2026年半年度业绩预告点评：提价策略显效助力盈利能力回升，持续加码端侧AI 与前沿形态创新

业绩预告点评

核心观点：
传音控股2026年半年度业绩预告显示，公司盈利能力显著回升，主要得益于存储价格上涨推动产品均价提升，同时毛利率改善。公司持续加码移动互联创新和端侧AI技术，推动产品高端化发展。

关键数据：

• 2026H1业绩预告：
  • 营业收入约356.57亿元（同比增长22.63%）；
  • 归母净利润约17.56亿元（同比增长44.82%）；
  • 扣非归母净利润15.32亿元（同比增长70.71%）。
• 2026Q2业绩预告：
  • 营业收入约194.57亿元（同比增长21%，环比增长20%）；
  • 归母净利润约10.56亿元（同比增长46%，环比增长51%）；
  • 扣非净利润约9.13亿元（同比增长65%，环比增长47%）。

业务亮点：

1. 提价策略显效：存储价格上涨带动产品均价提升，智能手机销量虽下降但收入增长，毛利率改善。
2. 移动互联创新：依托硬件流量基础深耕移动互联，与网易、腾讯等合作出海，构建“软硬协同”商业模式。
3. 端侧AI与前沿形态创新：
   • 发布AI智能体TECNO EllaClaw升级版，拓展跨应用智能协同能力；
   • 多语言沟通应用Hi Translate6.0升级为“多语言智能体”，聚焦跨国会议、通话与社交场景。

研究结论：

• 预计2026-2028年归母净利润分别为38.59/49.54/60.79亿元；
• 给予2027年18倍PE估值，目标价77.47元，维持“强推”评级。

风险提示：
下游需求不及预期、新品研发不及预期、产能支持不及预期。