港股早晨快讯

2012-01-172024年5月6日星期一 市場回顧 ➢恒指連升九日：恒指周五(3日)高開336點，升幅擴大至397點，高見18,604點。恒指收報18,475點，升268點。大市成交1,162億元。 ➢美股造好：美國4月非農就業數據遠遜預期，美股造好，三大指數升1.2-2.0%。10年期債息回落至4.508厘。 中港股市短期展望 ➢恒指阻力參考19,000點：內地第一季經濟有所復甦，但復甦並不全面，整體總需求仍然疲弱。儘管穩內房政策頻出，人行1月宣布降準，超預期，2月五年期以上LPR降幅亦超預期，但房地產銷售、投資未見顯著改善。3月召開兩會後，市場憧憬陸續再有刺激舉措，上證指數有望挑戰2023年8月底高位3,219點。美國抗通脹最後一里路反覆，市場與聯儲局就減息、縮表之間的博弈將加劇市場波動。市場憧憬內地強刺激政策出台以增強經濟動能，並加快資金回流中港股市，恒指短期阻力參考19,000點水平，對應約9.5倍預測市盈率。 ➢短期看好板塊 ➢國際銀行股：高利率環境料較預期持久，企業首季業績普遍勝預期 ➢紡織股：服裝品牌去年去庫存情況理想，料今年產能使用率改善 今日市場焦點 中國4月財新服務業PMI；香港4月標普全球PMI； 宏觀焦點 美國4月非農就業人口增加17.5萬人不及預期薪資增幅放緩；內地今年五一檔總票房破15億人幣場次逾240萬創歷史高；傳歐盟警告比亞迪(1211)等車企因未提供反補貼調查訊息而或被調高關稅； 企業消息 杜嘉祺：滙控(0005)無計劃再出售業務；海底撈(6862)「五一」全國門店客流多15%；極氪擬赴美上市籌28.7億；富智康(2038)虧損收窄料上半年續見紅；平安好醫生(1833)：明年扭虧目標有望加快； 個股推介 比亞迪電子(0285) 27.60元/目標價：30.00元/ 15.4%潛在升幅 因素：催化劑: i)集團於北美客戶產品線中的市場份額逐步提升，並有望未來2-3年時間成為其核心供應商，亦可舒緩部件及組裝業務壓力；ii)北美客戶將於本周發布新一代平板電腦，若預售反映理想，將利好比亞迪電子股價；iii)公司在AI伺服器、液冷散熱、移動機器人等賽道多點布局，且與英偉達(NVDA US)具有多年的合作基礎，有望帶來新的增長動能，後續深化合作為股價催化劑 估 值:我 們 預 期 公 司FY23-FY26E收 入 及 淨 利 潤 年 複 合 增 長25.8%/20.0%，現價對應FY24E 11.0x預測市盈率(P/E)，較5年均值折讓1個標準差(s.d)，我們認為公司與北美客戶的深化合作，其訂單佔比持續提升，有助舒緩Android客戶手機部件及組裝業務壓力，加上業務及產品結構持續向高毛利非電子消費品領域拓展，續有利其估值續可獲重估 趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 個股推介 比亞迪電子(0285) 買入 ➢基本面：公司日前公布1Q24業績符合市場預期，期內收入及淨利潤分別按年增長38.5%/33.0%，主要Jabil業務併表，推動手機業務(部件及組裝)按年增長，同時汽車業務續維持較快增長，毛利率環比4Q23持平於6.9%，隨著國際頭部智能手機客戶終端需求顯韌性，加上於客戶份額提升，預期2024下半年旗艦手機推出，加上華為重返高端消費電子市場，有助公司毛利率於1Q24的基礎下，逐步回升。