黑色金属周报

投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号 不锈钢：行情波动，震荡涟漪 核心逻辑： 1、价格波动：现货价格较上周整体下跌100元，期货价格小幅下跌50元左右，基差维持小幅贴水 2、仓单量：仓单量继续攀升至17.5万吨， 3、持仓量：巨量仓单下，05合约交割量仅为2.8万吨，当前06合约距离交割相距两周，短期抛压风险较小。 4、库存方面：现货偏稳运行，市场成交出货氛围稍显乏力，全国不锈钢社会库存去库减缓 黑色金属团队： 5、成本端:菲律宾矿山报价维持坚挺，水淬镍价格大幅上涨，海外水贸易商报价多在988（元/镍），成本支撑渐起 作者：刘德勇从业资格证号：F03094242咨询从业资格：Z0020048联系电话：0551-62839752 核心观点： 审核夏雨辰F3031745/Z0014542 本期现货和期货价格滞涨，横盘在1.39万元附近，当前期现货价差不大，未来价格继续下调可能性不大。有色金属总体处于高位，带动不锈钢价格高位。当前09合约价格在1.4万元价格适中，下游需求在提振消费和以旧换新活动有所刺激，未来价格高位有所支撑 复核闫丰F03091118/Z0019920 华安期货投研黑色金属周报 沪镍：底部支撑渐起 核心逻辑： 价格波动描述：本期国内主流精炼镍现货价格小幅下跌500元，国产金川品牌维持14.3万元，其他品牌13.8-14.1万元附近，当前基差处于贴水约1000元。 基本面分析：一季度海外镍矿产量降低，供给压力减轻，成本端镍矿价格持续上涨，自印尼的镍中间品仍然偏紧，对于现货价格仍然有支撑作用； 需求：海外及国内需求持续向好。新能源汽车销量增加影响，4月三元材料大幅增加。低空经济和固态电池研发拉大高镍/超高镍产品的需求，需求较前期出现改善。 黑色金属团队： 作者：刘德勇从业资格证号：F03094242咨询从业资格：Z0020048联系电话：0551-62839752 产量：4月国内精炼镍产量大幅增加，精炼镍总产量2.49万吨。5月产量预计持续增加 核心观点： 审核：夏雨辰F3031745/Z0014542 一季度海外镍企主动减少镍矿产量，原料端印尼镍中间品供应仍然偏紧，当前成本作用明显。需求端，镍基材料在航空领域使用以及固态电池的研发需求，扭转镍元素悲观预期。预计未来底部有支撑。 复核：闫丰F03091118/Z0019920 ∟.本周产业要闻 1.本周受不锈钢期货、现货价格小幅滞涨，本期全国不锈钢社会库存小幅累库2.不锈钢交割品牌现货价较上周整体下跌100元，当前基差贴水0元3.不锈钢交易所仓单创历史维持新高：17.5万吨4.青山5月期货指导价较4月15日持平。其中304上克/宏旺/永旺/瑞浦四尺基价13700，304甬金四尺基价13900，304热轧卷价13400，报量待批5.2024年4月中国镍生铁实际产量金属量2.46万吨，环比增加2.92%，同比减少13.26%6.5月排产334.03万吨，月环比增加3.7%，同比增加6.91% 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料—镍生铁 数据来源：Mysteel、华安期货研究院 【华安解读】 近期有色金属及不锈钢现货价格上涨，成本端菲律宾镍矿山价格坚挺，海外镍铁价格大幅上涨。Ni：1.3%镍矿的CIF价格维持在30美元/湿吨，印尼某镍铁厂高镍铁供海外成交价988元/镍。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料—镍生铁 数据来源：Mysteel、华安期货研究院 【华安解读】 镍铁厂利润方面，最新镍铁采购成交价维持在988元/镍，铁厂利润有所恢复，印尼镍铁利润逼近成本线1-4月中国&印尼镍生铁总产量58.39万吨，同比增加1.4%。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料--铬铁 数据来源：Mysteel、华安期货研究院 【华安解读】 一季度国内高碳铬铁的产量较前期有所下降，主要原因进口铬铁冲击国内市场以及当前铬铁成本渐高而价格走弱，铬铁厂商利润亏损。3月青山提高4月高碳铬铁长协采购价8995元/50基吨，环比上涨500元 华安期货投研黑色金属周报 ∟.库存--不锈钢 数据来源：Mysteel、华安期货研究院 【华安解读】 全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存110.79万吨，周环比上升2.66%；交易所注册仓单本期维持新高在17.5万吨 华安期货投研黑色金属周报 ∟.现货—成交量和卸货到港量 数据来源：Mysteel、华安期货研究院 【华安解读】 本周现货偏稳运行，市场成交出货氛围稍显乏力，但仍在正常区间。内贸到货量，受到南方降雨天气影响，内贸量有所持续下滑。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.不锈钢钢厂--成本&利润 数据来源：Mysteel、华安期货研究院 【华安解读】 现货价格企稳，不锈钢厂即期利润维持盈利位置。受到钢厂利润好转影响，5月钢厂排产产量持续增加未来不锈钢价格受到消费政策提升影响，钢厂利润将维持在盈利区间 华安期货投研黑色金属周报 ∟.现货价格—纯镍 数据来源：Mysteel、华安期货研究院 【华安解读】 上海主流升贴水小幅上涨，国产不同品牌的镍价有所分化：金川电解主流升贴水+1700元/吨，价格144420元/吨；俄罗斯镍主流升贴水-300元/吨，价格142420元/吨；挪威镍主流升贴水+3500元/吨，价格146220元/吨；镍豆主流升贴水-3000元/吨，价格139720元/吨 华安期货投研黑色金属周报 ∟.库存—纯镍现货 数据来源：Mysteel、华安期货研究院 【华安解读】 4月各地精炼镍产量继续维持高位，开工率91%，部分大中型镍企继续爬产，国内总产量24912吨5月国内精炼镍预计产量26500吨，环比增加6.37%。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.库存--镍现货 数据来源：Mysteel、华安期货研究院 【华安解读】 国内外精炼镍库存累库变化不大，海外库存受到俄镍受到欧美禁令限制，以及主流海外镍企1季度镍产量下降的因素影响较大。新能源汽车需求以及低空经济拉动下游需求，过剩预期有所减少，短期内宏观形势是有色商品价格的主导因素 华安期货投研黑色金属周报 ∟.库存—纯镍生产利润 数据来源：Mysteel、华安期货研究院 【华安解读】 沪镍利润受到期现货价格大幅上涨影响，当前即期高利润维持小幅上涨局面，其中红土镍矿-镍中间品生产精炼镍利润最高 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层