北交所周报（2024年6月第1周）：量化交易监管强化，将规范北交所市场表现

2024.06.10 相关报告 中小盘研究 中小盘研 究 中小盘 周 报 证券研究报 告 量化交易监管强化，将规范北交所市场表现 --北交所周报（2024年6月第1周） 周天乐(分析师)赵文通(分析师) 0755-23976003010-83939799 Zhoutianle@gtjas.comzhaowentong026013@gtjas.com 登记编号S0880520010003S0880524030001 本报告导读： 北交所走势疲软，弱于其他中小盘指数和大盘指数。北交持续加强程序化交易行为监管，加快研究制定高频交易差异化收费制度。 - 摘要： 北交所表现整体弱于大盘。6月第1周北证50/科创50/中证1000/中证500/沪深300/深证100/上证50指数分别变动为-4.93%/-0.71%/- 3.76%/-1.88%/-0.16%/-0.34%/-0.20%。北证50指数呈下跌趋势，下跌 幅度大于沪深主要指数。上周包括北证50在内的主要指数均呈下跌趋势。 北交所发行节奏放缓。截至6月7日，北交所IPO申报企业447家， 已上市企业249家，已受理状态企业0家，已问询状态企业32家， 上市委审议状态企业2家，提交注册企业7家，注册状态企业172家 中止状态企业50家，终止状态企业184家。6月第1周更新状态中， 已问询企业5家，终止企业3家。 北交所所有行业均呈下降趋势。其中电子跌幅最大，为9.26%。从行业估值来看，国防军工市盈率TTM中位数最高，为70.68倍，社会服务位列第二，为63.51倍，食品饮料/汽车/家用电器市盈率TTM中位 数分别为15.24/15.10/13.60倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所249只股票的总市值为3130.32亿元，其中机械设备/电力设备/基础化工行业市值分别为546.34/518.91/315.43亿元，分别占北交所总市值的17.45%/16.58%/10.08%。 北交所稳步推进程序化交易监管制度建设。北交所为落实《证券市场 程序化交易管理规定（试行）》，发布了《北京证券交易所程序化交易 管理实施细则（征求意见稿）》，并于6月7日起向市场公开征求意见实施细则对程序化交易报告管理、交易行为管理、信息系统管理、高频交易管理和监督检查等作出细化规定。 风险提示：1）北交所及新三板的政策变动风险；2）市场需求不足可 能影响中小企业盈利能力。 主题轮动中应同时关注强催化和低估值 2024.06.03 北交所加强回购，或将改善投资者情绪 2024.06.03 行业&主题轮动加速，后市应重视催化 2024.05.27 新号段落地，转板等“深改”政策有望接力 2024.05.26 低空经济利好频出，投资机会将沿产业链延伸2024.05.21 目录 1.北证50指数下跌，锦波生物等个股值得跟踪3 2.北证50下跌，整体表现较弱3 2.1.北证50指数表现弱于沪深主要指数3 2.2.北交所行业与个股以下降态势为主4 北交所交易规模较上周缩小，新三板交易规模缩小6 3.北交所发行节奏放缓8 4.风险提示9 1.北证50指数下跌，锦波生物等个股值得跟踪 北证50指数下跌。6月第1周北证50指数下跌，当周下跌4.93%。北交所 周成交额为155.39亿元，较上周下降13.27%，其中交易额最高的5只个股为万达轴承/云星宇/凯华材料/亿能电力，成交金额分别为10.65/7.48/7.31/5.27/4.74亿元。 综合考虑业绩和流动性等指标，我们认为以下北交所个股值得关注： 表1：北交所值得关注个股一览 个股 代码 介绍 周成交额（亿元） 周换手 率 （%） 周涨跌 幅 （%） 锦波生物 832982 公司是唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商。公司重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维是国内唯一获药监局批准的可注射重组人源化胶原蛋白产品，2022年营收为3.9亿元，同比增长67.15%；归母净利润为1.09亿元，同比增长91.41%，2016-2022年营收/归母净利润CAGR分别为40.26%/33.44%。 1.58 2.97 -3.95 骏创科技 833533 公司是特斯拉注塑件核心供应商。公司从2019年开始为特斯拉提供塑料件产品，2019-2021H1来自特斯拉的收入分别为533/1496/4006万元。公司在北美设立了子公司配合海外客户的产能拓张，2022年境外收入为3.01亿元，在总营收中占比超过50%。随着客户产能的进一步提升，以及主要客户将注塑件应用于工业机器人制造，公司有望深度受益。 0.28 5.73 -2.27 鼎智科技 873593 公司是国内主要线性执行器提供商。公司承接了母公司江苏雷利的医疗领域产品业务，并实现了空心杯电机的全自动量产，能够针对客户的不同需求提供定制化产品和组件。公司2022/2024Q1营收为3.18/1.33亿元，分别同比增长63.99%/81.45%，随着海外客的拓产，公司业绩有望保持高增。 1.74 13.82 4.14 曙光数创 872808 公司是液冷数据中心市场的先行者。赛迪顾问《2024中国液冷应用市场研究报告》显示，2021年至2024H1，曙光数创以平均58.8%的市场份额，位列中国液冷数据中心基础设施市场部署规模第一，稳居行业头名。公司2022/2024Q1营收为5.18/2.05亿元，分别同比增长7,099.03%/27.01%。随着数字经济的快速发展，算力中心的加速建设，公司有望进一步受益。 1.99 2.57 -4.44 利通科技 832225 公司是国内液压胶管细分行业头部企业。公司切入头部客户供应体系，着眼海外市场，超级大力神系列软管等产品已实现进口替代，并成功开发三一重工、徐工集团等头部客户；石油钻采系列软管成功打破国外产品垄断的局面。2024H1公司实现营收2.32亿元，同比增长35.68%，净利润6,307.84万元，同比增长88.77%，保持较高增长态势。