海外锌精矿季度追踪报告二：2024Q1

2024年5月29日 海外锌精矿季度追踪报告二：2024Q1 锌作为国民经济中重要的金属元素，广泛应用于冶金、机械、化工、军事、航天航空等领域，锌矿是锌工业生产的主要原料，随着经济的发展和技术的进步，锌的需求量不断增加，而锌矿资源的日益枯竭使得锌精矿资源变得更加珍贵，本系列报告通过对海外主要锌精矿季度产量进行定期追踪、分析，以期为产业和市场投资提供一定的参考。 一、总述 国际铅锌研究小组（ILZSG）数据显示，2024年3月全球锌市场供应过剩52,300吨，2月为过剩66,800吨，一季度全球锌市场供应过剩144,000吨，去年同期为过剩201,100吨。 2024年一季度全球锌精矿产量280.60万吨，环比减少14.59%（-47.59万吨），同比减少4.00%（-11.68万吨）；2024年一季度全球精炼锌产量339.56万吨，环比减少4.04%（-14.29万吨），同比减少0.25%（-0.84万吨）。 本报告覆盖样本2024年一季度锌精矿产量130.37万吨，环比减少3.62%（-4.90万吨），同比增加0.31%（+0.41万吨）。 资料来源：WIND，宏源期货研究所 资料来源：WIND,宏源期货研究所 资料来源：WIND，宏源期货研究所 二、Glencore 2024年Glencore锌精矿产量指引为90-95万吨（不含Volcan矿区），与年初公布的产量指引保持一致，较2023年的92-98万吨小幅下调。一季度Glencore锌精矿产量20.56万吨，环比减少16.56%（-4.08万吨），同比增加0.15%（+0.03万吨）。 分地区矿山来看，与2023年一季度相比，Zhairem项目出产增加，贡献了主要产量增量，弥补了其他矿山产量下滑；3月21日，因澳大利亚登陆的飓风带来暴雨，已暂停McArthur River铅锌矿的生产，McArthur River矿山出产同比下降8.37%（-0.56万吨），部分抵消Mount Isa矿山产量增量；Kidd矿山产量与2023年一季度基本持平；预期的采矿顺序（转向更高的纯铜含量）和锌品味下滑导致Antamina矿山锌精矿出产下滑32.39%（-1.03万吨）。 三、Teck 2024年Teck锌精矿产量指引为56.5-63万吨，与年初公布的产量指引保持一致，较2023 年的64.5-68.5万吨有所下调。一季度Teck锌精矿产量15.99万吨，环比减少12.06%（-2.19万吨），同比增加10.29%（+1.49万吨）。 Red Dog：受天气因素影响，2023年一季度Red Dog锌精矿产量受到影响，2024年一季度在产时间和墨粉率的提高，产量同比较2023年增加15.13%（+1.91万吨），弥补了Antamina产量下滑减量。 Antamina：一季度Antamina矿产下滑，因为矿石混合物的组成转向了更高的纯铜含量。 四、Boliden 一季度Boliden锌精矿产量3.97万吨，环比增加2.93%（+0.11万吨），同比减少35.13%（-2.15万吨），同比减量主要来自Tara矿山的关停维修。 The Boliden area：一季度锌精矿产量1.19万吨，环比下滑13.01%（-0.18万吨），同比增加14.06%（+0.15万吨），3月18日，Boliden宣布决定在The Boliden area投资25亿瑞典克朗，用于脱水和膏体设施，以便在Kankberg、Renström和Maurliden矿山使用尾矿作为回填材料，这项投资将使得The Boliden area的生产可以延长约10年。 Tara：2023年6月中旬，因锌价下跌及能源成本高导致的不可持续财务损失，Boliden逐步关停了欧洲最大的爱尔兰锌矿（Tara锌矿），目前处于保养维护中，一季度暂无产出，预计二季度复产Tara矿产，但将缩减该矿山运营规模，每三周关停工厂一周。 Garpenberg：一季度Garpenberg成功改进了矿石的地面提升，实现锌精矿产量2.78万吨，环比增加11.66%（+0.29万吨），同比增加14.18%（+0.35万吨），一季度锌品味3.4%，预计全年平均品味将达到3.5%。 五、Vedanta 一季度Vedanta锌精矿产量25.30万吨，环比增加3.69%（+0.90万吨），同比减少8.66%（-2.40万吨），减量主要来自Zinc International。 Hindustan Zinc：受益于金属开采品味及各矿山矿石产量的提高，Hindustan Zinc一季度锌精矿产量22.00万吨，环比增加8.37%（+1.70万吨），同比增加2.33%（+0.50万吨）。 Zinc International：一季度锌精矿产量3.30万吨，环比减少19.51%（-0.80万吨），同比减少46.77%（-2.90万吨）。其中，Gamsberg因锌品味和回收率下降，产量降至2.10万吨，环比减少27.59%（-0.80万吨），同比减少56.25%（-2.70万吨），Black Mountain Mine由于品级及开采数量下降，产量同比下滑14.29%（-0.20万吨）至1.20万吨，部分减量被高回收率弥补。 Hindustan Zinc是Vedanta子公司，负责印度业务，在产锌矿包括Rampura Agucha、RajpuraDariba、Sindesar Khurd、Zawar和Kayad五个矿山；Zinc International负责Vedanta海外业务，在产锌矿包括Gamsberg和Black Mountain Mine两个矿山。 六、Nexa 2024年Nexa锌精矿产量指引为32.3-38.1万吨，与年初公布的产量指引保持一致，较2023年的29.9-33.4万吨有所上调。