塞浦路斯: 2024 第四条磋商新闻稿 ； 工作人员报告 ； 和塞浦路斯执行主任的声明

2024第IV条咨询-新闻稿；员工报告；以及CYPRUS执行董事的声明 五月2024 根据《国际货币基金组织协定条款》第四条，基金组织通常每年与成员国进行双边讨论。在2024年与塞浦路斯进行第四条磋商的背景下，以下文件已发布并包含在该一揽子计划中： A新闻稿总结了执行局在2024年5月22日审议工作人员报告期间表达的意见，该报告结束了与塞浦路斯的第四条磋商。 The工作人员报告在2024年3月29日与塞浦路斯官员就经济发展和政策进行讨论后，由国际货币基金组织的一个工作人员小组于2024年5月22日编写，供执行董事会审议。根据这些讨论时获得的信息，工作人员报告于2024年5月10日完成。An信息附件由IMF工作人员编写。A执行主任的发言塞浦路斯。 下面列出的文件已经或将单独发布。 选定的问题 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下位置向公众提供国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区20090电话：（202）623 - 7430传真：(202) 623 -7201E - mail: publications @ imf. org Web: http: / / www. imf. org 国际货币基金组织华盛顿特区 IMF执行董事会结束2024年第四条与塞浦路斯的磋商 立即释放 Washington, DC–2024年5月28日：5月22日，国际货币基金组织（IMF）执行董事会结束第四条磋商1并批准了工作人员评估。 塞浦路斯迅速从大流行中恢复过来，并已证明能够抵御多种不利冲击。增长在2023年有所放缓，但仍保持强劲，高于欧元区（EA）平均水平，这得益于旅游业，金融服务和ICT活动的持续复苏以及强劲的投资。在能源价格下跌和货币政策收紧的支持下，整体通胀率已降至2％以下，但核心通胀更为持久。强劲的财政表现继续受到强劲的收入增长和公共债务大幅下降的推动。银行业拥有相当大的资本和流动性缓冲，尽管金融状况紧张，但风险似乎有所下降。 前景乐观，但近期不利。在实际收入增长和外国直接投资和欧盟RRP流入的支持下，预计2024年增长将保持稳定，然后在强劲的投资和结构改革的推动下，逐步上升至中期估计的3％潜力。负面能源价格影响和行政价格措施的解除将推动通货膨胀，但高利率、负面基数效应和更稳定的国际价格应该在2024年将其控制在2%左右。短期风险主要是外部风险，包括主要旅游市场的低迷，地区冲突的升级以及RRP实施的延迟。气候变化的中期风险被吸引更多外国投资和人才的上行潜力所抵消。 执行局评估2 执行董事同意员工评估的主旨。他们赞扬经济对多重不利冲击的抵御能力。董事们期待继续实施健全的政策和改革，以支持财政可持续性、金融稳定和潜在增长。 董事们一致认为，财政政策应旨在减少债务并保持长期支出需求的空间。他们一致认为，当局计划在2024年采取的财政立场是适当的，应保持大量的基本盈余，直到公共债务低于GDP的60％。董事们强调了老龄化和气候挑战带来的巨大长期支出需求，并呼吁保留财政空间以适应这些需求。重要的支持措施将包括按计划逐步取消电力补贴和增值税豁免，避免进一步的工资指数化，优先考虑投资，实施医疗改革以及加强国有企业监督。 董事们注意到银行系统的高资本化和流动性。他们一致认为，尽管金融状况趋紧，但金融部门的风险似乎有所下降，同时呼吁密切关注近期贷款重新谈判的增加。各位董事对逆周期缓冲增加表示欢迎，并呼吁继续警惕系统性房地产风险和非银行金融机构。他们鼓励当局允许最近修订的止赎框架与抵押转租金计划一起运作，以加速解决遗留不良贷款。 董事们强调了结构改革对支持塞浦路斯增长模式持续多样化的重要性。他们呼吁进一步的司法和劳动力市场改革，以简化商业环境并解决技能不匹配的问题。