北交所周报（2024年6月第3周）：上市流程恢复常态，有望带来增量资金
2024.06.23 中小盘研究 相关报告 中小盘研 究 中小盘 周 报 证券研究报 告 上市流程恢复常态，有望带来增量资金 --北交所周报（2024年6月第3周） 周天乐(分析师)赵文通(分析师) 0755-23976003010-83939799 Zhoutianle@gtjas.comzhaowentong026013@gtjas.com 登记编号S0880520010003S0880524030001 本报告导读： 北交所新增受理3单IPO申请，上市业务全流程恢复常态运作。 - 摘要： 北交所交易规模较上周扩大，新三板交易规模同样扩大。6月第3周北证50/科创50/中证1000/中证500/沪深300/深证100/上证50指数 分别变动为-1.93%/0.55%/-2.42%/-2.12%/-1.30%/-1.65%/-1.14%。北证 50指数与沪深主要指数同步下跌。 北交所发行节奏放缓。截至6月21日，北交所IPO申报企业450家 已上市企业249家，已受理状态企业3家，已问询状态企业38家， 上市委审议状态企业4家，提交注册企业7家，注册状态企业172家 中止状态企业41家，终止状态企业185家。6月第3周更新状态中 北交所已受理企业3家，已问询企业4家，上市委会议通过企业2家 提交注册企业0家，注册企业0家，终止企业0家。 北交所大多行业呈上涨趋势。其中通信涨幅最大，为11.03%。从行业估值来看，国防军工市盈率TTM中位数最高，为70.09倍，传媒位列 市值分别为14.18/9.97/9.61亿元。 第二，为64.34倍，汽车/食品饮料/基础化工市盈率TTM中位数分别为14.60/14.98/15.60倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所249只股票的总市值为3188.39亿元，其中机械设备/电力设备/计算机行业市值分别为555.57/529.61/329.67亿元，建筑材料/纺织服饰/传媒行业 北交所上市业务全流程恢复常态运作，新增受理3单IPO申请。6月21日晚，北交所网站显示，北交所受理了3家企业的IPO申请，分别为锦华新材、奥美森和创正电气。这标志着北交所上市业务全流程均 已恢复常态运作了，有助于壮大北交所上市公司规模和质地，增加一 /二级市场供给，强化市场预期和市场信心。 风险提示：1）北交所及新三板的政策变动风险；2）市场需求不足可能影响中小企业盈利能力。 主题轮动加速，2024Q3中小盘有望回升 2024.06.17 上市委会议重启，北交所IPO有望恢复常态 2024.06.16 量化交易监管强化，将规范北交所市场表现 2024.06.11 微盘股风险基本出清，估值有望逐渐修复 2024.06.10 主题轮动中应同时关注强催化和低估值 2024.06.03 目录 1.北证50指数下跌，锦波生物等个股值得跟踪3 2.北证50下跌，整体表现较差3 2.1.北证50指数与沪深主要指数呈下跌趋势3 2.2.北交所行业与个股以上涨态势为主4 2.3.北交所与新三板交易规模较上周扩大6 3.北交所发行节奏放缓8 4.风险提示9 1.北证50指数下跌，锦波生物等个股值得跟踪 北证50指数下跌。6月第3周北证50指数下跌，当周下跌-1.93%。北交所 周成交额为167.48亿元，较上周上涨64.53%，其中交易额最高的5只个股为云星宇/亿能电力/凯华材料/则成电子/立方控股，成交金额分别为11.21/4.88/4.82/3.87/3.72亿元。 综合考虑业绩和流动性等指标，我们认为以下北交所个股值得关注： 表1：北交所值得关注个股一览 个股 代码 介绍 周成交额（亿元） 周换手 率 （%） 周涨跌 幅 （%） 锦波生 832982 公司是唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商。公司重组 物 III型人源化胶原蛋白冻干纤维是国内唯一获药监局批准的可注射重组人源化胶原蛋白产品，2022年营收为3.9亿元，同比增长67.15%； 1.1 2.25 0.32 归母净利润为1.09亿元，同比增长91.41%，2016-2022年营收/归母净利润CAGR分别为40.26%/33.44%。 骏创科 833533 公司是特斯拉注塑件核心供应商。公司从2019年开始为特斯拉提供 技 塑料件产品，2019-2021H1来自特斯拉的收入分别为533/1496/4006万元。公司在北美设立了子公司配合海外客户的产能拓张，2022年境外收入为3.01亿元，在总营收中占比超过50%。随着客户产能的 0.14 3.05 -1.43 进一步提升，以及主要客户将注塑件应用于工业机器人制造，公司有望深度受益。 鼎智科 873593 公司是国内主要线性执行器提供商。公司承接了母公司江苏雷利的 技 医疗领域产品业务，并实现了空心杯电机的全自动量产，能够针对客户的不同需求提供定制化产品和组件。公司2022/2024Q1营收为 1.38 11.52 5.01 3.18/1.33亿元，分别同比增长63.99%/81.45%，随着海外客的拓产，公司业绩有望保持高增。 曙光数创 872808 公司是液冷数据中心市场的先行者。赛迪顾问《2024中国液冷应用市场研究报告》显示，2021年至2024H1，曙光数创以平均58.8%的市场份额，位列中国液冷数据中心基础设施市场部署规模第一，稳居行业头名。公司2022/2024Q1营收为5.18/2.05亿元，分别同比增长7,099.03%/27.01%。随着数字经济的快速发展，算力中心的加速建设，公司有望进一步受益。 2.21 2.82 5.23 利通科 832225 公司是国内液压胶管细分行业头部企业。公司切入头部客户供应体 技 系，着眼海外市场，超级大力神系列软管等产品已实现进口替代，并成功开发三一重工、徐工集团等头部客户；石油钻采系列软管成功打破国外产品垄断的局面。2024H1公司实现营收2.32亿元，同比增 0.12 1.97 0.23 长35.68%，净利润6,307.84万元，同比增长88.77%，保持较高增长态势。