港股公司信息更新报告：业绩如期逐季改善，复苏力度偏弱

公司估值与评级

本研报指出，当前公司PB估值处于历史低位，预计从2024年开始将逐步改善，因此维持“增持”评级。

营运展望及财务预测

• 盈利预测：2024年至2026年的归母净利润预测被上调至1.52亿美金、1.88亿美金和2.28亿美金，对应同比增速分别为-45.9%、24.2%和21.3%。
• 每股收益（EPS）：预测2024年至2026年的EPS分别为0.11美金、0.17美金和0.26美金。

市场估值

当前股价对应2024年至2026年的市盈率分别为21.8倍、13.6倍和8.8倍。

第一季度业绩回顾

• 收入：2024年第一季度收入为4.6亿美金，环比增长1%，接近公司指引的下限。
• 产品组合：电源管理与CIS需求增加推动了模拟与电源管理、逻辑射频产品的收入增长。
• 成本与利润：2024年第一季度毛利率为6.4%，略高于指引上限，受益于2023年存货跌价准备的影响消退。
• 经营表现：经营利润率改善至-10.6%，环比提升了6.2个百分点。

下一季度预期

• 业绩展望：预计2024年第二季度业绩将继续环比改善，主要得益于电源管理、CIS等业务的积极影响。
• 风险因素：包括功率格局可能的恶化、产能扩张的不确定性、产品降价风险等。

结论

鉴于公司经营层面的边际改善、行业景气度的复苏以及预期的盈利改善，报告认为公司估值有望得到修复，因此维持“增持”评级。