方正中期期货生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 生鲜软商品研究中心 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖： 【市场逻辑】 国内糖厂库存相对略低，后期销售压力不大。下年度因糖料作物种植面积稳中有增，预计食糖继续增产。本年度结束前需关注糖厂去库存情况及外糖进口规模。巴西主产区正进入产糖旺季，未来数月巴西产糖及出口进度是影响全球糖价的主要因素，市场普遍认为本年度及下年度全球食糖会有过剩。6月份还需关注印度、泰国降雨情况的指引。 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619联系方式：010-68578692 【交易策略】 国际糖价有所回落，CFTC持仓报告显示，ICE11号原糖6月4日净多持仓转为负值，是2019年12月10日以来的首次。巴西雷亚尔贬值或刺激巴西糖出口增加，但干旱天气可能损害甘蔗生长，全年食糖产量仍存在很大不确定性。据国际糖业组织ISO预测，2023/24年 度全球食糖可能出现295.4万吨的供应缺口。不过，业内还有很多机构认为本年度全球食糖将会过剩。国际糖价回调给郑糖带来利空影响，但国内糖厂库存是十余年来同期的低位，国内糖价表现较外盘坚挺。后期巴西产区天气状况及产糖进度仍是影响国际糖价的重要因素，而外糖表现则直接影响国内糖价走势。技术上看，近日郑糖主力合约在6100-6300元区间整理，等待新的突破。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 作者：王骏从业资格证号：F0243443投资咨询证号：Z0002612联系方式：-- 橡胶： 【市场逻辑】 近期天胶主要产区物候情况有所改善，6月份天胶上市有望提速。后期胶水价格未必能够持续上涨，国内天胶去库存趋势能否延续也存在不确定性。此外，下游消费形势有待进一步改善。目前重卡销售已进入淡季，物流运输行业活少车多的局面仍有待改善，全钢胎企业开工率的提升空间可能有限。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年06月11日星期二 【交易策略】 端午节前国内胶价大部分合约纷纷创出年内新高。今年以来橡胶进口量同比下降了16.6%，天胶库存持续下降，且产区物候状况不利影响新胶上市，加上泰国胶水、杯胶价格创出近年来新高，这些因素对于胶价有支持。不过，下游消费形势不理想，端午节前不少轮胎企业提前放假检修拖拽整体开工水平。近期国内全钢胎企业开工率同比、环比都有下降，而成品库存却有回升。此外，节后股市及大多数商品出现下跌，给胶价带来压力。当然，长期看在汽车以旧换新政策推广、房地产行业有望复苏的带动下后期消费形势或将有改善。节前胶价在技术上已出现突破形态，但近日震荡加剧，需做好风险控制。维持滚动做多思路。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆 【市场逻辑】 纸浆近期大幅回落主要是源自商品市场整体情绪降温，导致其自身成本传导受阻的问题凸显。目前海外市场报价仍维持高位，内外价差扩大。 短期宏观市场未见回暖，纸浆短期回归基本面，国内下游成品纸市 期货研究院 场延续弱势，纸厂补库谨慎，导致纸浆价格继续承压，不过在海外市场报价偏强的情况下，纸浆进一步下跌空间或比较有限。【交易策略】 短期纸浆价格承压运行，关注6000附近支撑，商品市场情绪若重新回暖，纸浆可考虑做多及买保。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 市场相对变化有限，期价承压运行。目前苹果市场的压力主要来自两个方面，一是新季生长推进平稳，多数调研信息反馈，当前环境对于产量预估的指向为稳定略增，构成新季的相对压力；二是现货市场表现偏弱，整体市场估值预期偏弱。整体来看，现货稳中偏弱&新季生长良好，继续构成相对压力，市场利多有限，期价或继续承压运行。 【交易策略】 苹果10合约整体维持偏空预期，操作方面建议维持偏空思路。 红枣： 【市场逻辑】 现货市场消费仍显疲弱，端午节后红枣消费将步入季节性淡季。新季红枣存恢复性增产预期，当前产区气温适合枣树生长，花期较去年提前半月左右，逐步进入盛花期，目前长势正常，枣农适时喷洒授粉药，环割工作逐步展开。供需面整体偏空驱动期价走弱，期价走低后点价增多仓单回流至现货市场，近期批发市场到货量较大，现货价格稳弱运行。但内地库存处于近年同期低位，枣树坐果关键期处于6月下旬至7月中旬，丰产能否实现仍存不确定性，枣价进一步下行空间有限。短期重点关注销区市场走货情况，以及产区天气。 【交易策略】 暂观望，09合约期价支撑位10950-11000，压力位12500-12600. 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）库存情况.........................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................1三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、橡胶市场情况....................................................................................................................................2五、纸浆市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................3一、期货行情回顾....................................................................................................................................3二、现货行情回顾....................................................................................................................................5第四部分基差情况....................................................................................................................................7第五部分月间价差情况.............................................................................................................................9第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................11第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................13第八部分期权相关数据...........................................................................................................................13一、苹果期权数据..................................................................................................................................13二、白糖期权数据..................................................................................................................................14三、橡胶期权数据..................................................................................................................................15 图目录 图0：苹果主力期货合约.......................................................................................................................................................................3图2：红枣主力期货合约.......