随着募投项目“年产4000万米工业软管自动化制造项目”新增2500万米产能逐步释放，公司业绩有望延续上扬。 0.22 3.39 -1.71 4542331 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 2.北证50下跌，整体表现较弱 2.1.北证50指数表现弱于沪深主要指数 6月第1周北证50指数下跌，表现弱于沪深主要指数。6月第1周北证50/ 科创50/中证1000/中证500/沪深300/深证100/上证50指数分别变动为- 4.93%/-0.71%/-3.76%/-1.88%/-0.16%/-0.34%/-0.20%。北证50指数呈下跌趋 势，下跌幅度大于沪深主要指数。 图1：6月第1周北证50指数下跌 -0.20% -0.34% -0.16% -1.88% -3.76% -0.71% 上证50 深证100 沪深300 中证500 中证1000 科创50 北证50-4.93% -6.0%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 6月第1周新三板主要指数涨跌互现，三板指数表现稍好。6月第1周三板做市和创新成指均下跌，三板成指上涨；三板成指/三板做市/创新成指分别变化0.32%/-2.95%/-0.96%，与北证50指数下跌4.93%相比，新三板指数表现更优。 图2：新三板指数自北交所成立大涨后持续回调图3：6月第1周新三板主要指数涨跌互现 数据来源：Wind、国泰君安证券研究数据来源：Wind、国泰君安证券研究 北交所交易规模边际下降。6月第1周，249只北交所上市股票成交金额 155.39亿元，较上周下降13.27%，其中万达轴承成交金额位列头名，成交金额为10.65亿元。 2.2.北交所行业与个股以下降态势为主 6月第1周，从行业涨跌幅来看，北交所所有行业呈下降趋势。其中电子跌 幅最大，为9.26%。从行业估值来看，国防军工市盈率TTM中位数最高，为70.68倍，社会服务位列第二，为63.51倍，食品饮料/汽车/家用电器市盈率TTM中位数分别为15.24/15.10/13.60倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所249只股票的总市值为3130.32亿元，其中机械设备/电力设备/基础化工行业市值分别为546.34/518.91/315.43亿元，分别占北交所总市值的17.45%/16.58%/10.08%，建筑材料/纺织服饰/传媒行业市值分别为13.24/9.81/8.99亿元，分别占北交所总市值的0.42%/0.31%/0.29%。 图4：6月第1周所有行业下跌图5：6月第1周国防军工估值较高 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业涨跌幅为该行业所有个股涨跌幅的中位数 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业估值为该行业所有个股市盈率的中位数 表2：6月第1周机械设备、电力设备、基础化工行业市值占比较大 行业 行业市值(亿元） 行业市值占比 个股数量 个股数量占比 机械设备 546.34 17.45% 56 22.49% 电力设备 518.91 16.58% 26 10.44% 基础化工 315.43 10.08% 24 9.64% 医药生物 301.01 9.62% 20 8.03% 计算机 299.39 9.56% 23 9.24% 电子 211.66 6.76% 16 6.43% 汽车 209.64 6.70% 22 8.84% 美容护理 152.73 4.88% 2 0.80% 轻工制造 82.14 2.62% 9 3.61% 农林牧渔 75.97 2.43% 9 3.61% 社会服务 66.19 2.11% 3 1.20% 建筑装饰 59.82 1.91% 6 2.41% 通信 53.68 1.71% 4 1.61% 家用电器 48.23 1.54% 7 2.81% 食品饮料 37.81 1.21% 4 1.61% 有色金属 34.57 1.10% 3 1.20% 交通运输 29.55 0.94% 2 0.80% 环保 19.45 0.62% 4 1.61% 国防军工 18.45 0.59% 2 0.80% 公用事业 17.28 0.55% 2 0.80% 建筑材料 13.24 0.42% 2 0.80% 纺织服饰 9.81 0.31% 2 0.80% 传媒 8.99 0.29% 1 0.40% 合计 3130.32 100.00% 249 100.00% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 个股层面，北交所股票上涨比例为8.43%。6月第1周，在北交所上市的249只个股中，亿能电力/则成电子等21只个股上涨，其中亿能电力上涨20.12%，涨幅最大；0支股票涨幅为0；中裕科技/美邦科技等228只个股下跌，其中雷神科技下跌20.67%，跌幅最大。 表3：6月第1周雷神科技涨幅最大 涨幅TOP5 跌幅TOP5 股票代码 股票名称 6月第1 周涨幅（%） 所属行业 股票代码 股票名称 6月第1 周跌幅 （%） 所属行业 837046.BJ 亿能电力 20.12 电力设备 872190.BJ 雷神科技 -20.67 计算机 837821.BJ 则成电子 10.86 电子 835508.BJ 殷图网联 -16.98 电力设备 871981.BJ 晶赛科技 6.27 电子 832876.BJ 慧为智能 -16.00 电子 430489.BJ 佳先股份 6.03 基础化工 430198.BJ 微创光电 -15.97 计算机 920002.BJ 万达轴承 6.01 机械设备 836504.BJ 博迅生物 -15.94 医药生物 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 持续加强程序化交易行为监管，加快研究制定高频交易差异化收费制度。北交所为落实《证券市场程序化交易管理规定（试行）》，发布了《北京证券交易所程序化交易管理实施细则（征求意见稿）》，并于6月7日起向市场公开征求