随着募投项目“年产4000万米工业软管自动化制造项目”新增2500万米产能逐步释放，公司业绩有望延续上扬。 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 2.北证50下跌，整体表现较差 2.1.北证50指数与沪深主要指数呈下跌趋势 6月第3周北证50指数与沪深主要指数呈下跌趋势。6月第3周北证50/科 创50/中证1000/中证500/沪深300/深证100/上证50指数分别变动为- 1.93%/0.55%/-2.42%/-2.12%/-1.30%/-1.65%/-1.14%。除科创50涨幅为正外， 北证50指数与沪深主要指数同步下跌。 图1：6月第3周北证50指数下跌 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 6月第3周新三板主要指数呈下跌趋势。6月第3周创新成指、三板成指、三板做市下跌；三板成指/三板做市/创新成指分别变化-1.39%/-1.79%/-2.00%， 与北证50指数下跌1.93%相比，新三板指数表现同样较差。 图2：新三板指数自北交所成立大涨后持续回调图3：6月第3周新三板主要指数呈下跌趋势 数据来源：Wind、国泰君安证券研究数据来源：Wind、国泰君安证券研究 北交所交易规模扩大，换手率环比提升。6月第3周，249只北交所上市股票成交金额167.48亿元，较上周上升64.53%。其中，云星宇成交金额位列 头名，成交金额为11.21亿元。活跃度层面，6月第3周，北证50指数周换手率（自由流通股本）为8.3%，较上周上涨2.69pct。 2.2.北交所行业与个股以上涨态势为主 6月第3周，从行业涨跌幅来看，北交所大多行业呈上升趋势。其中通信涨 幅最大，为11.03%。从行业估值来看，国防军工市盈率TTM中位数最高，为70.09倍，传媒位列第二，为64.34倍，汽车/食品饮料/基础化工市盈率TTM中位数分别为14.60/14.98/15.60倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所249只股票的总市值为3188.39亿元，其中机械设备/电力设备/计算 4513551 机行业市值分别为555.57/529.61/329.67亿元，分别占北交所总市值的 17.42%/16.61%/10.34%，建筑材料/纺织服饰/传媒行业市值分别为 14.18/9.97/9.61亿元，分别占北交所总市值的0.44%/0.31%/0.30%。 图4：6月第3周大多行业上涨图5：6月第3周国防军工估值较高 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业涨跌幅为该行业所有个股涨跌幅的中位数 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业估值为该行业所有个股市盈率的中位数 表2：6月第3周机械设备、电力设备、基础化工行业市值占比较大 行业 行业市值(亿元） 行业市值占比 个股数量 个股数量占比 机械设备 555.57 17.42% 56 22.49% 电力设备 529.61 16.61% 26 10.44% 计算机 329.67 10.34% 23 9.24% 基础化工 310.79 9.75% 24 9.64% 医药生物 303.02 9.50% 20 8.03% 电子 217.36 6.82% 16 6.43% 汽车 209.68 6.58% 22 8.84% 美容护理 144.99 4.55% 2 0.80% 轻工制造 85.36 2.68% 9 3.61% 农林牧渔 76.73 2.41% 9 3.61% 社会服务 63.87 2.00% 3 1.20% 建筑装饰 60.67 1.90% 6 2.41% 通信 59.05 1.85% 4 1.61% 家用电器 52.30 1.64% 7 2.81% 食品饮料 37.21 1.17% 4 1.61% 有色金属 35.14 1.10% 3 1.20% 交通运输 27.35 0.86% 2 0.80% 环保 19.90 0.62% 4 1.61% 国防军工 18.90 0.59% 2 0.80% 公用事业 17.45 0.55% 2 0.80% 建筑材料 14.18 0.44% 2 0.80% 纺织服饰 9.97 0.31% 2 0.80% 传媒 9.61 0.30% 1 0.40% 合计 3188.39 100.00% 249 100.00% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 个股层面，北交所股票上涨比例为62.65%。6月第3周，在北交所上市的 249只个股中，立方控股/九菱科技等156只个股上涨，其中立方控股上涨 77.76%，涨幅最大；3支股票涨幅为0；万达轴承/亿能电力等90只个股下跌，其中万达轴承下跌13.60%，跌幅最大。 表3：6月第3周立方控股涨幅最大 涨幅TOP5 跌幅TOP5 股票代码 股票名称 6月第3 周涨幅 （%） 所属行业 股票代码 股票名称 6月第3 周跌幅 （%） 所属行业 833030.BJ 立方控股 77.76 计算机 920002.BJ 万达轴承 -13.60 机械设备 873305.BJ 九菱科技 40.18 机械设备 837046.BJ 亿能电力 -11.69 电力设备 831641.BJ 格利尔 30.61 家用电器 870357.BJ 雅葆轩 -11.50 电子 430090.BJ 同辉信息 22.65 计算机 835508.BJ 殷图网联 -10.48 电力设备 871634.BJ 新威凌 22.00 有色金属 831526.BJ 凯华材料 -9.93 电子 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 北交所上市业务全流程恢复常态运作，新增受理3单IPO申请。6月21日晚，北交所网站显示，北交所受理了3家企业的IPO申请，分别为锦华新 材、奥美森和创正电气。意味着该交易所自3个月前暂停后首次恢复IPO受理。而加上新增这3家，北交所总共受理了5单IPO申请。这标志着北交所上市业务全流程均已恢复常态运作