一季度Nexa锌精矿产量8.74万吨，环比减少3.10%（-0.28万吨），主要是因为Morro Agudo和秘鲁地区产量下降，同比增加16.84%（+1.26万吨），主要是因为矿石数量及锌品味提升，尤其是Cerro Lindo、Morro Agudo和Aripuanã矿山。 Cerro Lindo：一季度锌精矿产量2.40万吨，环比下滑2.44%（-0.06万吨），主要是一季度降雨季影响矿山开采活动，同比增加60.00%（+0.90万吨），预计二季度产量与一季度相当。 El Porvenir：一季度锌精矿产量1.30万吨，环比下滑6.47%（-0.09万吨），同比下滑4.41%（-0.06万吨），预计二季度随着金属品味的提高，产量较一季度将有所提升。 Atacocha：一季度锌精矿产量0.24万吨，环比下滑7.69%（-0.02万吨），同比下滑4.00%（-0.01万吨），预计随着高品位地区采矿活动的推动，二季度锌精矿产量将有所增加。 Vazante：一季度锌精矿产量3.50万吨，环比增加0.29%（+0.01万吨），同比下滑2.23%（-0.08万吨），考虑该矿山生产排序计划，预计2024年矿石吞吐量将略有提高，锌品味与一季度相当，从而使得锌精矿产量有所提升。 Morro Agudo：一季度锌精矿产量0.60万吨，环比下滑11.76%（-0.08万吨），同比增加 13.21%（+0.07万吨），4月5日Nexa宣布将剥离Morro Agudo综合设施，该设施占Nexa锌产量5%。 Aripuanã：一季度锌精矿产量0.70万吨，环比下滑5.41%（-0.04万吨），同比增加180.00%（+0.45万吨），随着该矿山利用率的提升，预计二季度产量将有所增加。 七、MMG 2024年MMG锌精矿产量指引为22.5-25万吨，与年初公布的产量指引保持一致，较2023年相持平。一季度MMG锌精矿产量5.92万吨，环比减少7.09%（-0.45万吨），同比增加93.30%（+2.86万吨），主要因2023年一季度锌精矿产量基数较低导致，Dugald River当时因矿山事故停产34天，而Rosebery的生产则因为火灾和劳动力不足有所下降。 Dugald River：一季度锌精矿产量4.48万吨，环比下滑5.00%（-0.24万吨），主要是受极端天气和洪水的影响，导致2月矿山出产多次中断，且矿石品位亦有所下滑，同比增加114.16%（+2.39万吨）。 Rosebery：在持续进行改进措施的支持下，Rosebery的锌回收率在过去两个季度达到了自2017年以来的最高水平，一季度锌精矿产量1.45万吨，环比下滑12.99%（-0.22万吨），主要是因为锌品味由2023年四季度的7.32%降至6.67%，同比增加48.58%（+0.47万吨）。 八、Newmont Goldcorp 2024年一季度Newmont锌精矿（Penasquito矿山）产量5.76万吨，环比增加154.00%（+3.49万吨），主要因2023年6月Penasquito矿山工会劳务罢工，于10月结束罢工恢复生产，导致 四季度基数较低，同比增加24.51%（+1.13万吨）。 九、BHP 2024年BHP锌精矿产量指引为8.5-10.5万吨，与年初公布的产量指引保持一致，较2023年的12-14万吨小幅下调。一季度BHP锌精矿产量1.84万吨，环比减少45.01%（-1.51万吨），同比减少22.04%（-0.52万吨），主要是采矿顺序改变（转向更高的纯铜含量）和锌品味下滑导致。 十、Lundin Mining 2024年Lundin Mining锌精矿产量指引为19.5-21.5万吨，与年初公布的产量指引保持一致，较2023年的18-19.5万吨有所上调。一季度Lundin Mining锌精矿产量4.57万吨，环比下滑9.92%（-0.50万吨），同比下滑5.90%（-0.29万吨）。 Neves Corvo：因锌品味及回收率较低，且2月发生操作事故后自愿关闭了3天，Neves Corvo一季度锌精矿产量2.65万吨，环比下滑14.65%（-0.45万吨），同比下滑4.70%（-0.13万吨）。 Zinkgruvan：因锌品味较低，Zinkgruvan一季度锌精矿产量1.92万吨，环比下滑2.45%（-0.05万吨），同比下滑7.51%（-0.16万吨）。 十一、South32 2024年一季度South32锌精矿（Cannington矿）产量1.43万吨，环比下滑9.49%（-0.15万吨），同比增加13.49%（+0.17万吨），主要因热带气旋Kirrily带来的洪水影响了部分生产，预计6月末锌品味将提升到更高水平。 十二、Grupo Mexico - SCC 2024年一季度SCC锌精矿产量2.64万吨，环比增长55.66%（+0.94万吨），同比增长75.00%（+1.13万吨），2024年SCC锌精矿产量指引为12.03万吨，较年初的11.78万吨有所提升，主要是因为Buenavista锌选矿厂的产能提升，预计该设施在2024年将生产5.45万吨锌，在未来五年内平均生产9.02万吨锌。 十三、Industrials Pelones 2024年一季度Pelones锌精矿产量6.70万吨，环比下滑12.65%（-0.97万吨），主要是Saucito矿石品位较低，部分减量被Fresnillo高品位矿石抵消，同比增长2.61%（+0.17万吨），主要是由于Juanicipio矿石产量增加和Saucito的矿石处理量增加，部分抵消了San Julian矿石品位和矿石处理量降低以及Fresnillo矿石处理量减少带来的减量。 Capela：因事故调查，Capela的炸药许可证被暂时吊销，该禁令于3月中旬解除，使得矿石加工和季度生产下滑，一季度产量0.32万吨，环比下滑64.25%（-0.57万吨），同比下滑40.31%（-0.22万吨）。 Juanicipio：一季度锌精矿产量0.66万吨，