2024年6月黑电行业月报：彩电线下销额同比涨幅扩大，LCD投影销量占比提升

彩电线下销额同比涨幅扩大，LCD投影销量占比提升 ——2024年6月黑电行业月报 蔡雯娟(分析师)田平川(研究助理)曲世强(研究助理) 021-38031654021-38676666021-38031025 caiwenjuan024354@gtjas.comtianpingchuan026740@gtjas.comqushiqiang028674@gtjas.com 登记编号S0880521050002S0880122070069S0880123070132 本报告导读： 5月彩电线下销额同比涨幅扩大，面板价格保持平稳，LCD投影销量占比同比提升。 家用电器业 评级：增持 2024.06.28 上次评级:增持 细分行业评级 相关报告 家用电器业《线上小家电和扫地机表现较好，铜铝价格下降》 2024.06.24 家用电器业《618大促扫地机延续较好表现，社零同比涨幅扩大》 股票研 究 行业月 报 证券研究报 告 投资要点： 5月线上彩电销额同比下降，线下销额同比涨幅扩大。根据奥维数据 24年5月彩电线上销量为97.42万台，同比-26.26%，4月同比-8.89% 销售额为32.82亿元，同比-13.26%，4月同比+0.40%。线下彩电销量为19.00万台，同比+4.57%，4月同比-9.41%；销售额为12.69亿元，同比+16.00%，4月同比+3.86%。线上彩电销额同比有所下降，线下销额同比涨幅扩大。 6月下旬面板价格环比保持平稳。6月下旬面板均价环比6月上旬 +0/+0/+0/+0美元/片，前值+0/+0/+0/+0美元/片。6月下旬65''、55''、 43''、32''液晶电视面板均价为178、130、65、37美元/片，均价同比 +14.84%/+15.04%/+8.33%/+8.82%。5月下旬65''、55''、43''、32''液晶 电视面板均价同比+22.76%/+23.81%/+14.04%/+15.63%，5月彩电线上和线下均价同比分别+17.63%/+10.93%，考虑到彩电线上销量占比约为73%，线上和线下销量同比分别-26.26%/+4.57%，预计整体均价同比约+21%。彩电成本端压力有所缓解。 LCD投影销量占比提升，DLP投影市场竞争格局稳固。4月投影线 上监测销量为24.1万台，同比-10.8%；销额为3.4亿元，同比-24.0% 均价为1421元，同比-14.9%。投影均价有所下降预计受到LCD投影占比同比提升的影响。4月1LCD投影的销量占比有所提升，达到73.1%，同比+3.5pct。DLP投影的销量占比为25.8%，同比-2.8pct。4月在DLP投影市场，极米、坚果、当贝和Vidda在销量、销额方面均稳居市场前四位。 投资建议：5月彩电线下销额同比涨幅扩大，面板价格保持平稳，LCD投影销量占比同比提升。个股方面，重点推荐激光显示龙头海信视像 （14.2X）；智能投影龙头地位稳固，线上销量取得突破的极米科技 （25.9X）；Mini-LED技术领先的TCL电子（13.8X）。风险提示：原材料价格波动、行业竞争格局恶化等风险。 2024.06.24 家用电器业《内销高基数下持平，出口延续高增——2024》 2024.06.20 家用电器业《加速出海布局，内销格局改善》 2024.06.18 家用电器业《618大促扫地机表现亮眼，5月彩电代工出货增长》 2024.06.18 目录 1.行业综述3 1.1.零售端：5月线下销额同比涨幅扩大3 1.2.品牌端：线上海信Vidda和TCL雷鸟表现较好5 1.3.盈利端：面板价格保持平稳，彩电成本端压力有所缓解6 2.LCD投影销量占比提升，DLP投影市场格局稳固8 3.新品：海信推出激光电视新品8 4.投资建议9 5.风险提示9 1.行业综述 5月彩电线上销量为97.42万台，同比-26.26%，4月同比-8.89%；销售额为 32.82亿元，同比-13.26%，4月同比+0.40%。线下彩电销量为19.00万台，同比+4.57%，4月同比-9.41%；销售额为12.69亿元，同比+16.00%，4月同比+3.86%。线上彩电销额同比有所下降，线下销额同比涨幅扩大。 5月海信Vidda和TCL雷鸟线上市占率同比提升明显。5月海信Vidda线上销额市占率为7.87%，同比+0.47pct；海信线上销额市占率为17.11%，同比 -3.02pct；东芝线上销额市占率为0.97%，同比+0.19pct。5月TCL雷鸟线上销额市占率为10.79%，同比+4.74pct；TCL线上销额市占率为16.50%，同比-0.45pct。小米线上销额市占率为10.73%，同比-2.82pct。三星和索尼市占率分别为2.05%和4.71%，同比分别+0.24pct/-2.45pct。 6月下旬面板均价环比6月上旬+0/+0/+0/+0美元/片，前值+0/+0/+0/+0美元 /片。6月下旬65''、55''、43''、32''液晶电视面板均价为178、130、65、37美元/片，均价同比+14.84%/+15.04%/+8.33%/+8.82%。5月下旬65''、55''、43''、32''液晶电视面板均价同比+22.76%/+23.81%/+14.04%/+15.63%，5月彩电线上和线下均价分别同比+17.63%/+10.93%，考虑到彩电线上销量占比约为73%，线上和线下销量分别同比-26.26%/+4.57%，预计整体均价同比约+21%。彩电成本端压力有所缓解。 4月投影线上监测销量为24.1万台，同比-10.8%；销额为3.4亿元，同比- 24.0%；均价为1421元，同比-14.9%。投影均价有所下降预计受到LCD投影占比同比提升的影响。