铁合金策略周报

铁 合 金 策 略 周 报 铁合金：消息面持续扰动，二者走势分化 铁合金：消息面持续扰动，二者走势分化 总结 锰硅：康密劳延迟发货，锰矿供应收紧预期仍在，库存持续下降，锰硅期价底部有支撑。本周锰硅期价波动仍然较大，周初有消息传说康密劳对长协客户发邮件称要延迟锰矿发货，锰矿供应收紧预期再度升温，且港口锰矿库存持续下降，给锰矿贸易商信心支撑，挺价意愿较强，锰矿成本坚挺，目前天津港澳矿约71元/吨度，加蓬矿约70元/吨度，半碳酸约49元/吨度，成本端对锰硅价格的支撑仍在。供需层面来看，锰硅生产企业开机率仍在持续回升，日均产量已经回升至近年来同期高位水平，但是需求量当周值却开始震荡下降，需求前景令人存疑，供需格局或将发生变化。库存端来看，当前锰硅63家样本企业库存持续大幅下降，截至6月21日，仅有7.3万吨，两周环比下降4.13万吨，当前库存水平已经创下近年来同期新低，库存现货短缺对锰硅价格也有一定支持。综合来看，近期市场多空因素交织，库存及成本端支撑较强，但上行动力同样有限，预计短期锰硅期价区间震荡为主。 硅铁：成本支撑有限，供需格局逐渐转变，硅铁价格震荡偏弱。近期硅铁期价走势弱于锰硅，成本端的支撑弱于锰硅是主要影响因素。截至最新锰硅生产成本与上周末相比持平，主要原材料中，近陕西地区兰炭价格较上周环比有小幅上涨，其余原材料价格均相对稳定，成本端支撑力度有限。供需层面来看，硅铁生产企业开机率也在不断回升，硅铁周产量已经达到11.44万吨，逼近近年来同期高位，但硅铁需求量当周值已经连续三周环比下降，需求好转可持续性存疑，供需格局正在逐渐变化。硅铁库存处于历史同期低位水平，自2月中旬开始，硅铁样本企业库存就开始环比下降，截至最新，60家硅铁样本企业库存仅有48620吨，已经创下近三年来同期最低值。综合来看，近期硅铁市场利多因素有限，预计短期硅铁价格弱稳为主，关注硅铁招标定价情况。 关注：相关政策，锰矿，需求。 1.1期货价格：本周锰硅期价涨幅大约硅铁 资料来源：Ifind,光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 1.2现货价格：锰硅现货价格先降后升，硅铁现货价格重心小幅下移 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 1.3基差：锰硅基差波动较大，环比走弱 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 1.4近远价差：锰硅与硅铁的9-1价差均远低于近年来同期均值水平 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 1.5双硅价差：双硅价差再度拉大 资料来源：Ifind,光大期货研究所 1.6生产成本：锰硅生产成本环比下降，硅铁生产成本较为稳定 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 1.7生产利润：锰硅北方大区生产利润环比上涨，硅铁生产利润环比下降 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.1锰硅供应：锰硅产量持续回升，且增速较快 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.2锰硅供应：锰硅主产区开机率均有不同程度回升 资料来源：mysteel,光大期货研究所 2.3锰硅需求：锰硅需求进入环比下降通道 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 2.4锰硅需求：螺纹钢产量当周值环比下降 资料来源：Ifind，光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 2.5锰硅成本：锰矿成本有所松动，但短期成本支撑仍在 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.6锰硅库存：63家样本企业库存持续下降，且降幅较快 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.7锰硅库存：锰硅库存可用天数环比回升，但仍然较低 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.8锰矿：锰矿发运量低位震荡，港口库存持续下降 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.1硅铁供应：硅铁企业开机率持续回升 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.2硅铁供应：硅铁产能利用率逐渐增加 资料来源：Ifind,光大期货研究所 3.3硅铁供应：硅铁5月产量增幅较大 资料来源：mysteel,光大期货研究所 3.4硅铁需求：硅铁需求环比下降，需持续关注 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.5硅铁需求：镁锭产量月涨幅较大 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.6硅铁进出口：硅铁进出口量均环比下降 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.7硅铁成本：兰炭成本稳中有升 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.8硅铁库存：硅铁企业库存降至近年来同期低位 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.9硅铁库存：硅铁库存可用天数较低，环比降幅收敛 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资源品团队研究员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基面研究、数据分析等工作。期货从业资格号：F03099994 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。