25家医药公司披露2023年前三季度业绩预告,其中9家增速在50%~100%,3家增速100%以上,2家持续亏损。制药板块业绩分化,临床刚需、医保目录/集采品种、进院数量为主要影响因素。创新药、仿制药、中药、CXO和API表现各异。展望明年,随着国产药品在海外新获批上市、在国内新进入医保目录或以温和降幅续约,有望带动制药板块增速环比改善。非药板块Q3环境收紧影响节奏,细分领域业绩分化。医疗刚需的基本属性不变,待执行层面逐步明朗,再考虑去年底疫情扰动下常规医疗受影响的低基数效应,增速有望环比好转。建议关注创新和消费龙头。风险提示:集采、外部环境影响对业绩的影响超预期,发进度不及预期。
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