行业主题基金周报（2024年第17期）：市场信心进一步增强，关注大周期主题基金

基金研 邵景丽(分析师) 报告作者 究基金研究 2024.05.23 市场信心进一步增强，关注大周期主题基金 基——行业主题基金周报（2024年第17期） 金本报告导读： 周本文回顾了（2024.5.13-5.17）各行业及行业主题基金表现。上周稳地产 报政策预期落地，地产及相关产业链整体上涨。伴随多重积极因素的出现，后续大周期主题基金表现值得持续关注。 摘要： 上周A股表现回顾：上周（2024.5.13-5.17）A股各指数中大盘价值表现较好。按照中信一级行业来看，上周受到地产行业相关超预期 政策发布的影响，房地产板块以12.49%涨幅居首；与地产产业链相关的建材、建筑、银行、轻工制造等行业也均有不同程度上涨；上周跌幅相对较大的是煤炭行业（2.1%）；另外医药下跌1.98%，电力设备及新能源下跌1.61%；上周的5月17日，地产相关一系列政策集中发布，包括下调个人住房公积金贷款利率、降低商业性个人住房贷款最低首付款比例等，积极的政策信号使得房地产板块表现异军突起。 行业主题基金回顾：上周各行业主题基金平均回报表现最好的是金 融主题（3.49%）；其次是大周期主题（0.68%）；上周表现相对较差 ·· 告 的是医药主题（-2.11%）；其次是制造主题（-1.21%）；从2024年以证来平均回报来看，目前表现相对较好的是金融主题（16.58%）和大券周期主题（15.65%），相对较差的是医药主题（-6.32%）。上周回报研进入前20名的行业主题基金主要分布大周期、金融及科技主题中。究其中工银基金陈小鹭管理的3只基金位居上周回报前3位，工银国报家战略主题一周回报为14.53%，永赢基金李永兴管理的2只基金位于第4和第5位，永赢惠添利上周回报为9.47%；金融主题中表现 较好的是杨景涵管理的华泰柏瑞新金融地产A（6.19%）；科技主题中表现较好的是张林管理的招商移动互联网A（2.92%）。如果按照近一年的回报数据来，排名前20名的主题基金均以大周期行业主题为主。 市场信心进一步增强，关注大周期主题基金：2024年以来，市场信 心在各类政策积极信号中不断修复。例如央行降准降息、地产项目 “白名单”、国务院发布新“国九条”等。伴随上周稳地产政策的进一步超预期，以及各行业中观数据的改善，市场有望吸引增量资金形成正反馈。此外，美国4月通胀数据降温使得市场对美联储降息预期也有所回升，叠加海外地缘政治不稳定性增强，A股资产性价比进一步凸显。从2024年以来的平均回报来看，大周期主题表现优异。尽管年初以来市场也出现了AI、红利等板块轮动，但重仓大周期板块的基金由于符合经济修复、稳经济政策等趋势，整体表现相对较好。伴随市场信心、政策支持和数据的改善，大周期主题基金的表现仍然值得重点关注。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保 证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 0755-23976934 登记编号shaojingli027300@gtjas.com 证书编号S0880522100001 相关报告 上周新成立基金规模回落 2024.05.22 私募市场跟踪周报 2024.05.21 基金增持制造、基础设施、房地产，减持周期、金融、军工 2024.05.19 重仓有色和港股，国泰民安养老三年超额收益显著 2024.05.19 量化信号势能转弱，行业热度发生分化 2024.05.17 目录 1.行业一周概况3 1.1.上周各行业表现3 1.2.政策超预期，地产产业链上涨3 2.行业主题基金回顾3 3.市场信心进一步增强，关注大周期主题基金5 3.1.多重因素助推市场正反馈5 3.2.关注大周期主题基金6 4.风险提示6 1.行业一周概况 1.1.上周各行业表现 上周（2024.5.13-5.17）A股各指数中大盘价值表现较好。按照中信一级行业来看，上周受到地产行业相关超预期政策发布的影响，房地产板块以12.49%涨幅居首；与地产产业链相关的建材上涨4.37%、建筑上涨3.55%，银行上涨2.84%，轻工制造上涨2.49%；上周跌幅相对较大的是煤炭行业，跌幅为2.1%，主要是受到板块轮动以及焦煤期货的影响；另外医药下跌1.98%，电力设备及新能源下跌1.61%；另外由于4月社零同比增速小幅回落的影响，内需相关的食品饮料、家电等行业上周也出现小幅下跌。 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 12.49 周涨跌幅(%) 4.37 3.55 2.842.49 1.741.581.401.321.11 0.86 0.410.320.240.190.06 -0.39-0.43-0.53-0.60 -0.86-0.88-0.93-0.95-1.12-1.32-1.43 -1.61-1.98 -2.10 图1中信一级行业一周涨跌幅（%）排序 数据来源：Wind，国泰君安证券研究，数据范围：2024.5.13-2024.5.17 1.2.政策超预期，地产产业链上涨 上周的5月17日，地产相关一系列政策集中发布。央行提出自2024年 5月18日起下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点；居民家庭首套及二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%和不低于25%，另外央行还取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。积极的政策信号使得房地产板块表现异军突起，相应地产产业链中的建筑、建材、银行、轻工制造也出现明显上涨。 2.行业主题基金回顾 根据市场变化，我们进一步更新了行业主题基金的划分方式，将所有行业主题金划分为7大类，分别为金融、大周期、制造、科技、大消费、 医药、综合，其中常用分类为前6类。