公司管理層於FY23及1Q24業績上兩度重申對汽車分部業務毛利率展望，我們認為可舒緩市場憂慮 買入價：26.00元(股價：27.60元，上升空間：15.4%)目標價：30.00元支持位：24.00元 ➢催化劑：i)集團於北美客戶產品線中(包括平板、可穿帶裝置)的市場份額逐步提升，並有望未來2-3年時間成為其核心供應商，亦可舒緩部件及組裝業務壓力；ii)北美客戶將於本周發布新一代平板電腦，其於上周季績預期截至6月底止季度(3QY24)，來自平板銷售收入將錄得按年雙位數增長，若預售反映理想，將利好比亞迪電子股價；iii)公司在AI伺服器、液冷散熱、移動機器人(AMR,Autonomous MobileRobot)等賽道多點布局，且與英偉達(NVDA US)具有多年合作基礎，有望為公司帶來新增長動能，後續雙方深化合作為股價催化劑 ➢估值：我們預期公司FY23-FY26E收入及淨利潤年複合增長25.8%/20.0%，現價對應FY24E 11.0x預測市盈率(P/E)，較5年均值折讓1個標準差(s.d)，我們認為公司與北美客戶的深化合作，其訂單佔比持續提升，有助舒緩Android客戶手機部件及組裝業務壓力，加上業務及產品結構持續向高毛利非電子消費品領域拓展。 ➢技術走勢：股價於保歷加通道底部現支持回升，上周初於成交配合下，初步重越20天線，加上14日RSI重越50後逐步攀升，MACD「牛差」擴大，續有利股價反彈。 宏觀焦點 ➢攜程：五一假期首日縣域地區酒店訂單按年增64%旅遊下沉趨勢明顯：今年五一假期，內地更具性價比和鬆弛感的縣域市場成為反向旅遊的新選擇，迎來較高增長。攜程發布《2024五一假期旅行總結》數據顯示，五一假期，內地旅遊市場在去年同期高位基礎上保持穩中有增的態勢。隨著高鐵等交通基建及景區酒店等文旅設施的完善，中小城市旅遊訂單增長高於一線、新一線城市以及傳統熱門旅遊城市。入出境遊增速高於內地遊及下沉市場增速高於一二線市場，顯示內地旅遊市場開始顯現結構性變化。在住宿及餐飲方面，下沉市場更有性價比。數據顯示，五一假期期間，縣域市場酒店間夜均價僅為一二線熱門城市均價的一半。五一假期首日，縣域地區的酒店和門票訂單按年分別增長64%及超過200% ➢美團：五一假期本地生活服務消費按年增25%：美團發布五一假期「吃喝玩樂」消費數據顯示，五一假期首三日，全國本地生活服務消費按年增長25%，全國餐飲堂食訂單量按年增長73%。其中，上海本地生活服務消費位居全國城市第一。旅遊方面，數據顯示，期內上海文旅訂單量(包括景區、住宿、交通等)按年增長超過76%，除本地用戶外，排名首五客源地分別是蘇州、杭州、寧波、嘉興及合肥。 ➢同程旅行：五一假期三線及以下城市酒店預訂量按年倍增：同程旅發布《2024「五一」假期旅遊消費報告》顯示，在「五一」假期期間，內地三線及以下城市的酒店預訂熱度按年增長超過100%。預訂熱度最高城市依次為重慶、北京、上海、成都、深圳、廣州、杭州、西安、長沙及蘇州。報告顯示，今年5月1日，內地火車票預訂量創下單日歷史新高，京滬、廣深、京津、成渝以及長三角各大核心城市之間的高鐵線路預訂量尤為突出。 ➢今年五一檔總票房破15億人幣場次逾240萬創歷史高：據貓眼專業版數據顯示，2024年五一檔(5月1日至5日)總票房為15.19億元人民幣(下同)，觀影人次為3,757.9萬，場次為240.5萬場，創下內地影史五一檔總場次數新紀錄。該檔期共有五部影片票房超過一億元，其中《維和防暴隊》以4.04億元的票房位居榜首，其次是《末路狂花錢》的3.89億元和《九龍城寨之圍城》的2.51億元。 ➢上海推商品房「以舊換新」活動：據上海市房地產行業協會官方微信發布，繼深圳後，一線城市上海亦加入商品房「以舊換新」活動，刺激樓市交投，此前深圳、南京、長沙、鄭州等城市針對置換客群推出了「以舊換新」政策，通過直接收購、中介合作、發放補貼等多種方式，幫助居民賣舊買新，縮短舊房出售週期，從而激活改善需求。5月3日，上海市房地產行業協會、上海市房地產經紀行業協會聯合倡議，在第五屆上海「五五購物節」中，上海市商品房亦推出「以舊換新」活動，旨在通過「以舊換新」模式，更好地支持居民合理的梯度置業需求。 ➢傳深圳取消住房限購政策深圳住建局：以官方公布為準：據市場消息稱，「五一」假期後，深圳市將取消福田及南山之外區域的住房限購政策，並可能取消五年的增值稅，允許滿三年的房產免徵。據《觀點網》引述深圳市住房和城鄉建設局回應表示，相關政策信息以市住房建設局官方公布為準。