北交所周报（2024年7月第2周）：北交所强化监管，提升市场投资价值

2024.07.14 相关报告 中小盘研究 中小盘研 究 中小盘 周 报 证券研究报 告 北交所强化监管，提升市场投资价值 --北交所周报（2024年7月第2周） 周天乐(分析师)赵文通(分析师) 0755-23976003010-83939799 Zhoutianle@gtjas.comzhaowentong026013@gtjas.com 登记编号S0880520010003S0880524030001 本报告导读： 北证50指数表现弱于其他沪深主要指数，北交所不断加强监管力度，提升上市公司投资价值。 - 摘要： 北交所交易规模较上周扩大，新三板交易规模缩小。7月第2周北证 50指数与沪深主要指数呈上涨趋势。7月第2周北证50/科创50/中证 1000/中证500/沪深300/深证100/上证50指数分别变动为 0.05%/2.79%/1.40%/1.09%/1.20%/1.76%/1.12%。 北交所发行节奏放缓。截至7月12日，北交所IPO申报企业557家 已上市企业249家，已受理状态企业28家，已问询状态企业48家， 上市委审议状态企业6家，提交注册企业8家，注册状态企业254家 中止状态企业21家，终止状态企业192家。7月第2周更新状态中， 北交所已受理企业0家；已问询企业9家；上市委会议通过企业0家 提交注册企业1家，为太湖远大，注册企业0家，终止企业0家。北交所大多行业呈下跌趋势。其中电子涨幅最大，为3.39%。从行业 估值来看，传媒市盈率TTM中位数最高，为65.58倍，国防军工位列 第二，为59.4倍，家用电器/食品饮料/汽车市盈率TTM中位数分别为12.07/14.42/14.32倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所249只股票的总市值为3032.15亿元，其中机械设备/电力设备/计算机行业市值分别为516.33/492.86/309.37亿元，分别占北交所总市值的17.03%/16.25%/10.20%，建筑材料/传媒/纺织服饰行业市值分别为 13.32/9.80/9.33亿元，分别占北交所总市值的0.44%/0.32%/0.31%。北交所不断加强监管力度，提升上市公司投资价值。2024年上半年北 交所对31家上市公司及相关责任主体采取了监管措施，其中包括发 出47份年报问询函，同比增长147%；此外，对8家上市公司及相关 责任主体实施了纪律处分，高于2023年同期的2家；多家企业因短线交易违规、募集资金使用违规等被监管，显示北交所全链条监管的高压态势，有效震慑了市场违规行为，提高上市公司质量和投资者信心。 风险提示：1）北交所及新三板的政策变动风险；2）市场需求不足可 能影响中小企业盈利能力。 活跃度触底，关注中小盘或超跌反弹 2024.07.07 北交所“专精特新”特色进一步强化 2024.07.07 小盘股有望反弹，主题轮动或将加速 2024.06.30 IPO受理大幅提高，上市节奏逐渐恢复 2024.06.30 成交下滑拖累表现，风险偏好尚在提升 2024.06.23 目录 1.北证50指数上涨，锦波生物等个股值得跟踪3 2.北证50上涨，整体表现较好3 2.1.北证50指数与沪深主要指数呈上涨趋势3 2.2.北交所行业与个股以下降态势为主4 2.3.北交所交易规模较上周扩大，新三板交易规模缩小6 3.北交所发行节奏放缓8 4.风险提示9 1.北证50指数上涨，锦波生物等个股值得跟踪 北证50指数上涨。7月第2周北证50指数上涨，当周上涨0.05%。北交所 周成交额为137.41亿元，较上周上升2.43%，其中交易额最高的5只个股为则成电子/汉鑫科技/云星宇/豪声电子/立方控股，成交金额分别为10.23/5.33/4.49/3.76/3.66亿元。 综合考虑业绩和流动性等指标，我们认为以下北交所个股值得关注： 表1：北交所值得关注个股一览 个股 代码 介绍 周成交额（亿元） 周换手 率 （%） 周涨跌 幅 （%） 锦波生物 832982 公司是唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商。公司重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维是国内唯一获药监局批准的可注射重组人源化胶原蛋白产品，2022年营收为3.9亿元，同比增长67.15%；归母净利润为1.09亿元，同比增长91.41%，2016-2022年营收/归母净利润CAGR分别为40.26%/33.44%。 3.54 7 2.74 骏创科技 833533 公司是特斯拉注塑件核心供应商。公司从2019年开始为特斯拉提供塑料件产品，2019-2021H1来自特斯拉的收入分别为533/1496/4006万元。公司在北美设立了子公司配合海外客户的产能拓张，2022年境外收入为3.01亿元，在总营收中占比超过50%。随着客户产能的进一步提升，以及主要客户将注塑件应用于工业机器人制造，公司有望深度受益。 0.24 5.79 1.54 鼎智科技 873593 公司是国内主要线性执行器提供商。公司承接了母公司江苏雷利的医疗领域产品业务，并实现了空心杯电机的全自动量产，能够针对客户的不同需求提供定制化产品和组件。公司2022/2024Q1营收为3.18/1.33亿元，分别同比增长63.99%/81.45%，随着海外客的拓产，公司业绩有望保持高增。 1.22 12.17 -7.12 曙光数创 872808 公司是液冷数据中心市场的先行者。赛迪顾问《2024中国液冷应用市场研究报告》显示，2021年至2024H1，曙光数创以平均58.8%的市场份额，位列中国液冷数据中心基础设施市场部署规模第一，稳居行业头名。公司2022/2024Q1营收为5.18/2.05亿元，分别同比增长7,099.03%/27.01%。随着数字经济的快速发展，算力中心的加速建设，公司有望进一步受益。 1.44 2.12 -2.5 利通科技 832225 公司是国内液压胶管细分行业头部企业。公司切入头部客户供应体系，着眼海外市场，超级大力神系列软管等产品已实现进口替代，并成功开发三一重工、徐工集团等头部客户；石油钻采系列软管成功打破国外产品垄断的局面。