健全的反洗钱/打击资助恐怖主义框架，对行政服务具有单一的监督框架，并进一步加强包括房地产在内的实施工作，对于减轻财务，声誉和监管风险也很重要。促进国内储蓄和创业机会的政策也将有助于在支持长期增长的同时重新平衡经常账户。 部长们赞扬塞浦路斯当局雄心勃勃的气候目标。他们强调，要实现这些目标，需要大力实施能源基础设施项目，并采取额外的缓解措施。当局的绿色税收计划将有助于减少排放，并对增长和分配产生可控的影响。但是，应该扩大碳税的范围，并结合有针对性的部门政策，以实现更快的减排。还需要仔细评估气候风险以及适应战略，以限制气候变化的成本。 CYPRUS 2024年第四条磋商会工作人员报告 2024年5月10日 关键问题 最近的发展和展望：2023年增长放缓，消费增长放缓，对俄罗斯的服务出口下降，大流行后的基数效应减弱。但是，由于旅游业的持续复苏，金融服务和ICT活动的扩大以及强劲的投资，增长一直高于欧元区（EA）平均水平。劳动力市场紧张，失业率处于近20年来的最低水平。整体通胀率降至2％以下，但核心通胀更为持久。预计2024年增长将趋于稳定，中期增长至3%。 财政政策：在强劲的收入增长的推动下，2023年主要盈余进一步增加，导致公共债务大幅下降。当局计划在2024年采取中立的财政立场是适当的。此外，应保持基本盈余，直到债务低于GDP的60％。这种立场将保留财政空间，以适应长期支出压力，包括老龄化和气候变化。应优先考虑投资支出，同时应避免进一步的公共工资指数化。欢迎逐步取消燃料消费税减免，应允许剩余的增值税豁免和电力补贴到期。 金融部门政策：银行业拥有相当大的资本和流动性缓冲，尽管金融状况紧张，但风险似乎有所下降。强劲的增长以及强劲的劳动力和住房市场为资产质量提供了支持。但是，贷款重新谈判的增加需要密切监视。积极的中性反周期性资本缓冲（CCyB）的增加是受欢迎的。但是，鉴于房地产在金融体系中的系统性重要性，对房地产风险的警惕应该继续。最近修订的止赎框架应加速债务解决，不应进一步修改。 结构性政策：进一步的司法和劳动力市场改革对于简化商业环境和减少技能不匹配是必要的，这两者都将支持塞浦路斯增长模式的持续多样化。为了加强反洗钱和打击资助恐怖主义（AML / CFT）框架，需要一个行政服务的单一监督框架和对房地产部门的更大监督。绿色转型需要完成能源基础设施项目以及进一步的缓解和适应措施。 2024年第四条磋商团于2024年3月19日至29日在尼科西亚举行。任务团队包括Alex Pieowsi（负责人），Robert Beyer，Moheb Mala（均为EUR）和Gabriela Code Vitreira（MCM）。卡洛斯·阿科斯塔（LEG）和伊曼纽尔·马塞蒂（FAD）几乎参加了一些会议。Sharo Smith - Toh和PalTershaovec（EUR）支持总部的任务。Nia Stoyaova（执行主任顾问）参加了一些会议。访问团会见了财政部长Mais Keravos，塞浦路斯前中央银行行长Costatios Herodoto，财政部常务秘书George Pateli和其他高级官员，以及私营部门，工会和学术界的代表。 批准人:马克·霍顿（EUR）和博伊洛·洛科（SPR） CONTENTS 上下文4 政策优先11 A.重建财政缓冲和降低公共债务11B.金融部门：表面弹性，但仍在保持警惕14C.结构性改革：为长期增长奠定基础16D.投资绿色转型和适应18 员工考核19 箱 1.塞浦路斯的中期财政锚122.不断发展的丧失抵押品赎回权框架15 Figures1. 实际部门222.劳动力市场发展233.财政244.财务状况指数(FCI) 0F255.公司资产负债表266.房地产市场发展277.银行业28 TABLES 1.选定的经济指标，2020 - 29292.2020 - 29年财政发展和预测303.2020 - 2029年政府一般融资要求和来源314.