在按照成立日期、规模、股票仓 17 15 13 11 9 7 5 3 1 -1 -3 -5 -7 16.58 15.65 5.94 3.49 0.68 0.19 -0.08 -1.21 -2.11 -4.61 -6.32 大消费大周期金融科技医药 -4.92 制造 上周平均回报（%）2024年以来平均回报（%） 位等要素对主动权益基金进行筛选的基础上，行业分类标准为最近一期半年报数据中投资对应行业主题的比例大于60%，并且最近一个季报中持有对应行业主题的比例大于50%。（详见基金组后续将在每月更新的行业主题基金定量跟踪月报）。 图2行业主题基金上周及2024年以来平均回报（%） 数据来源：Wind，国泰君安证券研究，周数据范围2024.5.13-5.17 上周（2024.5.13-2024.5.17）各行业主题基金平均回报表现最好的是金融主题，一周平均回报为3.49%；其次是大周期主题，一周平均回报为0.68%；另外还有科技主题上周平均回报为正（0.19%）；上周表现相对较差的是医药主题，一周平均回报为-2.11%；其次是制造主题，一周平均回报为-1.21%；从2024年以来平均回报来看，目前表现相对较好的是金融主题（16.58%）和大周期主题（15.65%），相对较差的是医药主题（-6.32%）。 表1:行业主题基金上周回报排名前20 序号 代码 基金简称 行业分类 上周回报 （%） 近1个月回报（%） 基金经理 1 001719.OF 工银国家战略主题 大周期 14.53 27.60 陈小鹭 2 013341.OF 工银核心机遇A 大周期 12.97 30.69 陈小鹭 3 010744.OF 工银灵动价值A 大周期 12.64 31.80 陈小鹭 4 011203.OF 永赢惠添益A 大周期 9.47 24.96 李永兴 5 005711.OF 永赢惠添利 大周期 8.87 18.88 李永兴 6 005576.OF 华泰柏瑞新金融地产A 金融 6.19 15.76 杨景涵 7 000251.OF 工银金融地产A 金融 4.65 14.62 鄢耀 8 008283.OF 易方达金融行业A 金融 4.05 17.75 张胜记 9 005937.OF 工银精选金融地产A 金融 3.67 13.08 刘欣然 10 161728.OF 招商优选LOF 大周期 3.49 17.30 李崟 11 011570.OF 鹏华鑫远价值一年持有A 金融 3.33 12.52 袁航 12 003298.OF 嘉实物流产业A 大周期 2.96 8.09 肖觅 13 001404.OF 招商移动互联网A 科技 2.92 5.99 张林 14 005662.OF 嘉实金融精选A 金融 2.91 9.96 李欣,张露 15 001170.OF 宏利复兴伟业A 科技 2.90 9.24 孙硕 16 501189.OF 嘉实产业优选LOF 大周期 2.90 11.45 吴悠,沈玉梁 17 011924.OF 嘉实港股互联网产业核心资产A 科技 2.76 18.66 王贵重,王鑫晨 18 519005.OF 海富通股票 科技 2.57 5.13 吕越超 19 008085.OF 海富通先进制造A 科技 2.56 7.79 吕越超,陈林海 20 017488.OF 嘉实信息产业A 科技 2.51 6.56 李涛 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。周数据范围2024.5.13-5.17 上周回报进入前20名的行业主题基金主要分布大周期、金融及科技主 题中。其中工银基金陈小鹭管理的3只基金位居上周回报前3位，工银国家战略主题一周回报为14.53%，其最近季报显示重仓股均为地产及产业链相关标的；永赢基金李永兴管理的2只基金位于第4和第5位，永赢惠添利上周回报为9.47%；金融主题中表现较好的是杨景涵管理的华泰柏瑞新金融地产A（6.19%）；科技主题中表现较好的是张林管理的招商移动互联网A（2.92%）。 表2:行业主题基金近一年回报排名前20 序号 代码 基金简称 行业分类 近一年回报 （%） 2024年以来回 报（%） 基金经理 1 519185.OF 万家精选A 大周期 32.59 17.09 黄海 2 008480.OF 永赢股息优选A 大周期 31.22 23.22 许拓 3 519191.OF 万家新利 大周期 30.91 16.08 黄海 4 519212.OF 万家宏观择时多策略A 大周期 30.58 16.22 黄海 5 005660.OF 嘉实资源精选A 大周期 26.91 27.58 刘杰 6 008715.OF 景顺长城价值驱动一年持有 大周期 23.50 19.62 鲍无可 7 000979.OF 景顺长城沪港深精选A 大周期 23.28 21.03 鲍无可 8 009098.OF 景顺长城价值领航两年持有期 大周期 22.79 19.08 鲍无可 9 008060.OF 景顺长城价值边际A 大周期 22.62 20.33 鲍无可 10 008850.OF 景顺长城价值稳进三年定开 大周期 21.99 19.57 鲍无可 11 011740.OF 博时成长精选A 大周期 21.64 30.86 曾豪,王凌霄 12 161728.OF 招商优选LOF 大周期 20.35 26.93 李崟 13 014031.OF 南方发展机遇一年持有A 大周期 20.30 30.00 骆帅,范佳瓅 14 005810.OF 南方瑞祥A 大周期 19.90 19.76 李锦文 15 000925.OF 汇添富外延增长主题A 大周期 19.22 21.46 蔡志文 16 005402.OF 广发资源优选A 大周期 19.13 24.53 孙迪 17 162209.OF 宏利市值优选A 大周期 18.94 19.78 庄腾飞 18 010846.OF 南方卓越优选3个月持有A 大周期 18.39 20.30 李锦文 19 519183.OF