北交所周报（2024年3月第2周）：交易集中度上升，新股申购热度不减

2024.03.17 相关报告 中小盘研 究 中小盘 周 报 证券研究报 告 交易集中度上升，新股申购热度不减 周天乐(分析师) 0755-23976003 Zhoutianle@gtjas.com 赵文通(分析师) 010-83939799 zhaowentong026013@gtjas.c --北交所周报（2024年3月第2周） - 证书编号S0880520010003S0880524030001 本报告导读： 北交所交易额下降但换手率提升，交易集中度环比提升，后市曙光数创等热门细分行 业龙头股仍将受益；在IPO收紧的大背景下北交所新股申购热度仍将保持。 摘要： 北交所交易规模收缩但换手率上升，交易集中度提高。3月第2周 （2024年3月11日至2024年3月15日），北证50/科创50/中证 1000/中证500/沪深300/深证100/上证50指数分别变动 2.68%/0.68%/3.45%/1.95%/0.71%/2.47%/0.04%。北交所交易规模收缩，交易活跃度持续上升。当周成交金额342.72亿元，较上周下降13.20%，北证50指数周换手率达9.32%，较上周上升6.15pct。 北交所大多行业呈上涨势态，环保涨幅最大。分行业看，环保涨幅最大（9.13%），有色金属跌幅最大（-2.59%）。从行业估值来看，交通运输市盈率TTM中位数（533.56倍）最高，建筑装饰市盈率TTM 中位数（16.43倍）最低。从个股来看，北交所股票上涨比例为193/245。北交所龙年第二只新股戈碧迦申购热度高，投资者投资热情高涨。 北交所未新增上市股票，发行节奏放缓。3月第2周，未新增上市股票。截至3月15日，北交所IPO申报企业共529家。3月第2周更新状态中，已受理企业1家，为今大禹，已问询企业6家，包括千禧 龙纤等，上市委会议通过企业0家，提交注册企业0家，注册企业1 家，为无锡鼎邦。 北交所交易集中度提升，细分行业龙头将充分受益。北交所成交规模下降，但热门股票成交活跃度仍然较高，综合考虑流动性和业绩等指标，我们认为以下北交所个股值得关注：唯一重组III型人源化胶 原蛋白冻干纤维供应商锦波生物（832982.BJ）；特斯拉注塑件核心供应商骏创科技（833533.BJ）；国内主要线性执行器提供商鼎智科技 （873593.BJ）；液冷数据中心市场的先行者曙光数创（872808.BJ）；国内液压胶管细分行业头部企业利通科技（832225.BJ）。 风险提示：1）北交所及新三板的政策变动风险；2）市场需求不足可能影响中小企业盈利能力。 交易趋缓压制北证50表现，新股赚钱效 应回归2024.03.11 主题投资趋于收敛，推荐国产算力产业链 2024.03.11 北证50持续上升，IPO审核力度增加 2024.03.04 主题投资开始轮动，重点关注半导体和新能源2024.03.03 北证50持续上升，多家北交所公司回购 2024.02.26 目录 1.北交所交易集中度提升，热点股行情将延续3 2.北交所整体表现良好，政策落地仍有望催化行情3 2.1.北证50指数表现强于沪深主要指数3 2.2.北交所行业与个股以上涨态势为主5 2.3.北交所交易规模较上周收缩，新三板交易规模扩张6 3.北交所发行节奏放缓8 4.风险提示9 1.北交所交易集中度提升，热点股行情将延续 北证50指数回升。3月第2周北证50指数回升，当周上涨2.68%。北 交所周成交额为342.72亿元，环比下降13.20%，其中交易额最高的5只个股为曙光数创/中纺标/天纺标/鼎智科技/铁拓机械，成交金额分别为12.57/11.76/11.26/7.61/6.17亿元。 综合考虑业绩和流动性等指标，我们认为以下北交所个股值得关注： 表1：北交所值得关注个股一览 个股 代码 介绍 周成交额（亿元） 周换手 率 （%） 周涨跌 幅 （%） 锦波生 物 832982 公司是唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商。公司重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维是国内唯一获药监局批准的可注射重组人源化胶原蛋白产品，2022年营收为3.9亿元，同比增长67.15%；归母净利润为1.09亿元，同比增长91.41%，2016-2022年营收/归母净利润CAGR分别为40.26%/33.44%。 4.28 7.41 -2.29 骏创科 833533 公司是特斯拉注塑件核心供应商。公司从2019年开始为特斯拉提供 技 塑料件产品，2019-2021H1来自特斯拉的收入分别为533/1496/4006万元。公司在北美设立了子公司配合海外客户的产能拓张，2022年境外收入为3.01亿元，在总营收中占比超过50%。随着客户产能的 1.16 23.30 4.37 进一步提升，以及主要客户将注塑件应用于工业机器人制造，公司有望深度受益。 鼎智科 873593 公司是国内主要线性执行器提供商。公司承接了母公司江苏雷利的 技 医疗领域产品业务，并实现了空心杯电机的全自动量产，能够针对客户的不同需求提供定制化产品和组件。公司2022/2024Q1营收为3.18/1.33亿元，分别同比增长63.99%/81.45%，随着海外客的拓产，公司业绩有望保持高增。 7.61 47.57 11.58 曙光数 872808 公司是液冷数据中心市场的先行者。赛迪顾问《2024中国液冷应用 创 市场研究报告》显示，2021年至2024H1，曙光数创以平均58.8%的市场份额，位列中国液冷数据中心基础设施市场部署规模第一，稳居行业头名。公司2022/2024Q1营收为5.18/2.05亿元，分别同比增 12.57 12.49 -0.98 长7,099.03%/27.01%。随着数字经济的快速发展，算力中心的加速建设，公司有望进一步受益。 利通科 832225 公司是国内液压胶管细分行业头部企业。公司切入头部客户供应体 技 系，着眼海外市场，超级大力神系列软管等产品已实现进口替代，并成功开发三一重工、徐工集团等头部客户；石油钻采系列软管成功打破国外产品垄断的局面。