行业主题基金周报（2023年第22期）：聚焦中报行情，关注看重业绩的基金

基金研 2023.07.14 报告作者 邵景丽(分析师) 究基金研究 聚焦中报行情，关注看重业绩的基金 基——行业主题基金周报（2023年第22期） 金本报告导读： 周本文回顾了上周（2023年7月3日至7月7日）各行业及相关主题基金 报表现，上两周行业板块中军工、机械、纺织服装等行业涨幅较大，伴随 PMI数据回升，中游制造业相关主题产品值得关注。 摘要： 上周市场出现短期调整：上周（2023.7.3-7.7）A股各指数普遍下跌，主要受到了海外宏观包括汇率等因素的影响。按照中信一级行 业划分来看，金融类中的综合金融上周上涨3.78%居首，非银金融上涨1.65%，但银行板块下跌0.6%；煤炭上涨3.41%，同时电力设备与新能源上周下跌2.9%，主要是因为市场对并网消纳带来的供需格局担忧；汽车板块继续上周上涨3%；传媒、计算机等行业继续板块轮动调整，上周分别下跌4.73%和2.9%；另外国防军工、机械、通信上周也均出现下跌。端午节后的市场出现了一定的企稳迹象，但上周受到海外宏观情况的影响，A股市场出现了一定的调整，使得企稳进度变慢。但接下来无论是从美国的经济数据还是地缘政治局势来看，本次影响整体偏短期，未来A股市场情绪会逐步 修复。 证 ·· 券 行业主题基金回顾：上周各行业主题基金表现均不佳，一周平均回 报均为负值。其中相对较好的是周期主题基金和金融主题基金，一研周平均回报分别为-0.17%和-0.32%；相对较差的新能源及制造主题究基金和医药健康基金主题，一周平均回报分别为-2.94%和-2.29%；报从2023年以来的回报来看，科技主题基金仍然是所有行业主题中唯告一回报为正的板块。上周全行业周度回报排名进入前20名的行业主题基金行业分布相对之前较为分散，其中周期主题最多，包含7只 基金。万家基金黄海管理的3只基金位居上周回报前3名，其中万 家宏观择时多策略一周回报为3.52%。从2023年1季报披露的重仓 股来看，黄海先生管理的这3只基金均配置了较多的能源标的，契合上周的板块行情；科技主题一周回报在上周表现较好的是付娟管理的申万菱信智能汽车A，新能源及制造主题基金上周表现较好的是杨超管理的金信转型创新成长。 聚焦中报行情，关注看重业绩的基金：尽管上周市场出现调整，但国内经济数据还在企稳趋势中，海外短期扰动也预期会平稳修复。 经过前期调整，目前较多板块都具备了景气向上、估值合理的特点，此时业绩的重要性进一步得到体现，市场将在中报季更加看重景气度的可持续性和业绩的兑现程度。市场中有部分基金经理在构建组合时会非常看重所选股票的业绩兑现以及盈利的可持续性。经过经过筛选和调研梳理，本周建议关注以下基金：长信银利精选A、南方信息创新A、银河智联主题A。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保 证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或p1投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 0755-23976934 shaojingli027300@gtjas.com 证书编号S0880522100001 相关报告 ETF资金流入科创50板块、短融债板块 2023.07.10 FOF组合策略周报 2023.07.10 基金仓位回暖，增持中特估、基础设施与地产、制造，减持军工 2023.07.08 “固收加”基金产品跟踪周报 2023.07.04 经济数据企稳，关注制造业主题基金 2023.07.04 目录 1.行业一周概况3 1.1.上周各行业表现3 1.2.市场短期受到外部风险影响3 2.行业主题基金回顾3 3.聚焦中报行情，关注看重业绩的基金5 3.1.中报季来临，景气度和业绩兑现受关注5 3.2.关注看重业绩的基金产品5 4.风险提示6 p2 1.行业一周概况 1.1.