通信设备及服务2024年第26周周报：电信业务稳健增长，千帆星网即将首次发射

2024.06.29 电信业务稳健增长，千帆星网即将首次发射 ——2024年第26周周报 �彦龙(分析师)黎明聪(分析师)苏哲西(研究助理) 010-839397750755-23976500021-38031652 wangyanlong@gtjas.comlimingcong@gtjas.comSuzhexi028697@gtjas.com 登记编号S0880519100003S0880523080008S0880123070147 本报告导读： 电信业务稳健发展，新兴业务收入保持较快增长；千帆星网首批组网卫星即将发射，卫星互联网产业进入加速发展期。 通信设备及服务 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 相关报告 通信设备及服务《推理提升800G需求，硅光平台加速落地》 2024.06.23 通信设备及服务《国内算力产业即将进入高景气周期》 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 投资要点： 电信业务稳健发展，新兴业务收入保持较快增长。2024年前5月份，国内电信业务收入累计完成7387亿元，同比增长3.7%，增速较1－4 月份回落0.3个百分点；互联网宽带业务收入1126亿元，同比增长5.9%，占电信业务收入的15.2%，占比较1－4月份提升0.1个百分点；动数据流量业务收入2717亿元，同比下降1.9%，占电信业务收入的36.8%，占比较1－4月份提升0.2个百分点；新兴业务收入1851亿元，同比增长12.1%，占电信业务收入的25.1%，拉动电信业务收入增长2.8个百分点，其中云计算和大数据收入分别同比增长16.2%和48.2%，物联网业务收入同比增长15.4%。 千帆星网首批组网卫星即将发射，卫星互联网产业进入加速发展期。 2021年长三角G60科创走廊发布G60星链计划（又称“千帆星座”） 一期发射1296颗卫星，未来打造超1.4万颗低轨宽频多媒体卫星的组 网。“千帆星座”于2023年启动建设，星座包括三代卫星系统，采用 全频段、多层多轨道星座设计，第一阶段计划到2025年底，实现648颗星提供区域网络覆盖；第二阶段到2027年底，648颗星提供全球网络覆盖；到2030年底实现15000颗星提供手机直连多业务融合服务 2024年2月，垣信卫星宣布完成67亿元A轮融资。“千帆星座”首 批组网卫星发射仪式将于8月5日在太原举行，首批卫星将以“一箭 18星”升空入轨，后续还将探索“一箭36星”、“一箭54星”。国内大规模卫星互联网产业即将加速，关注发射、卫星制造、卫星运营等环节供应链机会。 投资建议：一是全球AI产业共振，更大比重重视光电互联的投资价 值；二是兼顾国资企业稳增长高股息的价值以及新业态蜕变的机会； 三是寻找“0-1”变化的低空经济、卫星通信、车载通信等新连接投资主题；四是关注经济复苏预期下，物联网、海缆等优质赛道下的头部企业的深蹲起跳。 风险提示：AI等新技术领域的投资落地或不及预期。企业竞争或加剧 影响盈利能力。 2024.06.23 通信设备及服务《5G-A与低空经济融合快速推进》 2024.06.10 通信设备及服务《时空信息集团成立，大厂布局数万卡超大集群》 2024.06.03 通信设备及服务《Nvidia落子以太网，大规模组网趋势显现》 2024.06.03 目录 1.一周投资观点3 2.一周行情回顾3 2.1.一周通信板块表现3 3.下周公告提醒（0701-0707）5 4.限售解禁提醒（未来三个月）5 附录1：主要公司盈利预测与估值6 1.一周投资观点 电信业务稳健发展，新兴业务收入保持较快增长。2024年前5月份，国内 电信业务收入累计完成7387亿元，同比增长3.7%，增速较1－4月份回落 0.3个百分点；互联网宽带业务收入1126亿元，同比增长5.9%，占电信业务收入的15.2%，占比较1－4月份提升0.1个百分点；动数据流量业务收入2717亿元，同比下降1.9%，占电信业务收入的36.8%，占比较1－4月份提升0.2个百分点；新兴业务收入1851亿元，同比增长12.1%，占电信业务收入的25.1%，拉动电信业务收入增长2.8个百分点，其中云计算和大数据收入分别同比增长16.2%和48.2%，物联网业务收入同比增长15.4%。 千帆星网首批组网卫星即将发射，卫星互联网产业进入加速发展期。2021年长三角G60科创走廊发布G60星链计划（又称“千帆星座”），一期发射1296颗卫星，未来打造超1.4万颗低轨宽频多媒体卫星的组网。“千帆星座”于 2023年启动建设，星座包括三代卫星系统，采用全频段、多层多轨道星座设 计，第一阶段计划到2025年底，实现648颗星提供区域网络覆盖；第二阶 段到2027年底，648颗星提供全球网络覆盖；到2030年底实现15000颗星提供手机直连多业务融合服务。2024年2月，垣信卫星宣布完成67亿元A轮融资。“千帆星座”首批组网卫星发射仪式将于8月5日在太原举行，首 批卫星将以“一箭18星”升空入轨，后续还将探索“一箭36星”、“一箭54星”。国内大规模卫星互联网产业即将加速，关注发射、卫星制造、卫星运营等环节供应链机会。 投资建议：一是全球AI产业共振，更大比重重视光电互联的投资价值；二是兼顾国资企业稳增长高股息的价值以及新业态蜕变的机会；三是寻找“0-1”变化的低空经济、卫星通信、车载通信等新连接投资主题；四是关注经 济复苏预期下，物联网、海缆等优质赛道下的头部企业的深蹲起跳。我们认为应该从以下方向寻找投资机会：1）算力集群对光模块需求大幅提升，重点推荐核心标的：【新易盛】、【天孚通信】；2）需求爆发下上游物料紧缺，关注上游光芯片国产渗透机会，推荐标的【光迅科技】、【仕佳光子】；3）400G骨干网开始集采，未来大带宽技术将向省网、城域、接入持续渗透，推荐标的【中兴通讯】，受益标的【烽火通信】；4）星际光网需要光通信模组及激光器、调制器等核心器件，以及星上通信再生载荷，推荐标的：【光迅科技】、 【仕佳光子】、【信科移动】；5）工业物联网和电子元器件出海逻辑，推荐标的【拓邦股份】，【和而泰】、【威胜信息】、【映翰通】。 