行业主题基金周报（2023年第25期）：顺势把握行情，关注布局顺周期的基金

基金研 2023.08.02 报告作者 邵景丽(分析师) 究基金研究 顺势把握行情，关注布局顺周期的基金 基——行业主题基金周报（2023年第25期） 金本报告导读： 0755-23976934 shaojingli027300@gtjas.com 证书编号S0880522100001 相关报告 周本文回顾了上周（2023年7月24日至7月28日）各行业及相关主题基 报金表现。受益于政策信号提振市场信心，上周多数行业大幅反弹。接下 来建议顺势把握行情，关注布局顺周期的相关基金。摘要： FOF组合策略周报 2023.07.31 上周A股大多数行业上涨：上周（2023.7.24-7.28）A股受到各类稳 增长政策信号提振的影响，整体大幅反弹。按照中信一级行业划分 来看，非银行金融一周大涨11.75%居首，银行板块上周也上涨6.24%；房地产继续大涨9.75%，主要是因为政治局会议政策信号叠加住建部更为细化的支持性政策的发布；消费相关的食品饮料、消费者服务上周也呈现较大的幅度的上涨；上周表现相对较差的主要是传媒、电子、通信等TMT板块，主要是顺周期行业对资金的吸引叠加板块轮动所致。上周A股市场在各项政策积极信号中强势反弹，投资者信心得到大幅提升；在经济数据上，6月工业企业盈利降幅收窄，政策后续对经济拉动的作用也值得市场进一步期待。 ·· 报 行业主题基金回顾：上周行业主题基金大部分周度回报为正，仅有证科技行业主题和军工行业主题表现欠佳，回报分别为-0.44%和券0.77%；金融行业主题上周表现最好，一周平均回报为7.84%，其研次是基础设施与地产行业，上周平均回报为5.55%；上周全行业周究度回报排名进入前20名的行业主题基金主要分布在金融、消费、基础设施与地产以及医药行业主题中。上周排名首位的是由陈小鹭管 理的工银国家战略主题，上周回报高达10.83%；排名第二位的是林 告高榜管理的易方达金融行业，上周回报为10.09%。消费行业主题中 表现最好的是雷俊管理的长城量化精选A，上周回报为8.46%；进 入上周回报排名前20的两只医药主题基金均由鹏华基金金笑非管理，分别是鹏华创新升级A和鹏华医药科技A。 顺势把握行情，关注配置顺周期的基金：上周市场呈现了典型的修复行情，其主要催化来自于政治局会议对各个热点领域相关支持政 策的表态。投资者的主观风险预期得到缓释，股票仓位得到回补，增量基金持续性可期。伴随后续各相关部门出具的具体政策逐渐发布，市场信心将得到进一步修复。最先修复的大概率为前期经过调整且处于低位的顺周期相关资产。2023年以来，顺周期板块此前也有过短期小幅反弹，没有形成合力。但市场上一直有对顺周期相对乐观的基金经理对相关板块提前做了布局，在当下市场环境下值得关注。经过调研梳理，建议关注以下基金：中银高质量发展机遇A、中泰开阳价值优选A、汇添富品质价值。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保 证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉 基金增持房地产、金融、先进制造，减持 消费、医药、科技 2023.07.30 上周基金发行回暖、北向资金大幅净流入 2023.07.30 逢低布局稳增长，关注均衡配置的基金 2023.07.26 绩优FOF组合持仓集中度相比一季度小幅提升 2023.07.25 及对任何指数样本股的推荐。p1 目录 1.行业一周概况3 1.1.上周各行业表现3 1.2.政策信号助力市场反弹3 2.行业主题基金回顾3 3.顺势把握行情，关注布局顺周期的基金5 3.1.政策提振信心，顺周期低位资产迎来机会5 3.2.关注布局顺周期的基金5 4.风险提示6 p2 1.行业一周概况 1.1.上周各行业表现 上周（2023.7.24-7.28）A股受到各类稳增长政策信号提振的影响，整体大幅反弹。