请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要中国的钢材消费结构正在经历显著的变革。过去，建筑用钢占据主导地位，如今其占比持续降低。得益于制造业用钢的亮眼表现，中国钢材消费总量并未出现显著的大幅度波动。这一变革与经济转型的趋势相吻合，随着建筑业相关的螺纹钢、线材等消费减少，制造业相关的汽车制造、绿色能源等行业则快速发展，进而推动了型钢、中厚板、热轧薄板带等产品的消费持续增长。目前，中国钢材消费结构的变革仍在持续演进中，这一变革对钢铁产业链产生了深远的影响。鉴于此，我们再次对钢材消费结构进行深入探讨。核心观点■市场分析得益于间接出口的显著增长和消费结构的积极转变，2023年粗钢消费表现出极强韧性，根据华泰期货研究院测算，2023年粗钢累计消费为10.19亿吨，累计同比增加1.5%。2023年，重点钢铁企业的螺纹和线材均出现了不同程度的产量降低，降幅分别为5.5%和2.2%。与此同时，制造业相关的热轧薄宽钢带、冷轧薄宽钢带产量则呈现出明显的增长趋势，据统计，2023年增幅分别达到3.2%和8.3%。值得注意的是，2023年中厚宽钢带产量达到1.65亿吨，超过螺纹钢的1.45亿吨。2023年，房屋新开工面积为95376万平方米，较2022年下降了20.4%；房屋竣工面积则为99831万平方米，同比增长了17.0%。与此同时，商品房销售面积为111735万平方米，较上年减少了8.5%。按照建材表需测算2023年房地产用钢降幅为14.3%，和地产各项指标基本一致。2023年，基础设施投资实现了同比增长8.2%的稳健表现。然而，基建出现分化趋势，传统的以公路等为代表的基建增速有所减缓。而以风电、光伏、5G基站建设为代表的新基建增速加快，2023年电力、热力、燃气及水的生产和供应累计同比增23%。中国制造业正经历着转型升级的关键阶段，并持续保持着高速增长的态势。2023年制造业固定资产投资增速达到了6.5%，而在2024年的前三个月，中国制造业固定资产投资累计同比增长更是高达9.9%。2024年1-2月全社会第二产业用电量也保持9.7%增长，进一步印证了制造业生产和投资的良好表现。2023年，以新能源汽车和发电设备为代表的制造业增速尤为显著，分别达到了30.3%和28.5%。中国制造业产业链齐全，生产的产品因质量上乘和成本效益而具备综合竞争优势。因此，期货研究报告|专题报告2024-04-24中国制造业转型升级钢材消费结构大变革研究院黑色建材组研究员王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310联系人刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 专题报告丨2024/04/24请仔细阅读本报告最后一页的免责声明中国制造成品在全球总出口份额中的比例逐年攀升。2023年汽车出口增速57%，2024年1-3月汽车出口累计同比增长24%；2023年光伏组件出口增速34%，2024年1-2月光伏组件出口累计同比增加39%，这种间接出口的增长在很大程度上弥补了国内建筑用钢下行造成的消费缺口。2023年，中国钢材市场整体呈现出较低的价格状态，成本优势使得中国钢材的直接出口得以维持在较高水平。2023年钢材出口达到0.90亿吨，其中，出口到“一带一路”沿线国家的钢材量更是实现了大幅度增长。中国钢材消费结构正经历着显著的变革。其中，地产用钢量逐年下降，而基建用钢则呈现出稳步增长的态势。与此同时，制造业用钢量迅速增加，进一步推动了消费结构的调整。具体而言，2023年地产用钢占比已降低至18.4%，而制造业用钢占比则增加至51.6%，出口占比也提升至7.9%。华泰期货研究院测算2024年地产用钢量降低至16.3%，制造业用钢量则攀升至52.3%，同时钢材出口占比增至8.6%。新能源、新基建和制造业的快速发展，正在支撑钢材消费结构的转型，并有望构成未来几年全球钢材消费的新增长点。■策略持续关注钢材消费结构的变化，并客观评价钢材的市场需求。密切关注能源、新质生产力等因素对钢材消费的拉动效应。■风险全球经济形势、海外宏观经济超预期恶化等。 专题报告丨2024/04/24请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/20目录策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1前言......................................................................................................................................................................................................5一、消费结构转型升级钢材消费仍韧性十足............................................................................................................................5二、高端制造业快速发展高品质钢产量增加............................................................................................................................6三、中国钢材消费结构变革仍在演进..........................................................................................................................................8四、结论........................................................................................................................................................................................18图表图1：上海螺纹月度平均价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图2：上海热卷月度平均价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图3:生铁年度产量及同比丨单位：亿吨........................................................................................................................................6图4：粗钢年度产量及同比丨单位：亿吨.......................................................................................................................................6图5：粗钢月度日均消费丨单位：万吨...........................................................................................................................................6图6：粗钢年度消费及同比丨单位：亿吨.......................................................................................................................................6图7：房屋新开工面积当月同比丨单位：%...................................................................................................................................9图8：房屋施工面积当月同比丨单位：%.......................................................................................................................................9图9：房屋竣工面积当月同比丨单位：%.......................................................................................................................................9图10：商品房销售面积同比丨单位：%.........................................................................................................................................9图11：30城商品房成交面积(月均)丨单位：万平方米...............................................................................................................10图12：中长期居民新增人民币贷款丨单位：亿元.......................................................................................................................10图13：螺纹