上周各行业表现 上周（2023.7.3-7.7）A股各指数普遍下跌，主要受到了海外宏观包括汇率等因素的影响。按照中信一级行业划分来看，金融类中的综合金融上周上涨3.78%居首，非银金融上涨1.65%，但银行板块下跌0.6%；煤炭上涨3.41%，同时电力设备与新能源上周下跌2.9%，主要是因为市场对并网消纳带来的供需格局担忧；由于汽车销售数据超预期，汽车板块继续表现较好，上周上涨3%；交通运输上周上涨2.6%，主要是因为暑期出行链数据较好；传媒、计算机等行业继续板块轮动调整，上周表现相对最差，分别下跌4.73%和2.9%；另外国防军工、机械、通信上周的下跌幅度也均超过2%。 周涨跌幅(%) 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 3.78 3.41 3.00 2.60 2.22 1.941.651.54 1.19 0.850.650.610.51 0.320.290.23 -0.13 -0.48 -0.60-0.86-1.01 -1.65-1.68-1.81 -2.12-2.13-2.26-2.41 -2.90 -4.73 图1中信一级行业一周涨跌幅（%）排序 数据来源：Wind，国泰君安证券研究，数据范围：2023.7.3-2023.7.7 1.2.市场短期受到外部风险影响 端午节后的市场出现了一定的企稳迹象，但上周受到海外宏观情况的影响，A股市场出现了一定的调整，使得企稳进度变慢。这其中一方面是因为美债利率的快速上行，另一方面7月下旬存在美联储大概率再次加息，短期多重因素导致市场短期风险偏好下行，尤其对A股投资者情绪有一定的冲击，外资也出现了短期的净流出现象。但接下来无论是从美国的经济数据还是地缘政治局势来看，本次影响整体偏短期，未来A股市场情绪会逐步修复。 2.行业主题基p3 金回顾 我们继续将行业主题基金划分为8大类，分别为消费、周期、基础设施与地产、科技、金融、新能源与制造、医药、军工。首先选择主动权益基金中股票仓位60%以上且规模大于2亿元的基金作为样本，如果基 16 13.98 上周平均回报（%）2023平均回报（%） 13 10 7 4 1 -2 -5 -0.64 -0.17 -0.42 -0.32 -2.29 -2.30 -1.28 -2.94 -4.01 -5.72 -8 -6.94 消费 -7.30 -5.68 -5.25 周期 -6.31 医药健康基础设施与地产科技新能源&制造军工 金融 金最新一期持仓股票中归属于对应行业板块的股票占基金持仓权重的50%以上，则认定为对应行业主题基金，每周对行业主题基金进行一周表现的回顾。 图2行业主题基金一周及2023年平均回报（%） 数据来源：Wind，国泰君安证券研究，数据范围：2023.7.3-2023.7.7 上周（2023.7.3-2023.7.7）上涨的行业是公募基金配置比例偏少的板块，因此上周各行业主题基金表现均不佳，一周平均回报均为负值。其中相对较好的是周期主题基金和金融主题基金，一周平均回报分别为-0.17%和-0.32%；相对较差的新能源及制造主题基金和医药健康基金主题，一周平均回报分别为-2.94%和-2.29%；从2023年以来的回报来看，科技主题基金仍然是所有行业主题中唯一回报为正的板块，且明显领先（13.98%），其余行业主题2023年以来回报均为负值。 序号 代码 基金简称 行业分类 上周回报（%） 2023年以来回报 （%） 基金经理 1 519212.OF 万家宏观择时多策略A 周期 3.52 3.14 黄海 2 519185.OF 万家精选A 周期 3.51 2.50 黄海 3 519191.OF 万家新利 周期 3.48 2.42 黄海 4 012210.OF 申万菱信智能汽车A 科技 2.74 -3.57 付娟 5 002910.OF 易方达供给改革 周期 2.66 8.77 杨宗昌 6 002810.OF 金信转型创新成长 新能源&制造 2.12 9.96 杨超 7 008297.OF 广发价值优势 