XR产业新纪元：苹果即将推出的Vision Pro将引领XR产业步入新时代，其丰富应用生态与Office等应用兼容性，预示着XR行业的重大突破。
半导体与设备成长曲线
复苏与创新并行
- 半导体模组化趋势：射频前端器件工艺集成化与模组化，旨在优化体积、性能与成本。
- CIS市场动态：伴随智能手机存量竞争，摄影创新成为关键，镜头功能创新（多摄、高像素、光学防抖、光学变焦）驱动需求。
- 存储价格回升：上游厂商供给减少，存储大厂削减资本开支，价格趋于稳定回升。
- 先进封装需求增长：带动国产设备需求增加，聚焦长电科技、通富微电、华海诚科、联瑞新材等公司。
算力需求与AI发展
新时代算力挑战与机遇
- 算力需求指数增长：随着AI模型参数量和训练数据量的激增，对训练推理端算力芯片的需求日益增加。
- AIoT与物联网需求：AI技术在物联网领域的应用增加，AIoT物联网方案产品的市场需求有望扩大。
激光雷达与智能驾驶
技术落地与市场前景
- 激光雷达规模化：国内激光雷达技术在多款车型上的应用增加，预计未来市场规模将进一步扩大。
- 800V平台：800V平台的渗透率提升将为SiC市场带来新的增长空间。
投资建议
- 关注重点公司：立讯精密、歌尔股份、维信诺、杰普特、兆威机电、深科达等公司在消费电子产业链；卓胜微、思特威、东芯股份等公司在半导体周期复苏与创新领域；长电科技、通富微电、华海诚科、联瑞新材等公司在先进封装领域；海光信息、龙芯中科、寒武纪、恒玄科技等公司在算力相关领域。
风险提示
- 下游需求复苏不及预期
- 消费电子终端出货量低于预期
- AI及新能源汽车等新兴产业增速低于预期
- 国际贸易摩擦风险
- 国产化进度不及预期
重点推荐标的：
- 卓胜微：2023E EPS 2.45元，PE 58.0倍；2024E EPS 3.17元，PE 44.7倍；2025E EPS 4.04元，PE 35.1倍；评级买入。
- 芯源微：2023E EPS 2.39元，PE 57.7倍；2024E EPS 3.53元，PE 39.0倍；2025E EPS 5.07元，PE 27.2倍；评级买入。
- 乐鑫科技：2023E EPS 1.43元，PE 69.7倍；2024E EPS 1.94元，PE 51.5倍；2025E EPS 2.73元，PE 36.6倍；评级买入。
以上内容基于电子行业2024年度的投资策略，重点关注AI赋能硬件复苏、半导体周期复苏与创新、算力需求增长、激光雷达与智能驾驶技术的发展，并提出了一定的风险提示和投资建议。
