纺织服装双周报（2308期）：3月服装社零回暖，制造出口订单景气度回升

纺织服装行业分析与投资建议

行情回顾

本月，A股纺织服装板块涨幅前五的公司包括锦泓集团、希努尔、新澳股份、太平鸟、朗姿股份，港股则为魏桥纺织、安宁控股、361度、新沣集团、普拉达。市场信心因疫后复苏、社交商务服饰与女性服饰需求恢复及上游开机率好转而提振，尤其是基本面改善或低估值的股票表现出更强的反弹能力。

数据跟踪

• 零售：3月服装社会零售总额同比增长17.7%，环比增长12.3%，增速快于整体社零。线上销售方面，重点品牌天猫旗舰店中，耐克、阿迪达斯等品牌增长情况各异。
• 制造：中国3月出口表现良好，纺织品和服装出口分别同比增长9%和32%，扭转了连续6个月的下滑趋势。盛泽织机开机率同比增加7个百分点至74%，显示出订单景气度的提升。
• 原材料：棉价和锦纶丝价格近一周环比小幅上涨，内棉价格环比上升1.3%，而锦纶丝价格环比上周持平，但自年初以来累计上涨9%。
• 线上销售：得物平台上，潮鞋销售额前三品牌依次为耐克、李宁、阿迪达斯，GMV变化趋势各异。

行业动态

• 优衣库母公司迅销集团：2023年6个月销售额同比增长20.4%，其中亚洲市场增长显著。
• 印度泰米尔纳德邦：宝成国际计划在当地投资建设新的生产厂，以扩大产能。
• NIGO与adidas解约：NIGO与Nike签署合作协议，未来合作产品预计2024年发布。
• 奢侈品市场预测：普华永道预测2025年全球奢侈品市场规模将增长37%，中国市场的份额将进一步扩大。

投资建议

• 品牌端：推荐关注李宁、比音勒芬、报喜鸟、安踏体育、波司登、特步国际、滔搏，预期在二季度消费复苏加速背景下，这些品牌有望展现更佳的增长潜力。
• 制造端：聚焦申洲国际、华利集团、台华新材、伟星股份、盛泰集团，随着国际品牌库存去化和国内品牌订单回暖，制造企业有望迎来积极的业绩转折点。

风险提示

• 疫情反复、市场竞争加剧、原材料价格波动及系统性风险需持续关注。

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