基础设施与地产 2.02 -1.89 �明旭 8 011134.OF 广发价值优选A 基础设施与地产 1.94 -3.01 �明旭 9 007012.OF 湘财长顺A 科技 1.85 -2.52 程涛徐亦达 10 240022.OF 华宝资源优选A 周期 1.84 -1.49 蔡目荣丁靖斐 11 001898.OF 易方达大健康主题 医药 1.82 2.23 许征杨桢霄 12 005106.OF 银华农业产业A 消费 1.79 -7.73 唐能 13 012093.OF 鹏华创新升级A 医药 1.79 -1.93 金笑非 14 590003.OF 中邮核心优势 周期 1.73 2.81 张腾 15 001230.OF 鹏华医药科技A 医药 1.71 0.66 金笑非 16 003751.OF 万家瑞隆A 消费 1.62 -1.78 刘洋 17 003624.OF 创金合信资源主题A 周期 1.51 0.39 黄超李游 18 010715.OF 财通资管消费升级一年持有A 消费 1.44 -13.45 于洋 19 013107.OF 华夏先进制造龙头A 科p4技 1.43 1.81 高翔屠环宇 20 013659.OF 中融金融鑫选3个月持有A 金融 1.40 3.84 吴刚熊健 表1:行业主题基金上周回报排名前20 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。周数据范围2023.7.3-7.7基金选取样本标准见前文。 上周全行业周度回报排名进入前20名的行业主题基金行业分布相对之 前较为分散，其中周期主题最多，包含7只基金。万家基金黄海管理的 3只基金位居上周回报前3名，其中万家宏观择时多策略一周回报为 3.52%。从2023年1季报披露的重仓股来看，黄海先生管理的这3只基金均配置了较多的能源标的，契合上周的板块行情；同为周期主题且位居第5位的是由杨宗昌管理的易方达供给改革，一周回报为2.66%，2023年以来的回报也在周期主题中较为优异（8.77%）；科技主题一周回报在上周表现较好的是付娟管理的申万菱信智能汽车A，其重仓股以汽车、电子等行业为主；新能源及制造主题基金上周表现较好的是杨超管理的金信转型创新成长，其重仓股也是以汽车以及电子为主，基金经理杨超先生一直比较看好汽车智能化。 3.聚焦中报行情，关注看重业绩的基金 3.1.中报季来临，景气度和业绩兑现受关注 尽管上周市场出现调整，但国内经济数据还在企稳趋势中，海外短期扰动也预期会平稳修复，时间节点来到了季报行情阶段。每年一季度数据与财报真空期是主题投资的最佳窗口，随后市场会进入看业绩兑现的阶段。但2023年的双主线行情在一季报后并没有完全参照具体业绩对兑现程度来轮动，而是继续演绎产业变革预期和政策预期等。2023年二季报也即将密集发布，经过前期调整，目前较多板块都具备了景气向上、估值合理的特点，此时业绩的重要性进一步得到体现。例如TMT板块中的偏中游制造的细分领域以及汽车、社服、交运等伴随经逐步复苏实现数据转好的行业可能都会有相对较好的表现。 3.2.关注看重业绩的基金产品 表2:可关注的基金产品 经过整个上半年市场对“中特估”、“人工智能”双主线的充分认知，市场将在中报季更加看重景气度的可持续性和业绩的兑现程度。市场中有部分基金经理在构建组合时会非常看重所选股票的业绩兑现以及盈利的可持续性。经过筛选和调研梳理，本周建议关注以下基金： 基金名称 基金代码 基金经理 上周回报（%） 2023年以来 回报 成立日期 规模（亿） 519996.OF 长信银利精选A 许望伟 1.11 0.52 2005-01-17 3.99 007490.OF 南方信息创新A 茅炜,郑晓曦 -5.62 17.24 2019-06-19 22.60 519644.OF 银河智联主题A 郑巍山 -1.69 31.32 2015-12-17 9.19 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。注：2