九丰能源分红规划&激励计划点评 2024.6.6

九丰能源公司快报

关键信息概览：

公司概况：

• 股票代码：605090.SH
• 分析师团队：周喆、姜思琦、朱昕怡（SAC执业证书编号分别提及）

业绩评价：

• 股价表现：过去一年升幅约为41.8%，相对收益为41.8%，绝对收益为36.1%
• 市值与流通市值：总市值约为1816.569亿人民币，流通市值约为770.986亿人民币

未来展望：

• 现金分红规划：未来三年（2024-2026年）设定固定现金分红总额分别为7.5亿元、8.5亿元、10亿元，对应股息率为4.6%、5.2%、6.1%
• 激励计划：启动第二期员工持股计划和限制性股权激励计划，要求2024-2027年归母净利润分别不低于15亿元、17.25亿元、19.84亿元、22.81亿元

业务布局：

• 天然气业务：一体化布局上游资源、中游运输、下游客户，形成稳定的天然气产业链模式。
• 特种气体与能源服务：围绕天然气主业，拓展特种气体和能源服务两大新兴业务，提升业务多元化。

投资建议：

• 收入与净利润预测：预计2024-2026年收入分别为298.21亿元、316.95亿元、344.50亿元，净利润分别为15.66亿元、17.69亿元、20.26亿元。
• 估值：维持买入-A的投资评级，给予2024年12倍PE，6个月目标价为29.88元。

风险提示：

• 海外气价大幅波动风险、项目投产进度不及预期风险、汇率波动风险、下游需求不及预期风险。

主要业务亮点：

• 一体化布局：通过整合上游资源、中游运输和下游客户，形成稳定的天然气产业链，确保业务的稳定性和竞争力。
• 特种气体业务：成功进入氦气、氢气生产销售领域，实现特种气体业务的突破。
• 能源服务：运营超过110口天然气井，提供天然气回收处理服务，增强能源服务领域的竞争力。

结论：

九丰能源通过现金分红规划和激励计划的实施，展示了其注重股东回报和员工激励的决心。其天然气业务的一体化布局和新兴业务的拓展，显示了公司在市场上的稳健增长潜力。投资建议强调了公司未来的增长前景和投资价值，同时也提醒投资者关注潜在的风险因素。