按照中信一级行业划分来看，非银行金融一周大涨11.75%居首，主要是受到上周政治局会议关于“活跃资本市场，提振投资者信心”的相关政策表述的影响，银行板块上周也因此上涨6.24%；房地产继续大涨9.75%，也主要是因为政治局会议政策信号叠加住建部更为细化的支持性政策的发布；钢铁、建材等顺周期行业也随之上涨，一周涨幅分别为7.05%和6.57%；消费相关的食品饮料、消费者服务上周也呈现较大的幅度的上涨，主要受益于政策关于扩大内需，发挥消费拉动经济增长的基础性作用等表述的带动，叠加相关部门也不断有配套政策支持的共同作用。上周表现相对较差的主要是传媒、电子、通信等TMT板块，主要是顺周期行业对资金的吸引叠加板块轮动所致。 11.75 周涨跌幅(%) 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 -1 -2 -3 -4 9.75 7.056.57 6.246.02 4.744.464.284.02 3.823.603.463.14 2.91 2.33 2.09 1.501.46 1.041.020.990.87 0.080.05 -0.03-0.36-0.48-0.65 -2.91 图1中信一级行业一周涨跌幅（%）排序 数据来源：Wind，国泰君安证券研究，数据范围：2023.7.24-2023.7.28 1.2.政策信号助力市场反弹 上周A股市场在各项政策积极信号中强势反弹，投资者信心得到大幅提升，北上资金上周也呈现净流入约345亿。政治局会议在房地产、消费、资本市场、产业政策等相关热点领域都进行了较为积极的表述的，随后证监会、发改委、住建部的相关政策指导也密集发布，再次加强了市场对政府稳经济、促发展的信心。另外在经济数据上，6月工业企业盈利降幅收窄，政策后续对经济拉动作用也值得市场进一步期待。 2.行业主题基金回顾 我们继续将行业主p3题基金划分为8大类，分别为消费、周期、基础设施与地产、科技、金融、新能源与制造、医药、军工。首先选择主动权益基金中股票仓位60%以上且规模大于2亿元的基金作为样本，如果基金最新一期持仓股票中归属于对应行业板块的股票占基金持仓权重的 9 上周平均回报（%） 2023平均回报（%）9.15 7.84 5.55 4 3.60 2.42 2.48 1.05 0.19 0.11 -1 -2.46 -6 -3.45 -7.05 -11 -10.82 -9.30 -0.77 -0.44 50%以上，则认定为对应行业主题基金，每周对行业主题基金进行一周表现的回顾。 图2行业主题基金一周及2023年平均回报（%） 数据来源：Wind，国泰君安证券研究，数据范围：2023.7.24-2023.7.28 上周（2023.7.24-2023.7.28）行业主题基金大部分周度回报为正，仅有科技行业主题和军工行业主题表现欠佳，回报分别为-0.44%和0.77%；金融行业主题上周表现最好，一周平均回报为7.84%，2023年以来的平均回报也回到正值（2.48%）；其次是基础设施与地产行业，上周平均回报为5.55%；消费行业主题基金和医药健康主题上周也表现较好，平均回报为分别为3.6%和2.42%。2023年以来回报最高的行业主题基金依然为科技主题（9.15%），相对最差的是新能源及制造主题基金，平均回报为-10.82%。 序号 代码 基金简称 行业分类 上周回报 （%） 2023年以来回报 （%） 基金经理 1 001719.OF 工银国家战略主题 基础设施与地产 10.83 8.03 陈小鹭 2 008283.OF 易方达金融行业 金融 10.09 3.92 林高榜 3 013659.OF 中融金融鑫选3个月持有A 金融 10.05 14.97 吴刚熊健 4 000251.OF 工银金融地产A 金融 9.47 0.62 鄢耀 5 005937.OF 工银精选金融地产A 金融 9.26 -1.43 鄢耀 6 006926.OF 长城量化精选A 消费 