2024H1公司实现营收2.32亿元，同比增 1.34 13.90 4.57 长35.68%，净利润6,307.84万元，同比增长88.77%，保持较高增长态势。随着募投项目“年产4000万米工业软管自动化制造项目”新增2500万米产能逐步释放，公司业绩有望延续上扬。 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 2.北交所整体表现良好，政策落地仍有望催化行情 2.1.北证50指数表现强于沪深主要指数 3月第2周北证50指数回升，表现强于沪深主要指数。3月第2周北证 50/科创50/中证1000/中证500/沪深300/深证100/上证50指数分别变动为2.68%/0.68%/3.45%/1.95%/0.71%/2.47%/0.04%，北证50指数呈上升 态势，强于沪深主要指数。 图1：3月第2周北证50指数回升 0.04% 2.47% 71% 1.95% 0. 8% 0.6 2.68% 上证50深证100沪深300中证500 中证10003.45% 科创50北证50 0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 3月第2周新三板主要指数均下跌，三板指数表现弱于北证50。3月第 2周，新三板主要指数均下跌，三板成指/三板做市/创新成指分别变化- 0.26%/-0.54%/-1.30%，与北证50指数上涨2.68%相比，北证50表现更优。 图2：新三板指数自北交所成立大涨后持续回调图3：3月第2周新三板主要指数均下跌 数据来源：Wind、国泰君安证券研究数据来源：Wind、国泰君安证券研究 北交所交易规模收缩，换手率上升。3月第2周，245只北交所上市股票成交金额342.72亿元，较上周下降13.20%，交易规模收缩。其中，曙 光数创成交金额位列头名，成交金额为12.56亿元。活跃度层面，3月第 2周，北证50指数周换手率为9.32%，较上周上升6.15pct。 2.2.北交所行业与个股以上涨态势为主 3月第2周，从行业涨跌幅来看，北交所大多行业呈上涨趋势。其中环 保涨幅最大，为9.13%；有色金属跌幅最大，为-2.59%。从行业估值来 看，交通运输市盈率TTM中位数最高，为533.56倍，社会服务位列第二，为83.81倍，建筑装饰/汽车/家用电器行业市盈率TTM中位数分别为16.43/18.91/19.16倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所245只股票的总市值为3809.52亿元，其中，机械设备/电力设备/计算机行业市值较高，分别为700.09/595.20/409.29亿元，分别占北交所总市值的18.38%/15.62%/10.74%，纺织服饰/传媒/建筑材料行业市值较低，分别为 12.25/13.84/16.51亿元，分别占北交所总市值的0.32%/0.36%/0.43%。 图4：3月第2周行业以上涨态势为主图5：3月第2周交通运输估值较高 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业涨跌幅为该行业所有个股涨跌幅的中位数 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业估值为该行业所有个股市盈率的中位数 行业 行业市值(亿元） 行业市值占比 个股数量 个股数量占比 机械设备 700.09 18.38% 54 22.04% 电力设备 595.20 15.62% 26 10.61% 计算机 409.29 10.74% 23 9.39% 基础化工 389.58 10.23% 24 9.80% 医药生物 346.06 9.08% 20 8.16% 汽车 258.95 6.80% 22 8.98% 电子 242.95 6.38% 15 6.12% 美容护理 161.84 4.25% 1 0.41% 社会服务 93.50 2.45% 3 1.22% 农林牧渔 93.15 2.45% 9 3.67% 轻工制造 87.77 2.30% 9 3.67% 通信 73.15 1.92% 4 1.63% 建筑装饰 68.58 1.80% 6 2.45% 家用电器 58.75 1.54% 7 2.86% 食品饮料 45.35 1.19% 4 1.63% 有色金属 40.44 1.06% 3 1.22% 表2：3月第2周机械设备、电力设备、计算机行业市值占比较大 交通运输 29.33 0.77% 2 0.82% 环保 28.03 0.74% 4 1.63% 国防军工 23.67 0.62% 2 0.82% 公用事业 21.24 0.56% 2 0.82% 建筑材料 16.51 0.43% 2 0.82% 传媒 13.84 0.36% 1 0.41% 纺织服饰 12.25 0.32% 2 0.82% 合计 3809.52 100.00% 245 100.00% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 个股层面，北交所股票上涨比例为78.78%。3月第2周，在北交所上市的245只个股中，中纺标/亿能电力等193只个股上涨，其中德众汽车上 涨45.77%，涨幅最大；科润智控/迅安科技2只股票涨幅为0；派诺科技 /广咨国际等50只个股下跌，其中铁拓机械下跌12.64%，跌幅最大。 表3：3月第2周德众汽车涨幅最大 涨幅TOP5 跌幅TOP5 股票代码 股票名称 3月第2 周涨幅 （%） 所属行业 股票代码 股票名称 3月第 2周跌幅 （%） 所属行业 838030.BJ 德众汽车 45.77 零售业 873706.BJ 铁拓机械 -12.64 专用设备制造业 831834.BJ 三维股份 37.08 通用设备制造业 872190.BJ 雷神科技 -10.13 计算机、通信和其他电子设备制造业 836395.BJ 朗鸿科技 36.99 计算机、通信和其他电子设备制造业 838924.BJ 广脉科技 -7.42 软件和信