国君医药|看好环比改善趋势——医疗(非药)板块财报总结

医疗（非药）板块财报总结

2023年全年与2024年Q1总结

• 整体表现：医疗（非药）板块在2023年呈现复杂态势，非疫情相关板块复苏明显，但医疗耗材等板块增速承压。疫情相关板块，如体外诊断和诊断服务，由于高基数效应，同比出现显著下降。

• 季度增速：2023年第三季度受外部环境影响，院内板块增速放缓，但第四季度有所好转。2024年第一季度，增速受到外部环境和前一季度高基数的影响，表现出放缓趋势。

• 板块业绩：

  • 零售药店：在高基数下实现稳健增长，并在第四季度环比改善。
  • 民营医疗服务：高基数下增速放缓。
  • 医疗设备与医疗耗材：受外部环境影响，业绩有所波动。
  • 血液制品：受高基数及批签发政策调整影响，同比略有下滑。
  • 疫苗：受新生儿数量减少及产品周期影响，同比下滑。
  • 体外诊断与诊断服务：疫情高基数逐渐消退。

• 器械出海趋势：IVD、耗材、设备等器械出口业务增速快于国内市场，成为重要的业绩增长点。

• 行业展望：预计外部环境扰动减弱后，零售药店、医疗设备、院内诊断和耗材等多数细分领域的增速将环比回升，呈现逐季改善的趋势。

• 行业生态与政策：行业生态净化进程持续，推动合规体系完善和龙头份额提升。医疗设备领域多省份出台政策支持设备更新，提供财政金融支持，设备景气度有望逐季提升。高值耗材领域集采政策趋于温和，集采规则设计明确，有助于企业稳定预期和市场份额提升。IVD、人工晶体、骨科集采等预计将在下半年执行，国产龙头有望扩大市场份额，加速进口替代并提升集中度。

• 风险提示：行业集采和整顿的影响可能超出预期，需关注相关政策的动态变化。

请注意，上述总结基于提供的文本内容进行提炼和归纳，旨在提供一个清晰、简洁的概览，以帮助快速了解医疗（非药）板块的主要表现和未来展望。对于具体细节、数据和分析，建议参考原始报告或联系相关分析师获取更多信息。