23年年报及24年一季报点评：产品结构持续优化，盈利能力改善

本报告为西南证券研究发展中心对中顺洁柔（002511）2023年年报及2024年一季报的点评报告。报告指出，中顺洁柔在2023年实现了98亿元的营收，同比增长14.4%，归母净利润为3.3亿元，同比下降4.9%。在2023年第四季度，公司实现营收29.8亿元，同比增长21.3%，归母净利润为1.7亿元，同比增长121.7%。报告还指出，2023年全年，中顺洁柔的毛利率为33.2%，同比增长1.2个百分点，2023年第四季度的毛利率为39.9%，同比增长9.4个百分点。报告认为，中顺洁柔的毛利率显著改善，广宣投入力度延续。报告还指出，中顺洁柔的净利率为3.4%，同比下降0.7个百分点，2023年第四季度的净利率为5.6%，同比增长2.5个百分点。报告还指出，中顺洁柔的经营性现金流净额为12.4亿，同比增长217.1%，现金流显著改善。报告还指出，中顺洁柔的生活用纸产品结构持续优化，个人护理产品收入较快增长。报告认为，中顺洁柔的毛利率显著改善，广宣投入力度延续。报告还指出，中顺洁柔的净利率为3.4%，同比下降0.7个百分点，2023年第四季度的净利率为5.6%，同比增长2.5个百分点。报告认为，中顺洁柔的经营性现金流净额为12.4亿，同比增长217.1%，现金流显著改善。报告认为，中顺洁柔的生活用纸产品结构持续优化，个人护理产品收入较快增长。报告认为，中顺洁柔的毛利率显著改善，广宣投入力度延续。报告还指出，中顺洁柔的净利率为3.4%，同比下降0.7个百分点，2023年第四季度的净利率为5.6%，同比增长2.5个百分点。报告认为，中顺洁柔的经营性现金流净额为12.4亿，同比增长217.1%，现金流显著改善。报告认为，中顺洁柔的生活用纸产品结构持续优化，个人护理