集运指数（欧线）：偏强震荡，关注6月底至7月初空班新增现象

商 品2024年6月17日 研究 集运指数（欧线）：偏强震荡，关注6月底至7月初空班新增现象 研究 所【基本面跟踪】 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan021151@gtjas.com 郑玉洁（联系人）从业资格号：F03107960zhengyujie026585@gtjas.com 表1：集运指数（欧线）基本面数据 期货 昨日收盘价 日涨跌 昨日成交 昨日持仓 持仓变动 昨日成交/持仓 前日成交/持仓 EC2406 4,409.0 0.45% 664 3,597 -265 0.18 0.17 EC2408 4,744.8 3.90% 27,438 49,122 504 0.56 0.85 昨日价差 前日价差 06合约基差 -179.2 -165.2 EC06-08 -335.8 -255.9 EC08-10 904.4 990.9 EC10-12 559.4 546.6 运价指数 本期 2024/6/10 单位 周涨幅 SCFIS：欧洲航线 4,229.83 点 11.3% SCFIS：美西航线 3,385.84 点 4.5% 本期 2024/6/14 单位 周涨幅 SCFI：欧洲航线 4,179 $/TEU 5.8% SCFI：美西航线 6,906 $/FEU 11.2% 即期运欧价线 承运人 航线 航程（天） 价格 ETD ETA $/40'GP $/20'GP Maersk 2024/6/19上海 2024/8/9鹿特丹 51 7398 5374 MSC 2024/7/2上海 2024/8/16鹿特丹 47 9846 6393 OOCL 2024/7/6上海 2024/8/16鹿特丹 35 8900 4950 EMC 2024/6/29上海 2024/8/21鹿特丹 53 7870 5035 CMA 2024/6/30上海 2024/8/9鹿特丹 37 9060 4730 ONE 2024/7/12上海 2024/9/2鹿特丹 52 9003 6789 HPL_QQ 20247/7/7上海 2024/8/16鹿特丹 40 8500 4350 HMM 2024/6/27上海 2024/8/18鹿特丹 52 7506 3968 汇率 昨日价格 较前日变动 美元指数 105.53 0.00% 美元兑离岸人民币 7.26 -0.14% 资料来源：同花顺iFind，GeekRate，公司官网，国泰君安期货研究 图1：中国-欧基：5-7月周度班船数量图2：中国-欧基：5-7月周度运力 水2MOATHE独立航线Swan+CGX总万TEU2MOATHE独立航线Swan+CGX总 16 1414 12 10 141414 13 12 1618 151516 14 314 12 20 10 8 15 12. 11. 2 6 10 4 5 26.3 8.7 13131 30 25.7 25 26.2 24.1 27.427.4 29.728.428.5 27.4 22.3 27.627.4 30 25.1 25 20 5 86555666665 645 4 48.910.3 10.2 13.0 11.7 12.411.312.2 8.4 12.210.3 15 10.0 10 24455544544554 00 9.59.6 0 8.57.79.06.9 4.8 9.99.87.85 0 期货研究 1 资料来源：公司官网，船视宝，国泰君安期货研究 注：更新于2023年6月16日；未来船期数据或有动态调整 资料来源：公司官网，船视宝，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 1.金十数据6月17日讯，当地时间16日晚，也门胡塞武装军事发言人叶海亚·萨里阿发表讲话称，胡塞武装发动了三次袭击。第一次袭击是通过导弹袭击了红海上的一艘美国驱逐舰。第二次通过导弹在红海袭击了“CaptainParis”号货轮。第三次是在阿拉伯海通过无人机袭击了“HappyCondor”号货轮。叶海亚还表示，胡塞武装将继续展开相关军事行动，支持巴勒斯坦人民。直到针对巴勒斯坦的侵略行动停止，针对巴勒斯坦人民的封锁解除，否则胡塞武装不会停止相关军事行动。 2.