2023年半年度业绩点评：23Q2盈利能力改善明显，研发投入持续加码

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美利信2023年半年度业绩表现良好，盈利能力持续改善。23Q2营收7.87亿元，同比增长1.57%，归母净利润0.65亿元，同比增长2227.96万元，增长51.69%。毛利率18.31%，同比增长2.74pct，净利率8.30%，同比增长2.74pct。公司加大研发力度，与重庆大学国家镁中心合作的大型镁合金压铸项目部分样件已试制成功；超大型一体化压铸技术已量产；探索新增低碳合金研发及应用项目，助力公司产品竞争力上行。此外，公司作为通信及汽车铝压铸件排头兵，全球市占率有望进一步提升。我们预计公司23-25年实现归母净利润2.71/3.95/5.40亿元，当前市值对应2023-2025年PE为26/18/13倍。维持“推荐”评级。风险提示：原材料成本超预期上行导致毛利率低于预期；产业竞争加剧；轻量化及新能源相关业务拓展进度不及预期。