北交所周报（2024年6月第2周）：上市委会议重启，北交所IPO有望恢复常态

2024.06.16 中小盘研究 相关报告 中小盘研 究 中小盘 周 报 证券研究报 告 上市委会议重启，北交所IPO有望恢复常态 --北交所周报（2024年6月第2周） 周天乐(分析师)赵文通(分析师) 0755-23976003010-83939799 Zhoutianle@gtjas.comzhaowentong026013@gtjas.com 登记编号S0880520010003S0880524030001 本报告导读： 北交所走势修复，强于其他中小盘指数和大盘指数。北交所将重启上市委会议，上市进度有望恢复常态。 - 摘要： 北交所交易规模较上周缩小，新三板交易规模同样缩小。6月第2周北证50/科创50/中证1000/中证500/沪深300/深证100/上证50指数 分别变动为1.55%/2.21%/0.53%/0.08%/-0.91%/-0.52%/-1.25%。北证50 指数呈上涨趋势，上涨幅度大于沪深主要指数，较上周下跌4.93%，北证50明显修复。 北交所发行节奏放缓。6月第2周新增0只上市股票，截至6月14日，北交所IPO申报企业447家，已上市企业249家，已受理状态企 业0家，已问询状态企业35家，上市委审议状态企业2家，提交注 册企业7家，注册状态企业172家，中止状态企业46家，终止状态 企业185家。6月第2周更新状态中，已问询企业2家，终止企业1 家。 北交所大多行业呈上涨趋势。其中传媒涨幅最大，为4.47%。从行业估值来看，国防军工市盈率TTM中位数最高，为69.89倍，社会服务 位列第二，为65.31倍，食品饮料/汽车/家用电器市盈率TTM中位数分别为15.27/14.86/13.39倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所249只股票的总市值为3178.57亿元，其中机械设备/电力设备/基础化工行业市值分别为553.24/544.16/314.02亿元，分别占北交所总市值的17.41%/17.12%/9.88%。 北交所将重启上市委会议，上市进度有望恢复常态。北交所将于6月17日重启上市委员会会议，随后在6月20日召开第二场会议，有望恢复会议的常态化。同时部分新三板拟上市公司加快了上市步伐，部 分企业转道北交所上市，锦华新材于6月11日收到浙江证监局函件准备在北交所上市，雅图高新从沪深IPO转向北交所，计划在北交所IPO。 风险提示：1）北交所及新三板的政策变动风险；2）市场需求不足可能影响中小企业盈利能力。 微盘股风险基本出清，估值有望逐渐修复 2024.06.10 主题轮动中应同时关注强催化和低估值 2024.06.03 北交所加强回购，或将改善投资者情绪 2024.06.03 行业&主题轮动加速，后市应重视催化 2024.05.27 目录 1.北证50指数下跌，锦波生物等个股值得跟踪3 2.北证50上涨，整体表现中等3 2.1.北证50指数表现强于沪深主要指数3 2.2.北交所行业与个股以下降态势为主4 2.3.北交所交易规模较上周缩小，新三板交易规模缩小6 3.北交所发行节奏放缓8 4.风险提示9 1.北证50指数下跌，锦波生物等个股值得跟踪 北证50指数下跌。6月第2周北证50指数下跌，当周上涨1.55%。北交所 周成交额为101.79亿元，较上周下降34.49%，其中交易额最高的5只个股为凯华材料/亿能电力/万达轴承/则成电子/XD阿为特，成交金额分别为6.26/4.96/4.49/4.05/2.94亿元。 综合考虑业绩和流动性等指标，我们认为以下北交所个股值得关注： 表1：北交所值得关注个股一览 个股 代码 介绍 周成交额（亿元） 周换手 率 （%） 周涨跌 幅 （%） 锦波生 832982 公司是唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商。公司重组 物 III型人源化胶原蛋白冻干纤维是国内唯一获药监局批准的可注射重组人源化胶原蛋白产品，2022年营收为3.9亿元，同比增长67.15%； 1.1 2.25 0.32 归母净利润为1.09亿元，同比增长91.41%，2016-2022年营收/归母净利润CAGR分别为40.26%/33.44%。 骏创科 833533 公司是特斯拉注塑件核心供应商。公司从2019年开始为特斯拉提供 技 塑料件产品，2019-2021H1来自特斯拉的收入分别为533/1496/4006万元。公司在北美设立了子公司配合海外客户的产能拓张，2022年境外收入为3.01亿元，在总营收中占比超过50%。随着客户产能的 0.14 3.05 -1.43 进一步提升，以及主要客户将注塑件应用于工业机器人制造，公司有望深度受益。 鼎智科 873593 公司是国内主要线性执行器提供商。公司承接了母公司江苏雷利的 技 医疗领域产品业务，并实现了空心杯电机的全自动量产，能够针对客户的不同需求提供定制化产品和组件。公司2022/2024Q1营收为3.18/1.33亿元，分别同比增长63.99%/81.45%，随着海外客的拓产，公司业绩有望保持高增。 1.38 11.52 5.01 曙光数创 872808 公司是液冷数据中心市场的先行者。赛迪顾问《2024中国液冷应用市场研究报告》显示，2021年至2024H1，曙光数创以平均58.8%的市场份额，位列中国液冷数据中心基础设施市场部署规模第一，稳居行业头名。公司2022/2024Q1营收为5.18/2.05亿元，分别同比增长7,099.03%/27.01%。随着数字经济的快速发展，算力中心的加速建设，公司有望进一步受益。 2.21 2.82 5.23 利通科 832225 公司是国内液压胶管细分行业头部企业。公司切入头部客户供应体 技 系，着眼海外市场，超级大力神系列软管等产品已实现进口替代，并成功开发三一重工、徐工集团等头部客户；石油钻采系列软管成功打破国外产品垄断的局面。2024H1公司实现营收2.32亿元，同比增 0.12 1.97 0.23 长35.68%，净利润6,307.84万元，同比增长88.77%，保持较高增长态势。