国际收支平衡表，2020 - 29325.2020 - 29年外部融资需求和来源336.2016 - 23年财务稳健性指标34 附件 I.塞浦路斯的通货紧缩和货币传导35II.主权风险和债务可持续性框架38III.外部部门评估46IV.风险评估Matrix148V.塞浦路斯经常账户的部门驱动因素51VI.绿色税收：减缓气候的道路57VII.应对塞浦路斯的气候变化：政策选择61VIII.第四条建议的现状63IX.数据问题65 上下文 1.塞浦路斯迅速从大流行中恢复过来，并已证明能够抵御多种不利冲击。大流行期间强有力的政策支持，在财政缓冲的支持下，缓解了经济伤疤。在俄罗斯入侵乌克兰之后，俄罗斯游客的减少很快被其他国家的游客所抵消，尽管制裁抑制了对俄罗斯的其他服务出口。以色列和加沙冲突后，以色列游客的减少对迄今为止的增长产生了适度的影响；以色列外国直接投资的下降预计将是暂时的。增长仍然是欧元区（EA）最高的国家之一，这得益于扩大ICT活动，旅游业以及恢复和复原计划（RRP）的实施。尽管去年政府进行了换届，但政策仍保持了连续性，RRP中包含的结构改革-已获得广泛的政治共识-仍然是优先事项。 2.公共债务大幅下降。自2013年危机以来，塞浦路斯一直保持着相当大的结构性基本平衡，平均占GDP的3.5％，是欧盟最大的国家之一。自2014年以来，盈余和强劲增长使债务占GDP的比重下降了30多个百分点，在2023年降至GDP的80%以下，这是十多年来的首次。由此产生的财政空间使塞浦路斯能够对COVID - 19大流行和最近的能源价格冲击采取有效的政策应对措施。 3.私人资产负债表也在萎缩。家庭和非金融公司（NFC）的非权益负债合计已从2014年占GDP的460%下降到2023年的275%以下。传统的不良贷款虽然仍然很高，但近年来也大幅下降。大多数现在在信贷收购公司（CAC）的银行部门之外，但一些小银行继续持有大量股票，阻碍了业绩。 背景 尽管乌克兰发生了大流行和战争，但GDP现在超过了大流行前的预测。 公共债务正处于稳步下降的轨道上。 最近的发展 4.2023年增长放缓，但仍然强劲（图1）。私人消费增长放缓，对俄罗斯的服务出口下降以及大流行后基数效应的减弱，导致增长从2022年的5.1％放缓至2023年的2.5％。但是，旅游业，金融服务和ICT活动的持续复苏以及强劲的（非航运部门）私人投资意味着增长仍远高于EA的0.4％。据估计，产出缺口有所下降，但仍处于正领域。 经济活动 ...大流行后的增长是由金融服务和信息通信技术推动的。 5.通货膨胀率已降至2％以下整体通胀率从2022年7月的10.6％的峰值降至2024年3月的1.6％，这得益于能源价格的快速下跌和货币政策的收紧。2024年3月，核心通胀率略高于2.5%，国内需求强劲，但仍低于EA的2.9% (附件一和精选问题文件，SIP，I)。自2023年7月以来，生产者价格一直在下降，通胀预期仍然受到控制。 通货膨胀 在能源价格下跌的支持下，整体通胀率大幅下降。 核心通胀也有所下降，但仍较为稳定。 6.劳动力市场仍然紧张（图2）。2023年就业率和空缺率都创下历史新高，而登记失业率达到全球金融危机以来的最低水平，为5.9%。劳动力短缺加剧，尤其是在服务业。2023年工资增长了6.6％，这得益于公共工资指数化，生活成本调整（CoLA）的增长，从一半上升到CPI通胀的三分之二，以及服务业最低工资的提高-支持实际工资的复苏。 劳动力市场 失业率下降，就业和参与率创历史新高。 劳动力市场一直很紧张。 7.在收入蓬勃发展的推动下，强劲的财务表现仍在继续（图3）。主要盈余从2022年的3.9％进一步增加到2023年的GDP的4.5％。强劲且多样化的收入增长（同比增长12％）一直是关键驱动因素，这得益于强劲的经济活动和加速的税收积压清理。增值税继续表现良好，部分原因是行政管理方面的收益和“增值税缺口”的下降。1收入的增加足以抵消支出的增长，包括增加的CoLA和一些临时措施-例如延长电力和燃料补贴-