市住房建設局將結合房地產市場實際情況，在深圳市委、市政府領導下，因城施策用好政策工具箱，更好滿足居民剛性和改善性住房需求，促進深圳房地產市場平穩健康發展。 ➢國內多地上調水電燃氣價格：近期，國內多地上調水電燃氣價格。燃氣價格上漲主要針對居民端。目前燃氣價格實行居民用氣價格限價波動+非民用氣市場化定價的雙軌制，這使得居民端用氣價格持續偏低，城市燃氣公司盈利承壓。因此，近年來政策持續推進天然氣價格市場化，理順天然氣上下游價格。2023年《關於建立健全天然氣上下游價格聯動機制的指導意見》出臺後，據不完全統計，已經有超過130個市縣發布了聯動機制檔或者通知，推動居民燃氣價格上漲。如深圳第一、二、三檔價格分別上調10%、9%、6%。水價上漲同時涉及居民部門和非居民部門。比如廣州、上海等地都同步上調了居民和非居民水價，由於當前居民部門水價相對較低，居民用水漲幅會明顯高於非居民部門。電價調整也同時涉及居民和企業端。目前主要體現在優化峰穀分時電價，比如安徽將目前執行的7、8兩個月的峰谷時間段擴大到7、8、9、1、12五個月，峰價上浮比例從81.3%提高至84.3%，穀價下浮比例從58.8%提高至61.8%，即峰價更高，穀價更低。 ➢香港3月零售貨值按年跌7%不及預期衣履、珠寶跌幅最明顯：港府公布2024年3月零售業總銷貨價值的臨時估計數據，初步估算當月銷貨價值按年跌7%至312億元，而1至2月香港零售業總銷貨價值經修訂估計數字為按年增長1.4%，與初步估算數據相同。在各主要零售商類別，3月按年跌幅最明顯的「珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物」、「衣物、鞋類及有關製品」，跌幅分別達17.7%和16.7%。計及最新3月份數據，香港今年首季的零售業總銷貨價值，初步估計按年下跌1.3%，至1014.69億元。 ➢黃金周75.8萬內地客料花20億：內地一連5日的五一黃金周假期昨日結束，入境處數據顯示，截至昨晚9時，5日共有75.8萬人次內地旅客來港。文化體育及旅遊局局長楊潤雄昨早接受電台訪問時表示，黃金周首4日共錄得超過67萬人次內地旅客訪港，由於廣東省近日受到不穩定天氣影響，本港雨量較多，導致部分旅客延遲起行，但相信整個五一假期來港內地旅客最終數字會接近原先估算的80萬人次，預計能為本港額外帶來超過20億元消費收益。入境處公布，昨天本港入境人數約36.7萬人次，其中8.2萬人次屬內地旅客，五一黃金周5日假期合共75.8萬人次內地旅客來港，較去年同期的62.5萬人次，按年多逾兩成。以逾75萬內地旅客計，若為本港帶來20億元消費收益，粗略推算每名內地旅客在港平均消費約2666元。 ➢澳門五一黃金周錄入境旅客60.4萬人次業界指酒店平均入住率八至九成：據《澳門電台》報道，澳門治安警公布，內地五一黃金周五天(5月1至5日)累計298.9萬人次經澳門各口岸出入境，旅客佔123.7萬人次，當中入境旅客60.4萬人次，主要經關閘口岸，其次是港珠澳大橋和橫琴口岸。而內地五一假期最後一天(5日)，澳門錄得9.8萬人次旅客離境，另有7.1萬人次旅客訪澳。 頁3/7➢交易員估計日本央行本周共動用近590億美元入市干預匯價：《路透》報道，日圓兌美元自周一(29日)於160.245的34年低位回升5%，料錄逾一年來最大單周升幅。日本方面未確認曾干預匯市，但交易員估計日本央行本周動用近590億美元(相當於約9萬億日圓)捍衛匯價。報道指，日本政府雖有1.3萬億美元貨幣儲備，但手上僅1,550億美元的美元存款為流動資產。日本當局上一輪干預匯市為2022年9月及10月，當時共動用約600億美元捍衛匯價。 ➢歐央行管委:今年極可能僅減息3次：歐洲央行管理委員會委員兼希臘央行行長斯圖納拉斯(Yannis Stournaras)認為，由於經濟增長強於預期，將支撐通脹，歐洲央行極有可能在今年僅減息3次。歐洲央行幾乎已承諾將從6月起降低借貸成本，使其從目前的歷史高位回落，但最近