2024H1公司实现营收2.32亿元，同比增长35.68%，净利润6,307.84万元，同比增长88.77%，保持较高增长态势。随着募投项目“年产4000万米工业软管自动化制造项目”新增2500万米产能逐步释放，公司业绩有望延续上扬。 0.41 7.22 -4.18 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 2.北证50上涨，整体表现较好 2.1.北证50指数与沪深主要指数呈上涨趋势 7月第2周北证50指数与沪深主要指数呈上涨趋势。7月第2周北证50/科 创50/中证1000/中证500/沪深300/深证100/上证50指数分别变动为 0.05%/2.79%/1.40%/1.09%/1.20%/1.76%/1.12%。北证50指数表现差于其他沪深主要指数。 图1：7月第2周北证50指数上涨 1.12% 1.76% 1.20% 1.09% 1.40% 0.05% 上证50 深证100 沪深300 中证500 中证1000 科创502.79% 北证50 0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 7月第2周新三板主要指数涨跌互现，北证50表现强于三板指数。7月第 2周创新成指、三板成指、三板做市涨跌互现；三板成指/三板做市/创新成指分别变化0.05%/-2.62%/-0.24%，与北证50指数上涨0.05%相比，新三板指数表现较弱。 图2：新三板指数自北交所成立大涨后持续回调图3：7月第2周新三板主要指数呈涨跌互现 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 三板成指（主）三板做市（主）创新成指（主） 3000 2500 2000 1500 1000 2211--0021 2211--0043 2211--0065 21-078 21-0190 21-112 22-012 22-034 22-056 2222--0087 22-0190 22-112 23-012 23-034 23-056 23-078 2233--0109 2233--1121 24-012 24-034 2244--0056 24-07 500 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% 24-7-8 24-7-9 24-7-10 24-7-11 24-7-12 周涨跌幅 三板成指 -0.7% 0.2% -1.0% -0.2% 0.6% 0.05% 三板做市 -1.8% -0.2% 0.9% -0.3% 0.1% -2.62% 创新成指 -1.1% 0.1% -0.6% -0.2% 0.3% -0.24% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究数据来源：Wind、国泰君安证券研究 北交所交易规模上升，换手率上升。7月第2周，249只北交所上市股票成交金额137.41亿元，较上周上升2.43%。其中，则成电子成交金额位列头名，成交金额为10.23亿元。活跃度层面，7月第2周，北证50指数周换手率为19.02%。 2.2.北交所行业与个股以下降态势为主 7月第2周，从行业涨跌幅来看，北交所大多行业呈下降趋势。其中电子涨 幅最大，为3.39%。从行业估值来看，传媒市盈率TTM中位数最高，为65.58 倍，国防军工位列第二，为59.4倍，家用电器/食品饮料/汽车市盈率TTM中位数分别为12.07/14.42/14.32倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所249只股票的总市值为3032.15亿元，其中机械设备/电力设备/计算机行业市值分别为516.33/492.86/309.37亿元，分别占北交所总市值的17.03%/16.25%/10.20%，建筑材料/传媒/纺织服饰行业市值分别为 13.32/9.80/9.33亿元，分别占北交所总市值的0.44%/0.32%/0.31%。 图4：7月第2周大多行业以下降态势为主图5：7月第2周传媒估值较高 （%） 4 3.39 （倍） 65.58 59.4 53.56 41.09 30.96 24.9925.7327.01 19.2620.6522.3622.4722.56 14.3214.4214.6214.7715.4316.7216.84 18.05 12.07 75 55 3 35 21.79 1.051.18 1 0 -0.32-0.32-0.28-0.22-0.13-0.1 -1-0.98-0.96-0.94-0.83-0.82 0.170.230.23 0.380.38 15 -5家汽食电基建公农医有机建电通轻纺计美交社国传用车品力础筑用林药色械筑子信工织算容通会防媒 电饮设化装事牧生金设材制服机护运服军 -1.44-1.35 -2 -1.91 器 -25 料备工饰业渔物属备料 造饰理输务工 -3 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业涨跌幅为该行业所有个股涨跌幅的中位数 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业估值为该行业所有个股市盈率的中位数 行业 行业市值(亿元） 行业市值占比 个股数量 个股数量占比 机械设备 516.33 17.03% 56 22.49% 电力设备 492.86 16.25% 26 10.44% 计算机 309.37 10.20% 23 9.24% 基础化工 298.43 9.84% 24 9.64% 医药生物 287.57 9.48% 20 8.03% 电子 215.29 7.10% 16 6.43% 汽车 200.06 6.60% 22 8.84% 美容护理 157.48 5.19% 2 0.80% 轻工制造 81.20 2.68% 9 3.61% 农林牧渔 74.69 2.46% 9 3.61% 建筑装饰 59.64 1.97% 6 2.41