私募策略预测：4月私募市场分析与策略评价

私募策略预测： 4月私募市场分析与策略评价 2024年5月9日 报告日期： 曹洋首席分析师从业资格号：F3012297投资咨询号：Z0013048Tel：8621-63325888-3904Email：yang.cao@orientfutures.com ★私募市场分析： 新增方面：剔除假期因素，证券投资基金的新增产品数量、新增产品规模出现下降，平均规模出现下降，3月平均规模跌破1800万元，创近三年新低。存续方面：证券私募基金的平均规模自6000万下滑至5600万左右，3月平均规模反弹至5700万元。证券投资私募基金总规模也从5.88万亿元下滑至5.51万亿元，规模下降的趋势不可避免。2024年一季度存续平均规模优于2023年四季度和2024年一季度，归因于私募基金规模微升和产品数量显著下降，其中产品数量是主要因素。新增的证券投资基金的平均规模较2023年一季度有显著增加，产品的存续规模较2023年一季度存在显著下降。 联系人 李玲慧FRMFOF配置高级分析师从业资格号：F03107545Tel：18117512030Email：linghui.li@orientfutures.com ★策略表现分析： 2023年私募策略年报： 《私募FOF：私募基金加速洗牌，策略表现背离策略特征》 股票策略中，各策略历经V型反转，除300指增策略、T0策略外，其余策略均在4月有正向收益。近期表现优秀且低波的主观多头策略重新受到市场亲睐。债券策略中，可转债多头策略与股票策略走势存在缩小版趋同。随着权益市场的不断复苏，债券策略的配置价值出现下降，高收益低风险的相对优势即将消失。CTA策略中，整体波动较小，仅CTA主观策略和CTA横截面策略为负向收益。其中CTA基本面量化策略在4月取得较好收益表现，但考虑风险的风险调整收益表现较好的是CTA日内策略。套利策略中，净值走势出现较为显著的分化，其中期权波动率策略出现较为明显下滑，股指套利有较为显著的收益。 2024Q1私募策略季报：《私募策略预测：2024Q1私募市场分析与策略评价》 ★策略评价模型结果： 策略择时与评价模型采用22个指标，涵盖盈利能力、痛苦指数、择时能力、因子贡献和预测能力五个方面。根据模型结果，对下一期进行分策略推荐： 整体上看，CTA策略表现最优，股票策略表现相对较差，债券策略和套利策略表现居中。股票策略推荐市场中性策略。债券策略推荐高收益策略、纯债策略、流动性管理策略和固收+策略。其中，高收益策略、纯债策略和流动性管理策略连续两次进行推荐。CTA策略推荐CTA日内策略（趋势、混合）且连续两次进行推荐。套利策略推荐套利-股指策略、可转债策略、期权-期权买卖权策略、套利-商品策略。其中，套利-股指策略和期权-期权买卖权策略连续两次进行推荐。 目录 1.私募市场分析...................................................................................................................................................................41.1.市场规模分析...............................................................................................................................................................41.2.风格因子分析...............................................................................................................................................................71.2.1.期货风格因子分析...................................................................................................................................................71.2.2.股票风格因子分析...................................................................................................................................................82.策略样本...........................................................................................................................................................................93.策略表现分析.................................................................................................................................................................103.1.股票策略.....................................................................................................................................................................103.2.债券策略.....................................................................................................................................................................113.3.CTA策略......................................................................................................................................................................123.4.套利策略.....................................................................................................................................................................134.策略本季度绩效分析.....................................................................................................................................................155.策略归因分析.................................................................................................................................................................165.1.股票风格因子分析-CNE5...........................................................................................................................................165.2.股票风格因子分析-CNE6...........................................................................................................................................175.3.期货风格因子分析.....................................................................................................................................................186.策略配置建议.................................................................................................................................................................197.风险提示.........................................................................................................................................................................20 图表目录 图表1：私募管理人及产品市场数据...............................................................................................................................4图表2：私募管理人及产品市场数据--与前月相比变动..............................................................................................5图表3：私募管理人及产品市场数据--与2023年1月相比变动................................................................................5图表4：私募管理人及产品市场数据--季度数据...........................................................................................................6图表5：期货风格因子表现...............................................................................................................................................7图表6：股票风格因子表现......................................................................................