随着募投项目“年产4000万米工业软管自动化制造项目”新增2500万米产能逐步释放，公司业绩有望延续上扬。 440585 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 2.北证50上涨，整体表现中等 2.1.北证50指数表现强于沪深主要指数 6月第2周北证50指数上涨，表现强于沪深主要指数。6月第2周北证50/ 科创50/中证1000/中证500/沪深300/深证100/上证50指数分别变动为 1.55%/2.21%/0.53%/0.08%/-0.91%/-0.52%/-1.25%。北证50指数呈上涨趋势， 上涨幅度大于沪深主要指数。 图1：6月第2周北证50指数上涨 -1.25% 上证50 深证100-0.52% 沪深300-0.91% 中证5000.08% 中证10000.53% 科创502.21% 北证501.55% -1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 6月第2周新三板主要指数涨跌互现。6月第2周创新成指下跌，三板成指上涨、三板做市上涨；三板成指/三板做市/创新成指分别变化0.1%/0.08%/- 0.17%，与北证50指数上涨1.55%相比，新三板指数表现更弱。 图2：新三板指数自北交所成立大涨后持续回调图3：6月第2周新三板主要指数涨跌互现 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 三板成指（主）三板做市（主）创新成指（主） 3000 2500 2000 1500 1000 24-056 500 2.0% 24-6-11 24-6-12 24-6-13 24-6-14 周涨跌幅 三板成指 0.2% 0.2% 0.0% -0.2% 0.10% 三板做市 -0.2% 0.3% -0.2% 0.2% 0.08% 创新成指 0.1% -0.2% 0.2% -0.2% -0.17% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% 21-012 21--034 2211--0065 2211--0078 21-0190 21-112 22-012 2222--0034 22-056 22-078 2222--1090 22-112 23-012 23-034 2233--0065 23-078 23-0190 23-121 24-012 24-034 数据来源：Wind、国泰君安证券研究数据来源：Wind、国泰君安证券研究 北交所交易规模缩小，换手率下降。6月第2周，249只北交所上市股票成交金额101.79亿元，较上周下降34.49%。其中，凯华材料成交金额位列头 名，成交金额为6.26亿元。活跃度层面，6月第2周，北证50指数周换手率为3.33%，较上周下降82.44pct。 2.2.北交所行业与个股以下降态势为主 6月第2周，从行业涨跌幅来看，北交所大多行业呈上升趋势。其中传媒涨 幅最大，为4.47%。从行业估值来看，国防军工市盈率TTM中位数最高，为69.89倍，社会服务位列第二，为65.31倍，食品饮料/汽车/家用电器市盈率TTM中位数分别为15.27/14.86/13.39倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所249只股票的总市值为3178.57亿元，其中机械设备/电力设备/基础化工行业市值分别为553.24/544.16/314.02亿元，分别占北交所总市值的17.41%/17.12%/9.88%，建筑材料/纺织服饰/传媒行业市值分别为13.60/9.86/9.39亿元，分别占北交所总市值的0.43%/0.31%/0.30%。 图4：6月第2周大多行业上涨图5：6月第2周社会服务估值较高 （%） 6 4 2 0 -2 4.47 （倍） 69.89 62.9065.31 41.18 31.22 21.2721.9722.44 23.0523.2024.2624.3126.11 13.39 14.8615.2715.4815.6815.8716.8117.3317.65 75 55 35 15 3.293.713.77 1.992.242.48 0.320.350.500.590.79 0.890.971.001.07 -0.68-0.47-0.26-0.25-0.13 -1.35 -4 -5家汽食基电建公农医机电有建通轻计纺美交传社国用车品础力筑用林药械子色筑信工算织容通媒会防 -6电 饮化设装事牧生设 金材制机服护运服军 -8-7.70 器 -25 料工备饰业渔物备 属料造 饰理输务工 -10 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业涨跌幅为该行业所有个股涨跌幅的中位数 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业估值为该行业所有个股市盈率的中位数 行业 行业市值(亿元） 行业市值占比 个股数量 个股数量占比 机械设备 553.24 17.41% 56 22.49% 电力设备 544.16 17.12% 26 10.44% 基础化工 314.02 9.88% 24 9.64% 计算机 311.04 9.79% 23 9.24% 医药生物 300.24 9.45% 20 8.03% 电子 218.58 6.88% 16 6.43% 汽车 208.50 6.56% 22 8.84% 美容护理 152.72 4.80% 2 0.80% 轻工制造 83.15 2.62% 9 3.61% 农林牧渔 75.67 2.38% 9 3.61% 社会服务 67.17 2.11% 3 1.20% 建筑装饰 58.87 1.85% 6 2.41% 通信 54.88 1.73% 4 1.61% 家用电器 49.51 1.56% 7 2.81% 食品饮料 38.09 1.20% 4 1.61% 有色金属 34.29