4月1LCD投影的销量占比有所提升，达到73.1%，同比+3.5pct。DLP投影的销量占比为25.8%，同比-2.8pct。4月在DLP投影市场，极米、坚果、当贝和Vidda在销量、销额方面均稳居市场前四位。 海信发布激光电视新品星光S1Pro。新品延续海信激光电视大屏护眼的特点，实现莱茵认证的行业独家0有害蓝光。在画质方面，新品具有151%DC-P3行业高色域以及ΔE＜0.9色准。在音质方面，新品搭配哈曼卡顿定制音响和60W低音炮，发声面积增大20%。在AI应用方面，新品搭载AI星海大模型，具备AI观赛、AI壁纸、AI绘本等应用。75英寸、80英寸、88英寸和100英寸的售价分别为11999、12999、16999和26999元。 1.1.零售端：5月线下销额同比涨幅扩大 5月线上彩电销额同比下降，线下销额同比涨幅扩大。根据奥维数据，24年 5月彩电线上销量为97.42万台，同比-26.26%，4月同比-8.89%；销售额为 32.82亿元，同比-13.26%，4月同比+0.40%。线下彩电销量为19.00万台，同比+4.57%，4月同比-9.41%；销售额为12.69亿元，同比+16.00%，4月同比+3.86%。线上彩电销额同比有所下降，线下销额同比涨幅扩大。 图1：5月彩电线上销量同比降幅有所扩大（单位：万台） 350.0050.00% 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% -40.00% 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01+02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01+02 2024-03 2024-04 2024-05 0.00-50.00% 线上销量(万台)线下销量（万台）线上同比（%）线下同比（%） 数据来源：奥维云网、国泰君安证券研究 图2：5月彩电线上销额同比有所下降（单位：亿元） 90.0040.00% 80.0030.00% 70.0020.00% 60.0010.00% 50.000.00% 40.00-10.00% 30.00-20.00% 20.00-30.00% 10.00-40.00% 0.00-50.00% 线上销额（亿元）线下销额（亿元）线上同比（%）线下同比（%） 数据来源：奥维云网、国泰君安证券研究 5月线上和线下彩电均价同比提升。24年5月彩电线上均价为3368元，同比+17.63%，前值为10.20%，线上均价同比涨幅扩大；线下均价为6676元，同比+10.93%，前值为12.52%，线下均价同比涨幅收窄。彩电均价同比提升主要由面板价格同比提升所推动。 图3：5月彩电线上均价同比涨幅扩大（单位：元） 800040.00% 7000 30.00% 6000 5000 4000 3000 2000 1000 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% 0-30.00% 线上均价（元）线下均价（元） 线上同比（%）线下同比（%） 数据来源：奥维云网、国泰君安证券研究 1.2.品牌端：线上海信Vidda和TCL雷鸟表现较好 5月线上海信Vidda和TCL雷鸟市占率同比提升明显。5月海信Vidda线 上销额市占率为7.87%，同比+0.47pct；海信线上销额市占率为17.11%，同比-3.02pct；东芝线上销额市占率为0.97%，同比+0.19pct。5月TCL雷鸟线上销额市占率为10.79%，同比+4.74pct；TCL线上销额市占率为16.50%，同比-0.45pct。小米线上销额市占率为10.73%，同比-2.82pct。三星和索尼市占率分别为2.05%和4.71%，同比分别+0.24pct/-2.45pct。 图4：5月线上海信Vidda和TCL雷鸟市占率同比提升（%） 30 25 20 15 10 5 0 2023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-12024-22024-32024-42024-5 TCL三星索尼小米海信Vidda雷鸟东芝 数据来源：奥维云网、国泰君安证券研究 5月线下TCL市占率表现较好。5月海信线下销额市占率为29.57%，同比 -0.07pct；东芝线下销额市占率为2.14%，同比+0.39pct；TCL线下销额市占率为16.97%，同比+2.77pct。创维线下销额市占率为18.85%，同比+0.17pct。三星市占率同比有所上升，索尼市占率同比有所下降。三星和索尼的市占率 分别为8.77%和6.16%，同比+1.09pct/-3.42pct。 图5：5月线下TCL市占率表现较好（%） 35 30 25 20 15 10 5 0 2023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-12024-22024-32024-42024-5 TCL三星索尼创维小米海信海尔东芝 数据来源：奥维云网、国泰君安证券研究 1.3.盈利端：面板价格保持平稳，彩电成本端压力有所缓解 6月下旬面板价格环比保持平稳。6月下旬面板均价环比6月上旬 +0/+0/+0/+0美元/片，前值+0/+0/+0/+0美元/片。6月下旬65''、55''、43''、32''液晶电视面板均价为178、130、65、37美元/片，均价同比 +14.84%/+15.04%/+8.33%/+8.82%。 图6：6月下旬面板价格企稳（单位：美元/片） 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 2022/7/5 2022/7/20 2022/8/5 202