8.46 -0.23 雷俊 7 398041.OF 中海量化策略 金融 8.14 1.23 梅寓寒 8 160627.OF 鹏华策略优选 消费 6.94 3.94 袁航 9 002989.OF 融通通乾研究精选 基础设施与地产 6.79 0.17 邹曦 10 012093.OF 鹏华创新升级A 医药 6.78 3.58 金笑非 11 161606.OF 融通行业景气A 基础设施与地产 6.78 0.20 邹曦 12 005445.OF 华宝价值发现A 金融 6.66 5.36 蔡目荣 13 006604.OF 嘉实消费精选A 消费 6.48 -6.55 吴越 14 007412.OF 景顺长城绩优成长A 消费 6.36 -8.98 刘彦春 15 160127.SZ 南方消费LOF 消费 6.34 -0.34 郑诗韵 16 001230.OF 鹏华医药科技A 医药 6.31 4.51 金笑非 17 009704.OF 南方景气驱动A 消费 6.30 -1.61 茅炜郑诗韵 18 162607.SZ 景顺资源LOF 基础设施与地产 6.28 3.98 韩文强 19 008166.OF 工银消费行业A 消费 6.23 3.33 张玮升 20 000772.OF 景顺长城中国回报 基础设施与地产 6.20 6.33 韩文强 表1:行业主题基金上周回报排名前20 p4 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。周数据范围2023.7.24-7.28，基金选取样本标准见前文。 上周全行业周度回报排名进入前20名的行业主题基金主要分布在金融、消费、基础设施与地产以及医药行业主题中。上周排名首位的是由陈小鹭管理的工银国家战略主题，上周回报高达10.83%，其半年报显示重仓股集中在地产、建材、轻工等板块；该基金2023年以来的回报为8.03%，也是基础设施与地产主题基金中最优的。排名第二位的是林高榜管理的易方达金融行业，上周回报为10.09%。工银瑞银鄢耀管理的两只金融主题基金——工银金融地产A、工银精选金融地产A也进入上周周度回报前20。上周消费行业主题中表现最好的是雷俊管理的长城量化精选A，一周回报为8.46%；另外袁航管理的鹏华策略优选也为消费主题基金，一周的回报为6.94，且2023年以来的回报为3.94%；进入上周回报排名前20的两只医药主题基金均由鹏华基金金笑非管理，分别是鹏华创新升级A和鹏华医药科技A，两只基金重仓股均以创新药为主。 3.顺势把握行情，关注布局顺周期的基金 3.1.政策提振信心，顺周期低位资产迎来机会 上周市场呈现了典型的修复行情，其主要催化来自于政治局会议对各个热点领域相关支持政策的表态。按照国泰君安策略团队观点，目前政策方面最大的边际变化在于极大程度打消了市场对政策发力的疑虑，因此投资者的主观风险预期得到缓释，前期不够乐观的情绪得到修正，从而股票仓位得到回补，增量基金持续性可期。 伴随后续各相关部门出具的具体政策逐渐发布，市场信心将得到进一步修复。最先修复的大概率为前期经过调整且处于低位的顺周期相关资产。例如地产链、食品饮料及其他消费提振措施惠及的新能源汽车、家电等行业；另外与经济复苏相关的建筑、建材、交运以及与消费电子有关的半导体等板块表现也值得期待。 3.2.关注布局顺周期的基金 表2:可关注的基金产品 从2022年底至目前以来，市场对顺周期板块的预期出现过反复，相应 的顺周期板块也出现过波动。从2023年春节后到二季度，市场主要是科技主线和中特估主线的交替行情为主，顺周期板块只有短期小幅反弹，没有形成合力。但市场上一直有对顺周期相对乐观的基金经理提前对相关板块做了布局，在当下市场环境下值得关注。经过调研梳理，建议关注以下基金： 基金名称 基金代码 基金经理 上周回报（%） 2023年以来回报 成立日期 规模（亿） 009026.OF 中银高质量发展机遇A �睿 3.47 5.80 2020-03-25 0.95 007