方正中期期货生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 生鲜软商品研究中心 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖： 【市场逻辑】 巴西主产区5月下半月产糖数据不及预期，未来食糖产量或许堪忧。6月份以来国际糖价探底回升，ICE原糖近月合约自18美分回到19美分以上。若巴西降雨继续偏少，全球食糖供应形势或许需要重新评估。此外，6月份还需关注印度、泰国降雨情况的指引。近日ICE11号原糖非商业净多持仓回升，资金抄底意愿较强，但糖价能否持续反弹还要看以巴西为首的主要产糖国后期产糖形势的指引。国内糖厂库存相对略低，后期销售压力不大。下年度因糖料作物种植面积稳中有增，预计食糖继续增产。本年度结束前需关注糖厂去库存情况及外糖进口规模。【交易策略】 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619联系方式：010-68578692 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 国内外糖价继续低位整理。巴西主产区产糖进度不及预期，干旱天气可能损害甘蔗生长，全年食糖产量存在很大不确定性。根据CFTC最新公布的持仓报告，截至2024年6月11日，ICE11号原糖非商业净多持仓由负转正，达到11070手，较上周增加15110手，打断此前连续九周下降的趋势。国内糖厂库存是十余年来同期的低位，后期去库存进度是糖价的重要影响因素。技术上看，近日郑糖主力合约在6100-6300元区间整理，等待新的突破。 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 作者：王骏从业资格证号：F0243443投资咨询证号：Z0002612联系方式：-- 橡胶： 【市场逻辑】 近期天胶主要产区物候情况有所改善，6月份天胶上市有望提速，泰国胶水、杯胶价格有所回落，国内天胶去库存趋势能否延续也存在不确定性。此外，下游消费形势有待进一步改善。目前重卡销售已进入淡季，物流运输行业活少车多的局面仍有待改善，上周全钢胎企业开工率同比、环比都有下降，成品库存继续增加。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年06月17日星期一 【交易策略】 以端午假期为界，前后胶价冲高回落，期胶虽创近年新高但未能稳定走强，供需形势前景并不明朗。虽然天胶库存持续下降，但产区割胶旺季来临，新胶上市及外胶进口都有可能增加。下游消费形势不理想，近期国内全钢胎企业开工率同比、环比都有下降，而成品库存却有回升。运输行业车多活少的难题仍未解决，汽车以旧换新政策推广、房地产行业复苏的预期提振橡胶消费何时得以实现仍有待观察。供应端利多因素正在减弱，消费形势向好的预期尚未成为现实。技术上看，近日橡胶板块各品种创新高后回调幅度颇深，市场看涨信心显著减弱，如有反弹可减持多单。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆 【市场逻辑】 纸浆在宏观环境走弱后，自身基本面矛盾凸显，带动价格下行。目前进口利润大幅回落，海外报价仍较高，最近一周，由于需求疲软，叠加期货走弱，卖家对进口漂针浆和漂阔浆的推涨计划受阻，中国买家听闻欧洲浆价下滑，对中国市场浆价也看弱，目前加拿大和 生鲜软商品板块日度策略报告 期货研究院 北欧NBSK价格维持在810-840美元/吨不变，中国针叶浆即期进口成本仍在6650-6850元附近，期货贴水偏高。南美漂阔浆价格稳定在740-750美元/吨。 美联储6月议息会议态度中性，并未提供明显利多，纸浆继续交易基本面变化，国内下游成品纸市场延续弱势，纸浆价格也继续承压，不过内外价差偏高的情况下，纸浆下跌势头可能放缓，需跟踪海外需求情况及浆厂是否降价。 【交易策略】 宏观面利多有限，纸浆继续受基本面压制偏弱运行，但从绝对价格及内外价差看，倾向于低买，不过技术面也偏弱的情况下，建议轻仓带止损操作。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 市场利多有限，期价承压运行。目前苹果市场的压力主要来自两个方面，一是新季生长推进平稳，多数调研信息反馈，当前环境对于产量预估的指向为稳定略增，构成新季的相对压力；二是现货市场表现偏弱，整体市场估值预期偏弱。整体来看，现货稳中偏弱&新季生长良好，继续构成相对压力，市场利多有限，期价或继续承压运行。 【交易策略】 苹果10合约整体维持偏空预期，操作方面建议维持偏空思路。 红枣： 【市场逻辑】 现货市场消费仍显疲弱，天气炎热红枣消费步入季节性淡季。新季红枣存恢复性增产预期，当前产区气温低于去年同期水平，较适合枣树生长，花期较去年提前半月左右。供需面整体偏空驱动期价走弱，期价走低后点价增多仓单回流至现货市场，市场供给充足，现货价格稳弱运行。但内地库存处于近年同期低位，枣树坐果关键期处于6月下旬至7月中旬，丰产能否实现仍存不确定性，不建议过分追空。短期重点关注销区市场走货情况，以及产区天气。【交易策略】 暂观望，09合约期价支撑位10950-11000，压力位12000-12100. 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）库存情况.........................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................1三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、橡胶市场情况....................................................................................................................................2五、纸浆市场...........................................................................................................................................2第三部分行情回顾....................................................................................................................................3一、期货行情回顾....................................................................................................................................3二、现货行情回顾....................................................................................................................................5第四部分基差情况....................................................................................................................................7第五部分月间价差情况.............................................................................................................................9第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................11第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................12第八部分期权相关数据...........................................................................................................................13一、苹果期权数据..................................................................................................................................13二、白糖期权数据..................................................................................................................................14三、橡胶期权数据..................................................................................................................................15 图目录 图0：苹果主力期货合约.....................................................