纺织服装双周报（2406期）：5月服装社零增长4%，中国纺织品出口转正

纺织服装行业总结报告

一、行情回顾 6月至今，A股纺服板块整体表现不佳，品牌服饰与纺织制造板块分别下跌5.0%和6.3%。品牌服饰领域，报喜鸟、伟星股份、海澜之家涨幅领先。

二、品牌服饰观点 5月服装社零同比增长4.4%，环比加速，主要受去年同期基数降低、五一假期错月以及需求逐步复苏的影响。5月电商销售亮点频现，运动、休闲与家纺品类在天猫、京东、抖音平台均呈现双位数增长。男女休闲服饰增速较前4个月加快，特别是抖音平台增速显著，得益于活动力度加大。户外品牌如可隆、始祖鸟等保持高速增长，耐克、歌力思、利郎、江南布衣等品牌亦录得较快增长。

三、纺织制造观点 5月中国纺织品出口同比增速转正，越南纺织品出口继续回暖。代工台企月度营收增长提速，全年预期乐观。重点推荐运动代工龙头申洲国际、华利集团，以及细分赛道优质制造龙头伟星股份、新澳股份、健盛集团。

四、风险提示 宏观经济疲软、国际政治经济风险、汇率与原材料价格大幅波动。

五、投资建议 纺织制造领域维持高景气度，品牌后续流水增长有望加速。推荐运动代工龙头申洲国际、华利集团，细分赛道优质制造龙头伟星股份、新澳股份、健盛集团。品牌服饰方面，推荐港股运动龙头安踏体育、李宁、滔搏，以及低估值羽绒服龙头波司登。A股方面，推荐经营质量与库存健康度高、低估值且保持一定成长势能的优质男装海澜之家、报喜鸟、比音勒芬。

免责声明 以上报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者在做出投资决策前，应综合考虑多种因素，并咨询专业投资顾问。