金十数据6月16日讯，当地时间6月16日，美国政府正在向巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）施压，要求其接受美国总统拜登提出的加沙地带停火协议第一阶段草案，并不作任何修改。 （央视新闻） 3.哈马斯领导人哈尼亚：组织对最新加沙停火提议的回应符合拜登计划的原则。 4.金十数据6月16日讯，据美联社，以色列军方星期天宣布在加沙地带南部“战术暂停”其进攻，以便运送更多的人道主义援助物资。军方表示，停火将于上午8点(格林尼治时间05:00，北京时间13:00)在拉法地区开始，一直持续到晚上7点(格林尼治时间16:00，北京时间24:00)。以军表示，在进一步通知之前，战术暂停每天都会进行。以色列军方表示，暂停行动的目的是让救援卡车能够到达附近由以色列控制的凯雷姆沙洛姆过境点，并安全行驶到南北主干道萨拉赫丁公路，向加沙的其他地区运送物资。以军称，他们与联合国和国际援助机构对战术暂停进行了协调。 5.新加坡SeaLeadShipping宣布恢复跨太平洋航线运营，推出新航线AWC，提供中国、韩国和美国西海岸之间的直达运输服务，挂靠南沙、宁波、上海、青岛、釜山、长滩等港口，6月16日首航，6月26日运营第二个航次。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 过去一周，集运指数先跌后涨，维持震荡市。6月14日SCFI收于4179美元/TEU，周涨幅230 美元/TEU（+5.8%），涨幅趋缓，主要体现6月15日至6月21日的运费报价水平；考虑多数班轮公司针对6月最后一水船的价格进行了调涨，预计6月21日的SCFI或有8%-10%的涨幅。 即期运费方面，上周马士基宣布上调亚洲至北欧FAK费率，上海港至欧基港运费为5000/9000美元，较6月下旬开舱价大幅上调1676/2500，超于市场预期。电商平台价格显示，地中海7月线上运费报6393/9846，相较6月下旬增加670/300；OOCL7月线上运费报4950/8900，相较6月下旬增加800/1400。对于船司7月调价，有两点值得关注：第一，船司进一步推涨7月运费或加剧短期买涨不买跌的现象，预计6月下旬订舱量非常乐观，6月下旬大柜7000-7200美元的市场均价落地概率较高，而这对应SCFIS指数在4700-4800点之间；第二，从盘面表现来看，市场对于此次宣涨的落地程度或有所担忧，我们认为若船司7月运费普遍上调至8000-9000/FEU的挡位，则运费落地的程度或大幅提升，7月指数高点有望升至5000-5300点之间。 从基本面看，6月欧线大部分船司订舱量或处于高位，舱位较紧张。7月供需情况来看，欧洲对于下半年圣诞节等节假日货物的备货通常在7月中后旬开启。7月基本面矛盾主要集中在供给端，最新船期数据显示2M联盟7月7日新增AE7航线空班。抛开近期MSC新增的BRITANNIASERVICE以及达飞新增的FRENCHPEAKSERVICE，7月第27-30周（7/1-7/28）计划周度平均运力为25.6万TEU。对于新增航线而言，BRITANNIASERVICE计划7月1日起提供周班运输服务，该航线集装箱船大小在9600TEU附近。FRENCHPEAKSERVICE计划6月30日起提供运输服务，该航线集装箱船大小在7000TEU附近，每两周从中国出发，交替前往北欧（勒阿弗尔、安特卫普）和地中海（福斯海滨、马耳他）的目的地。新增航线运力完全落地的情况下，相当于在7月欧线周度平均运力26.0 万TEU的基础上增加约1.135万TEU。整体来看，欧线7月运力或环比下滑5%左右，预计7月仍处于舱位偏紧的环境中。08合约或维持周度级别偏强震荡走势。 在风险提示方面，第一，近期地中海航线订舱需求有所降温，但跨太平洋航线和拉美航线市场需求依旧火爆，整体来看，对欧线的影响暂时中性；第二，欧盟委员会周三决定对进口自中国的电动汽车征收额外关税，分别对比亚迪、吉利汽车和上汽集团征收17.4%、20%和38.1%的额外关税，对配合调查但未被单独抽样的其他中国纯电动汽车生产商征收21%的额外关税（此前关税为10%）。临时关税将从7月4日起征收，将在11月进行投票确认变成最终关税。从影响来看，尽管关税幅度大幅提高，但结合考虑当前关税、内外价差以及海运和保险费用，中国向欧洲出口新能源车的利润驱动仍存。值得注意的是，今年欧洲新能源渗透率受到补贴退坡的负面影响而暂缓，预计下半年出口同比增速低位承压。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的