风险提示：AI等新技术领域的投资落地或不及预期。企业竞争或加剧影响盈利能力。 2.一周行情回顾 2.1.一周通信板块表现 上周通信板块整体表现弱于大盘。上周沪深300指数下降0.97%，同期， 通信板块下降1.72%，跑输沪深300指数0.75个百分点。在申万通信三级子行业中，通信设备板块呈下降趋势，下降3.22%，通信服务板块呈上涨趋势，上涨1.52%。 表1：通信行业一周表现（0624-0630） 指数简称区间涨跌幅（上周）区间成交额（上周，亿元）区间涨跌幅市盈率PE（TTM） （本年） 000300.SH 沪深300 -0.97% 9,374.43 0.89% 12 801770.SI 通信(申万) -1.72% 1,461.90 3.63% 38 801102.SI 通信设备（申万） -3.22% 1,125.63 9.63% 39 801223.SI 通信服务（申万） 1.52% 336.27 -6.82% 38 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 上周，在申万28个一级行业中，多数呈下降趋势。除采掘板块无变动之外，2个板块呈上涨趋势，25个板块呈下降趋势。其中通信行业降幅为1.72%，位居第11位。 图1：申万28个一级行业上周涨跌幅 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 2.2一周通信个股表现 个股方面，涨少跌多。涨幅前�个股分别为：美信科技（+37.10%）、科瑞思 （+23.01%）、线上线下（+17.62%）、会畅通讯（+16.35%）、华脉科技（+7.85%）；跌幅前�个分别为：*ST鹏博（-22.52%）、澄天伟业（-14.52%）、国盾量子 排名 代码 简称 区间涨跌幅（上周） 代码 简称 区间涨跌幅（上周） 1 301577.SZ 美信科技 37.10% 600804.SH *ST鹏博 -22.52% 2 301314.SZ 科瑞思 23.01% 300689.SZ 澄天伟业 -14.52% 3 300959.SZ 线上线下 17.62% 688027.SH 国盾量子 -12.99% 4 300578.SZ 会畅通讯 16.35% 688618.SH 三旺通信 -11.87% 5 603042.SH 华脉科技 7.85% 300394.SZ 天孚通信 -11.84% 6 601728.SH 中国电信 5.67% 301307.SZ 美利信 -11.80% 7 600941.SH 中国移动 4.83% 838924.BJ 广脉科技 -11.64% 8 301428.SZ 世纪恒通 4.67% 000889.SZ ST中嘉 -10.59% （-12.99%）、三旺通信（-11.87%）、天孚通信（-11.84%）。表2：通信板块涨跌幅排名前十（0624-0630） 9 002296.SZ 辉煌科技 3.62% 000070.SZ ST特信 -10.42% 10 603803.SH 瑞斯康达 3.50% 600345.SH 长江通信 -10.09% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 3.下周公告提醒（0701-0707） 表3:通信行业下周公告提醒（0701-0707）公告日期星期 证券名称 公告内容 7月1日周一 蜂助手 股东大会召开 奥飞数据 分红股权登记 7月2日周二 楚天龙 股东大会召开 长江通信 股东大会现场会议登记起始 奥飞数据 分红除权、分红派息 7月3日周三 永鼎股份 楚天龙 股东大会现场会议登记起始分红股权登记 7月4日周四 天邑股份长江通信 股东大会现场会议登记起始股东大会召开 楚天龙 分红除权、分红派息 新易盛 分红股权登记 7月5日周� 恒信东方元道通信 股东大会现场会议登记起始股东大会现场会议登记起始 永鼎股份 股东大会召开 朗威股份 限售股份上市流通 新易盛 分红除权、分红派息 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 4.限售解禁提醒（未来三个月） 表4:通信行业限售解禁（未来三个月） 解禁数量 总股本（万 最新收 代码 简称 解禁日期盘价解禁股份类型 （万股） 股） 股本比 （元） （万元） 688387.SH 信科移动-U 2024-07-01 69,500.00 341,875.00 20.33 5.04 350,280.00首发原股东限售股份 301202.SZ 朗威股份 2024-07-05 1,232.00 13,640.00 9.03 26.76 32,968.32首发原股东限售股份 300565.SZ 科信技术 2024-07-25 3,931.61 24,970.46 15.75 10.05 39,512.66定向增发机构配售股份 300213.SZ 佳讯飞鸿 2024-08-06 634.00 59,371.86 1.07 5.7 3,613.80股权激励限售股份 300442.SZ 润泽科技 2024-08-08 19,545.95 172,057.76 11.36 23.95 468,125.55定向增发机构配售股份 688205.SH 德科立 2024-08-09 116.74 12,089.28 0.97 28.81 3,363.16首发战略配售股份 688592.SH 司南导航 2024-08-15 1,464.03 6,216.00 23.55 41.18 首发原股东限售股份, 60,288.85 首发战略配售股份 832149.BJ 利尔达 2024-08-16 30,709.12 42,163.00 72.83 3.93 120,686.82首发原股东限售股份 688292.SH 浩瀚深度 2024-08-19 196.43 15,834.67 1.24 15.46 3,036.86首发战略配售股份 601728.SH